Изчисляването на пазарната цена на акция е трудно, тъй като акциите са ценни книжа с плаваща запетая.
Инвестиции в ценни книжа
Изчисляването на пазарната цена на акция е трудно, тъй като акциите са ценни книжа с плаващ доход. Използват се различни модели за изчисляване на техните ставки. Най-често срещаният от тях е моделът на М. Гордън. Този модел предполага три варианта за изчисляване на текущата пазарна цена на акция.
1. Коефициентът на нарастване на дивидента (q) е нула. Модел на нулев растеж. Текущата пазарна цена на акция () се определя по формулата:
където е текущият дивидент, i е нормата на възвръщаемост, изисквана от инвеститора.
2. Темпът на растеж на дивидентите е постоянен (q = const). Модел на непрекъснат растеж:
,
където е стойността на дивидента за най-близкия прогнозен период.
3. Промени в темпа на растеж на дивидента (q ¹ const). Модел на променлив растеж:
Основната характеристика на тази опция е да се намери периодът от време N, след който се очаква дивидентите да растат с постоянна скорост q. Необходимо е да се направи прогноза за дивидентите до период N въз основа на индивидуална прогноза за размера на дивидентите (, , ..., ) и да се предвиди настъпването на момента N.
Съгласно тази формула текущата стойност на една акция ще бъде равна на сумата от настоящата стойност на дивидентите, изплатени до период N включително, и настоящата стойност на всички плащания на дивиденти след период N. За да се анализира ефективността на инвестицията на инвеститора в закупуването на акции, могат да се използват следните видове възвръщаемост: процент на дивидент, текуща възвръщаемост на акциите за инвеститора, текуща пазарна възвръщаемост, крайна и обща възвръщаемост.
Размерът на дивидента () се определя по формулата:
,
където D е размерът на изплатените годишни дивиденти;
N е номиналната цена на акцията.
Текущата възвръщаемост на акция за инвеститор (rendit) () се изчислява по формулата:
,
къде е покупната цена на акцията.
Текущата пазарна доходност () се определя от съотношението на сумата на изплатените дивиденти към текущата пазарна цена на акцията ():
Крайният добив () може да се изчисли по формулата:
,
където - размерът на дивидентите, изплащани средно на година (определен като средноаритметично);
n е броят години, през които инвеститорът е притежавал дела;
- продажната цена на акцията.
Общ показател за ефективността на инвестициите на инвеститора в закупуването на акции е общата възвръщаемост ():
,
къде е сумата на изплатените дивиденти.
Окончателната и обща възвръщаемост може да се изчисли, ако инвеститорът е продал дела или възнамерява да го направи на известна за него цена.
Привилегированите акции, подобно на безсрочните облигации, генерират доход за неопределено време. Следователно дивиденти, които са фиксирани по природа, се изплащат за неопределено време.
Привилегированите акции (P) се оценяват по формулата:
където D е фиксиран дивидент;
i е нормата на възвръщаемост, изисквана от инвеститора.
В цял свят този вид инвестиция се смята за най-достъпната. Инвестирането в ценни книжа отваря най-големите възможности за инвеститорите. Но неграмотната инвестиция във всякаква сигурност може да доведе до доста плачевни резултати.
Всеки компетентен инвеститор, преди да закупи ценна книга, трябва да направи сравнителен анализ на ценни книжа и да оцени теоретичните им шансове за реализиране на значителна печалба в бъдеще.
За да направи това, той трябва да оцени такива важни инвестиционни качества на ценна книга като надеждност, доходност, ликвидност, безопасност и степента на инвестиционен риск. Особено внимание трябва да се обърне и на бизнесакачества, репутация на емитента, неговата специализация, инвестиционен климат и потенциал на местоположението му, перспективи на бизнеса, с който се занимава.
Важен е и рейтингът на тази ценна книга, съставен според изследванията на специалисти.
Освен това, за да разбере перспективите, които покупката на тази ценна книга ще отвори пред него, инвеститорът трябва да оцени ефективността на своите инвестиции, като извади такива характеристики като пълна възвръщаемост и риск.
Именно изпълнението на всички тези предварителни процедури ще помогне на инвеститора да направи правилния избор и най-ефективно да инвестира в ценни книжа.
Търговска организация е решила да инвестира за петгодишен период (n) свободни парични средства в размер на (PV) хиляди рубли. Има два алтернативни варианта за инвестиция. При първия вариант средствата се внасят по депозитна сметка на банката със сложна лихва (k1), начислявана годишно при процент r1. Според втория вариант средствата се прехвърлят на юридическо лице като заем, докато получената сума се таксува два пъти годишно (k2) в размер на r2.
Необходимо е да се определи най-добрият вариант за инвестиране на пари, независимо от нивото на риск.
r=25%=0,25
k=1
n=5
FV
FV = PV * (1+)
FV= 35 000 * (1+)= 106 811,52