Рейтинг на кредитополучателя като неразделна част от системата за оценка на кредитния риск

Наличието на адекватна рейтингова система като отражение на цялостния модел за оценка на кредитния риск става все по-важно в периода на възстановяване от кризата. Особено предвид очакваното затягане на банковата регулация.

Смята се, че оценката на кредитния риск в търговската банка е отговорност на специални отдели: кредитен отдел, отдел за управление на риска, отдел за кредитен риск, отдел за обезпечения и др. Този списък трябва да включва още един отдел – за работа с корпоративни клиенти, тъй като клиентските мениджъри имат най-голям достъп до клиента и информацията, която е ключова за анализа на кредитоспособността на кредитополучателя.

Логика на надлежната проверка

Системата за оценка на кредитния риск може да бъде разделена на предварителен, първичен и последващ етап.

Обезпечението на търговската сметка не е приложимо в българското законодателство, но се използва активно в международни синдикирани сделки, сключвани по английското право

На предварителния етап мениджърите на клиенти извършват подробна оценка на предприятието като потенциален кредитополучател (дю дилиджънс), която включва по-специално:

оглед на основните активи на фирмата и запознаване с дейността на предприятието;
получаване на информация за основните собственици на фирмата, установяване на лични контакти с тях;
запознаване с висшето ръководство, отговорно за набирането на заемни средства и за цялостната финансова политика на компанията;
експресен анализ на финансовото състояние на фирмата въз основа на нейните финансови отчети;
предварителна оценка на активи, които могат да послужат като обезпечение по кредит и др.

Въз основа на получената информация, както и въз основа на нуждите на компанията, управителят, заедно с кредитен анализатор илириск мениджър (в зависимост от организационната структура на отделите на банката), определя оптималната структура на предложения заем. Като правило, в допълнение към съществените условия - като процедурата за отпускане на заем, срокът, цената на заема, задълженията на кредитополучателя да предостави определена финансова и оперативна информация и т.н. - споразумението съдържа клауза за предоставяне на обезпечение по заема. Типичните видове обезпечения, приемани от банките, са следните:

обезпечения (на стоки, дълготрайни активи, акции/акции и др.);
прехвърляне на права на вземания по договори за покупко-продажба, сключени между кредитополучателя и купувача в полза на кредитора и др.;
залог на търговска сметка (не е приложимо в българското право, но се използва активно при международни синдикирани сделки, сключени съгласно английското право и правото на някои други юрисдикции);
гаранция или гаранция, предоставена от юридическо или физическо лице, която предвижда безусловно задължение на поръчителя или поръчителя, в случай че кредитополучателят не изпълни задълженията си към кредитора, да изплати целия дълг и свързаните с него разходи.

По отношение на последната точка, такава гаранция също не може да се счита за обезпечение по българското право, поради което по правило съответният договор се сключва по английското право или правото на други юрисдикции. В същото време, за да се изключи напълно възможността за признаване на такава гаранция за невалидна в съда, е желателно договорът за заем да е съставен съгласно законодателството на съответната юрисдикция. Ако сделката и кредитополучателят са оценени от банката като нискорискови, вместо гаранция, банката може да поиска „утешително писмо“, което не е обезпечение, а всъщност джентълменско споразумение между банката ипоръчител и служи като доказателство за висока степен на доверие между тях.

В допълнение към видовете обезпечения, изброени по-горе, банките също така широко прилагат различни видове ограничения (конвенанти), като клаузи за кръстосано неизпълнение (cross-default), за отказ от обезпечение и всякакви тежести върху активи и постъпления, за поддържане на определени съотношения на финансови показатели, за ограничаване на привличането на допълнително дългово финансиране, за задължение за поддържане на оборот по текущи банкови сметки и др.

Основна оценка

След предварително съгласуване на основните параметри на сделката, започва следващият етап от оценката на кредитния риск - условно казано първичният. Като част от този етап, анализаторът и/или риск мениджърът извършва по-подробен анализ на кредитоспособността на клиента, както и оценява възможните рискове на кредитополучателя и избраната структура на сделката. По правило кредитният анализ включва следните задължителни компоненти:

описание на дейността на кредитополучателя или групата компании, към която принадлежи (позиция в отрасъла, естество на дейност, обем на производство и продажби, основни доставчици и купувачи, структура на производствените разходи и др.);
структура на собствеността и система на корпоративно управление на дружеството;
стратегия и инвестиционни планове;
преглед на пазара (обем и структура, основни тенденции на развитие, конкурентна среда, прогнози за следващите няколко години);
финансов анализ на кредитополучателя и други задължени лица по сделката;
основните корпоративни и трансакционни рискове, свързани с кредитополучателя и сделката, и факторите, допринасящи за тяхното намаляване;
накрая, заключения относно приемливостта на сделката по отношение на идентифицираните рискове.

Трябва да се отбележи, че вЗа разлика от финансовия анализ, извършен като част от оценката на финансовото състояние за отчитане пред регулаторните органи, финансовият анализ на задължените лица по сделката може да се извърши както на базата на РСБУ, така и на базата на МСФО. Освен това някои банки изграждат и финансови прогнози за дейността на кредитополучателя за срока на кредита. По правило финансовото моделиране се извършва с дългосрочно финансиране (проект, инвестиция), което предполага значителни капиталови инвестиции и доста висок риск.

Когато извършват кредитен анализ, много банки също използват система за оценка на риска. Тя се основава на класиране и присвояване на определени стойности на различни фактори от дейността на кредитополучателя. Тези фактори могат да бъдат разделени на следните групи:

оперативни показатели (производство, обем на продажбите, структура на разходите);
продължителност на фирмата;
държавен риск;
позиция на пазара и в индустрията като цяло;
финансово състояние: основни финансови показатели и коефициенти;
структура на собственост и управление на дружеството, тяхната бизнес репутация и квалификация;
наличие/отсъствие на рейтинги на компанията, присъдени от международни и/или
национални агенции;
нивото на географска и продуктова диверсификация на бизнеса и др.

Тези фактори се оценяват по многоточкова скала с цифри или с букви. Допълнително могат да се прилагат тегловни коефициенти според степента на значимост на този фактор в общата оценка на кредитополучателя.

Пример за оценка

Потенциалният кредитополучател е голям производител на стомана със среден годишен оборот от $15 милиарда, 60% от приходите идват от износ. Производството е около 10 милиона тона стомана годишно.Фирмата работи на пазара от десет години. Основните производствени активи се намират в България. Структурата на собствеността е представена от трима контролни акционери, всеки от които притежава най-малко 20%, около 10% от акциите са разпределени между ръководството на компанията, останалите акции се търгуват на Лондонската фондова борса. Компанията има доста развита система за корпоративно управление: ръководството е представено от висококвалифицирани опитни професионалисти в различни области на дейността на компанията, съветът на директорите включва двама независими директори. Компанията има международни рейтинги: BB- от S&P, Ba2 от Moody's и BB от Fitch. Финансовото състояние е стабилно: печалбата преди данъци, амортизация и лихви (EBITDA) е 15% от приходите, нетната печалба е 6% от приходите, съотношението финансов дълг към EBITDA е 3,5, а съотношението дълг към собствен капитал е 1,5.

За да определи рейтинга на кредитополучателя, банката използва специална програма, която е вид въпросник, който включва горните фактори за оценка на компанията. Всеки фактор се оценява по десетобална скала и се използва при изчисляването на рейтинга, като се взема предвид коефициентът на тежест (виж таблицата). Крайният рейтинг на кредитополучателя е 6.70 или закръглено 7.

Банката използва следната градация на рисковете: 1-2 - минимален риск, 3-4 - нисък, 5-7 - задоволителен, 8-9 - висок. Десет точки съответстват на стандартната стойност.

По този начин рейтингът на кредитополучателя в разглеждания пример е на долната граница на нивото на задоволителен риск.

Ръчна изработка

Наличието на адекватна рейтингова система като отражение на цялостния модел за оценка на кредитния риск става все по-важно в следкризисния период предвид очакванитезатягане на нормите на глобалната банкова регулация и глобално преразглеждане на подходите за управление на риска. Струва си да припомним Базел III - ново споразумение, изготвено от Базелския комитет за банково регулиране и надзор в допълнение към съществуващите препоръки, които са в основата на банковото регулиране в развитите страни по света. България е една от 27-те страни членки на Базелския комитет и участва активно в разработването и одобряването на нови препоръки, така че въведените промени ще засегнат и българските банки.

В допълнение към значителния списък от нововъведения, свързани с изискванията за банкова капиталова адекватност и ликвидност, на кредитните институции ще бъде препоръчано да преразгледат собствените си модели към по-консервативна оценка на кредитния риск. Това се отнася както за рейтинговите модели на оценка, така и за самите нива на коефициентите на риск, съответстващи на присвоените рейтинги, които се прилагат при изчисляването на различни показатели, свързани с оценката на очакваните загуби по сделката, необходимия капитал и доходността на сделката. Този процес вече постепенно набира скорост сред европейските регулатори. В резултат на това присвояването на по-ниски рейтинги на контрагентите и по този начин значително увеличаване на прилаганите коефициенти на риск може да доведе до увеличаване на цената на транзакцията за клиента или дори до отказ на банката да приеме твърде висок риск в своя баланс.

Авторът е имал и все още трябва да работи с различни видове рейтингови модели с различен набор от фактори, които влияят на крайния рейтинг на контрагента. В много случаи рейтингът, генериран от модела въз основа на различни комбинации от тези фактори, все още не отразява адекватно собствената оценка на анализатора за риска от контрагента, което води до„играйте“ с някои параметри на модела, като ги довеждате до желаната стойност или просто заменете системата, тоест ръчно задайте оценката, която специалистът счита за по-правилна. В резултат на това се оказва, че нито един от съществуващите модели не е в състояние да оцени еднакво адекватно всеки клиент, като вземе предвид характеристиките на неговия бизнес, структура, финансово състояние, индустрия, макроикономически условия и т.н., тъй като се основава на някои субективни оценки и параметри, които могат да бъдат идеални за оценка например на малко предприятие, произвеждащо стъклопакети в Германия, но не работят по отношение на същото предприятие в България.

За да се премахнат недостатъците, описани по-горе, рейтинговите модели в банките редовно се преразглеждат и подобряват, придобивайки допълнителни фактори и коригиращи коефициенти. Освен това, поради въвеждането на споменатия Базел III, процесът на усъвършенстване през следващите няколко години вероятно ще се засили значително - банките ще имат реален стимул за това, тъй като доходите им ще зависят пряко от степента на адекватност на прилагания модел.

Непрекъснат процес

Ако се върнем към описанието на системата за кредитен анализ, остава последният етап, който настъпва след получаване на одобрение за кредит и издаване на заем. По време на този етап анализаторът или риск мениджърът на банката извършва редовни проверки на кредитоспособността на кредитополучателя. По правило задължението на кредитополучателя да предоставя редовно информация (оперативни показатели, финансови отчети, преписи на определени елементи от финансовите отчети, финансов модел и т.н.) е предписано в документацията по кредита, особено ако компанията е задължена да спазва определени условия. Съответно наВъз основа на тази информация, както и допълнително поискана от клиента, анализаторът/риск мениджърът по правило прави годишен преглед на клиента, преоценява и присъжда рейтинг, който също се предоставя на кредитния комитет на банката.

Като цяло редовното наблюдение и постоянният диалог с клиента трябва да бъдат в основата на всяка система за управление на риска. Колкото по-рано клиентът информира банката за наличието на неблагоприятни обстоятелства, толкова по-бързо банката ще може да оцени сериозността на ситуацията и съответно да вземе информирани кредитни решения. В началото на статията се твърди, че клиентският отдел трябва да бъде активно включен в системата за управление на риска в банката, тъй като освен основната си функция да привлича бизнес от клиенти и да „прави пари“ за банката, той носи и основната тежест на отговорността за предотвратяване на банкови загуби в случай на неизпълнение на задълженията на клиента. Освен това, благодарение на установените контакти със собствениците, топ мениджърите на клиента, както и други участници на пазара, клиентските мениджъри имат най-пълната информация за финансовото състояние на клиента, което значително намалява риска от непредвидено неизпълнение от страна на кредитополучателя.