Продажба на готов бизнес, бизнес оценка, продажба на бизнес, предприятия, готов бизнес, покупка

Изпълнителен директор на Гилдията на индустриалните одитори и консултанти

Компаниите за рисков капитал обикновено включват малки предприятия, чиято дейност е свързана с висока степен на риск при промотирането на техните продукти на пазара. Обикновено това са предприятия, които създават нов продукт, който все още не е познат на потребителя и няма ясна перспектива за развитие. При успех тези предприятия усвояват нови технологии за производство на продукта и осигуряват широкото му разпространение, включително за износ. Новите технологии повишават цената на дълготрайните активи и броя на работните места и се характеризират с висока възвращаемост на инвестициите. Тези предприятия са изключително чувствителни към липсата на инвестиции, към условията на работа. Те се характеризират с нестабилност на рентабилността, особено в ранните етапи на тяхното развитие е трудно да се осигури ефективно управление на тях. Поради това само малка част от новопоявилите се предприятия постигат истински успех. По правило това са предприятия с по-малко от 50 служители, незначителен оборот и активи.

Ролята на рисковите предприятия в развитието на икономиката

Източници на финансиране на рискови предприятия. Рисков капитал

Има различни механизми за финансиране на рисков капитал, но в по-голямата си част рисковият капитал е под формата на собствен капитал. Рисковият капитал е инвестиция, която се инвестира в акции на предприятия за рисков капитал, които все още не са регистрирани на фондовите борси, на всички етапи от развитието на тези предприятия, до етапа, когато рисковият капитал е заменен от акционерен. VВ съответствие с описаните по-горе етапи на развитие на рисково предприятие, рисковият капитал се привлича към развитието на това предприятие през първите три етапа. Въз основа на естеството на рисковия капитал, рисковият капитал е рисков и се възнаграждава от високата рентабилност на производството, в което е инвестиран. Със средна норма на възвръщаемост на държавни съкровищни ​​облигации от 6%, рисковите инвеститори инвестират средствата си в предприятия за рисков капитал, като планират 25-30 процента възвръщаемост годишно. В допълнение към фокусирането върху предприятия, които имат перспектива за бърз растеж, рисковият капитал има редица допълнителни характеристики. Тъй като осъществяването на инвестициите, инвестирани в рискови предприятия, изисква последните да навлязат на фондовия пазар, рисковият капитал е ориентиран не към дивиденти от инвестирания капитал, а към растеж на самия капитал. Обикновено рисковите капиталисти, инвестиращи в предприятия за рисков капитал, искат да увеличат капитала си 5-10 пъти за 7 години. Тъй като рисковият капитал навлиза на фондовия пазар 3-7 години след инвестицията, рисковият капитал има дълъг период на изчакване за пазарна реализация. През целия този период рисковият капитал е неликвиден, размерът на растежа му се определя само когато рисковият капитал влезе на фондовия пазар. Рисковите капиталисти обикновено се стремят да участват пряко в управлението на предприятието, като влизат в съвета на директорите и, имайки възможност, вземат пряко участие в избора на обекти за инвестиране. Тъй като не толкова идеята зад продукта и технологията е определяща за успеха на едно предприятие, а качеството на управлението на предприятието, рисковият капиталист, както казват англичаните, залага на жокея, а не на коня. За даминимизиране на риска, рисковите капиталисти са склонни да разпределят средствата си между няколко проекта, докато в същото време няколко инвеститора могат да подкрепят един проект. При рисковото финансиране широко се използва поетапно разпределение на ресурсите чрез „отпадане“, когато всеки следващ етап от развитието на предприятието се финансира в зависимост от успеха на предишния. За същите цели рисковият инвеститор може активно да насърчава разширяването на посоката на предприятията, да търси нови контакти, нови пазари за продукти. Както физически лица, така и компании могат да действат като рискови инвеститори. Физическите лица инвестират относително малки суми. Следователно посоченият капитал се инвестира в рискови предприятия в началните етапи, когато рискът е особено висок. Инвестиционните фирми инвестират по-сериозно в по-късните етапи от развитието на рисковата дейност, когато инвестиционният риск е значително намален. В същото време както индивидуалните инвеститори, така и инвестиционните дружества могат да формират различни асоциации. Инвестирането в рисков капитал е привлекателно за инвеститорите по няколко причини. Първо се придобива пакет от акции в компания с вероятно висока доходност. Обикновено този дял е до 30%. Второ, физическите лица, които инвестират до £150 000, получават облекчения при данък върху дохода. Трето, всички инвеститори получават данъчни облекчения върху капиталовата печалба. Ако за обикновените инвеститори тази ставка е 40%, то за инвеститорите - юридически лица, инвестиращи средствата си в предприятия за рисков капитал, ако се задължат да не изтеглят тези средства в продължение на 5 години, ставката се намалява на 20%, а ако се задължат да ги инвестират за периоддо 10 години, след това до 10%. От физически лица, при инвестиране на средства за период над 5 години, изобщо не се начислява данък. Четвърто, рисковият капитал осигурява максимален растеж. През последните 10 години тя осигурява средна годишна доходност от 15,7%, а най-добрите компании осигуряват ръст на капитала до 80%. За сравнение може да се отбележи, че пенсионните фондове получават доход от 12,7%. Увеличаването на капитала от момента на създаване на рисковото предприятие до момента на котирането му на фондовата борса от 5 до 10 пъти се счита за добър показател. Пето, много инвеститори - физически лица, инвестиращи в рискови предприятия и вземащи пряко участие в активизирането на техните индустриални и търговски дейности, осъзнават своята необходимост от бизнес активност. Ако говорим за физически лица, тогава типичният инвеститор е мъж на 40-45 години, който е управлявал успешно компания в миналото, продал я е изгодно и е готов да поеме рискове в нова област. Не последната роля в това, очевидно, играе тенденцията на британците да се утвърдят в конкурентната борба. Обединеното кралство е на второ място в света по финансиране на рисков капитал след Съединените щати. В същото време темповете на растеж са изключително високи. Ако през 1982 г. рисковият капитал е бил 190 милиона лири стерлинги, то през 1996 г. той вече е бил 3,2 милиарда лири стерлинги. През 1997 г. по предварителни данни инвестициите в предприятия с рисков капитал са били още по-високи. По отношение на брутния вътрешен продукт, Обединеното кралство инвестира в предприятия за рисков капитал толкова, колкото и САЩ. Делът на Обединеното кралство в общите инвестиции в рисков капитал в Европа е 44%. От £3,2 млрд. рисков капитал, инвестиран в компании през 1996 г., 62% са отишли ​​за финансиране на проекти до Iмилиона лири стерлинги. Механизъм за рисково финансиране

Решението за финансиране на конкретен рисков проект се взема от инвеститорите въз основа на анализ на свойствата на продукта, планиран за производство, мащаба на възможния му пазар и темпове на растеж на производството, както и бизнес качествата на ръководството на рисковото предприятие. При анализиране на проекти, на първо място, се обръща внимание на степента на риск на проекта. Колкото по-голям е рисковият капитал, толкова по-малко е склонен да поема рискове. В същото време, когато анализират проекти, инвеститорите - физически лица разчитат повече на лични впечатления, а инвеститорите - предприятия привличат консултантски фирми, счетоводни, одиторски фирми, които извършват първоначалния одит на предприятието. Във всички случаи активно се използва неофициална информация от други лица, на които се вярва повече от приложението на предприемача. Голямо внимание при анализа на приложението се обръща на степента, в която проектът разчита на високи технологии, които на първо място предопределят потенциала на едно рисково предприятие за бърз растеж. Тъй като инвеститорът рискува капитала си, в крайна сметка той сам оценява новостта на определена технология и възможната степен на нейното разпространение. Британски експерти отбелязаха, че качеството на управление на рисковите предприятия се е подобрило през последните години, но проблемите продължават. На първо място, остава недоверието към учените и техниците, които нямат умения да управляват компании. Освен това се дава предимство на младите лидери пред по-възрастните. Така от 1987 г. фондът за иновации St. Johns е участвал в инвестирането в 150 компании, 15 от които са фалирали. В 10 от тези 15 компании уважавани учени ръководят предприятията. Инвеститорите смятат, че учените са просто възрастни предприемачи, напримерраците бягат от търговските проблеми, вместо да се концентрират върху тях. Младите ръководители се фокусират повече върху възникващи проблеми, включително бизнес въпроси, и се адаптират по-бързо към бързо променяща се ситуация. По-възрастните учени, които са постигнали научен успех, често нямат мотивация за търговски успех, докато младите учени имат желание да се установят в бизнеса. Поради активния интерес към успеха на рисковото предприятие, в което инвеститорът инвестира, той играе активна роля в изпълнението на 80% от проектите. На първо място, инвеститорът работи с компании за подобряване на бизнес плана. В допълнение, въз основа на своя опит и възможности, той предоставя неофициална подкрепа на рисковите капиталисти при установяването на взаимоотношения с банки, доставчици и други организации. Като правило, предприемачът оценява своята компания 10 пъти по-високо от инвеститора. Техният диалог ви позволява да го оцените по-реалистично. Заявлението за инвестиция трябва да съдържа информация колко средства са инвестирани в предприятието от неговия ръководител. Освен това кандидатурата трябва да предлага добри, но реални условия за инвеститора. Бизнес планът трябва да съдържа, в зависимост от етапите на развитие на предприятието, източниците и обемите на получаване на финансови ресурси и направленията на техните разходи. Ръководителят на рисковото предприятие трябва също така да информира инвеститора за контрагентите, с които е влязъл в контакт.

Характеристики на финансирането на рискови предприятия на различни етапи от техния растеж

Ролята на държавата в развитието на рисковото предприемачество