Какво причинява изкуствен дефицит на гривна
Индикаторът за здравето на банковата система - междубанковият овърнайт лихвен процент - бие всички рекорди, което означава, че ликвидната криза продължава без предпоставки за нейния край. „Цената на ресурсите до една седмица на междубанковия пазар надхвърли 30% годишно“, каза Александър Ведяхин, първи заместник-председател на УС на АД „Сбербанк България“.
Според анализатора на IG "Art Capital" Олег Иванец, това всъщност са кризисни темпове, които не могат да бъдат при нормални обстоятелства. „Сега дори и за най-закоравелите оптимисти е ясно, че това е именно промяна в ситуацията на паричния пазар, а не ситуационни провали на ликвидността“, каза той.
За попълване на ликвидност, според оценките на експерта "Art Capital", на банките липсват UAH 15-20 милиарда. „Настоящата криза е криза на доверието в гривната. То може да бъде прекъснато само чрез стартиране на кредитиране в гривни при ниски лихви, но НБУ все още не е активен в тази посока, захранвайки пазара с обещания“, казва Олег Иванец.
Действията на Националната банка за компресиране на ликвидността в гривна са логични и отчасти оправдани - повечето от ресурсите преди това бяха използвани за спекулации на валутния пазар, което разтърси националната валута. Но такава политика на НБУ има и отрицателна страна. „Намаляването на ликвидността ограничава потенциала за растеж/възстановяване. Ако основните причини за инфлацията и девалвацията на гривната не бъдат елиминирани чрез пазарни механизми, методите на НБУ могат да доведат до забавяне на икономическото развитие, рецесия и рязка девалвация на гривната“, предупреждава Вячеслав Иванишин, анализатор в IG TASK.
Според участниците на пазара, анкетирани от „i“, индексните държавни облигации на Министерството на финансите само влошиха ситуацията с ликвидността, тъй като отделните банки се опитват да купуват новидържавни облигации за намаляване на валутния риск, водени от страха от обезценяване на гривната. „Сега банките често дори не гледат на 30%, които могат да получат от поставянето на депозити в други банки“, подчертава Мариан Заблоцки, анализатор в Erste Bank JSC.
Цената на заемите за банките както на вътрешния (депозити, облигации), така и на външния пазар расте от началото на есента. На този фон банките са принудени да оскъпяват кредитите, за да поддържат оперативните маржове. Във всеки случай увеличението на разходите за привличане на ресурси ще има отрицателно въздействие върху финансовите резултати на банките и на фона на липсата на висококачествени кредитополучатели, нискодоходните държавни облигации и депозитните сертификати на НБУ ще станат основният източник на инвестиции на пасиви, което обективно ще намали оперативния марж на банките. „Смятаме, че до края на годината разходите за привличане на ресурси на вътрешния пазар все още могат да се увеличат с 2-3% на годишна база“, очаква Вячеслав Иванишин.
Междувременно кредитополучателите страдат най-много от ликвидната криза. Много банки значително ограничиха издаването на нови заеми, ограничавайки ги главно до размера на погасяването на старите. „Всичко това води до замразяване на кредитирането“, добавя към колегата си Андрей Приходко, ръководител на проекти в Altera Finance IG.
По-нататъшното покачване на цената на гривната за банките е напълно способно да доведе до намаляване на рейтингите на украинските банки. Миналата седмица подобни тенденции на съседния български финансов пазар доведоха до спад на "негативна" диагноза за развитието на местните банки от рейтинговата агенция Moody's.
Но за разлика от България суаповете за кредитно неизпълнение (CDS) - друг показател за стабилността на финансовата система - се възстановиха отново след кратко покачване, което предполага, че международните инвеститори остават като цяло оптимисти.върху украинската финансова система. Следователно дори Fitch или Moody's да понижат нещо, освен неприятен послевкус, това няма да означава абсолютно нищо. „Не си представяме, че някоя от банките в днешната пазарна ситуация се опитва да търси заемни средства на международните капиталови пазари. Такива средства сега биха били само малко по-евтини от междубанков заем в Украйна. И винаги възниква въпросът какво да правим с тези долари в Украйна“, обяснява Владимир Динул, ръководител на аналитичния отдел в Eavex Capital.
Следователно платежоспособността на банките сега зависи в по-голяма степен от състоянието на икономиката на страната, действията на НБУ и качеството на управление на ресурсите, отколкото от намаляването на тавана на страната или рейтинга на структурата майка. „Въпреки че някои структури, според нас, остават чувствителни към последните два фактора“, казва Виктор Шулик.