До какво ще доведе поскъпването на долара в Украйна
Вложителите очакват нова вълна от фалити на финансово нестабилни банки, а икономиката - увеличаване на нерентабилността на текущата дейност
Състоянието на финансовата система на Украйна продължава да се влошава. На преден план излиза решаването на два неотложни проблема - минимизиране на валутната и кредитно-банкова криза.
Ако дисбалансите в тези области не бъдат премахнати, финансовата система на страната може да спре да функционира след 6 месеца. В същото време финансовият пазар, който даде възможност на компаниите емитенти да получат допълнителен капитал по време на кредитния и инвестиционен глад от 2012-2013 г., в момента е в апокалиптично състояние.
Фондовият пазар винаги се конкурира с кредитния пазар. Въпреки това, за да могат компаниите да се възползват от тази алтернатива, трябва да има ефективна инфраструктура на пазара на ценни книжа. Реформата на финансовия сектор от Националната банка обаче доведе до загуба на такава възможност. Въпреки че украинските компании биха могли да наберат допълнителни средства чрез ценни книжа, например чрез пускане на облигации.
Липсата на подходяща инфраструктура на фондовия пазар се превръща в друг недостатък на финансовата система на Украйна като цяло и не позволява да се компенсира неспособността на кредитния механизъм в страната.
Ситуацията на кредитния пазар не е по-добра. Практически не са останали празни ниши. От една страна бизнесът вече е тотално задлъжнял, а от друга е затънал в дългове. Това силно ограничава банковата система, в чиито портфейли делът на проблемните кредити все още е висок.
В резултат на това банките са принудени да се изграждат в така наречената депозитна пирамида. За да платят лихва върху привлечените преди това, те увеличават комисионните за тези продукти, които все още се търсят. В същото време значителна част от ресурситеспира работа поради нови задължителни резерви и непогасяване на вече издадени заеми. В резултат на това банките продължават да регистрират загуби и губят собствен капитал.
Ако вземем предвид съвкупните показатели за цялата банкова система на Украйна, тогава почти всички икономически стандарти са изпълнени, с изключение на максималния размер на кредитния риск за транзакции с лица, свързани с банка. Стандартът за кредитен риск за всеки контрагент все още не е изпълнен. Като цяло в банковата система стойността му е на максимално ниво. Коефициентите на ликвидност са много по-високи от нормата, което е съвсем логично от гледна точка на липсата на надеждни кредитополучатели.
Стойността на икономическите стандарти (N7 и N9) на търговските банки в цялата система
(изчислено по данни на НБУ)
Въпреки това до голяма степен олигархичната структура на банковия капитал и активи на фона на отслабващото икономическо възстановяване в Украйна въвежда допълнителни рискове. В крайна сметка, в случай на нарушение на нормата за максимален кредитен риск на свързани лица, банката може да получи рекордни загуби в случай на фалит на такъв кредитополучател. В същото време неразвитостта на пазара на банкови услуги, ниската платежоспособност на населението не позволяват диверсифициране на този риск и подобряване на качеството на кредитния портфейл.
Финансовата система е набор от инфраструктурни връзки. Следователно състоянието на кредитирането на икономиката и качеството на портфейла също се влияят от динамиката на обменните курсове и нивото на валутна сигурност (способността за генериране на стабилни приходи от износ) на страната.
Следователно повишаването на стойността на щатския долар формира основата за увеличаване на нерентабилността на дейността на търговските структури и съответно влошаване на платежната дисциплина на компаниите.
Въпреки това,Пълзящата девалвация на гривната в краткосрочен план не може да бъде избегната, което също не се крие от правителството и МВФ, публикувайки съответните прогнози за макроикономическите показатели в Украйна.
Отчасти потенциалът за девалвация се формира и от Националната банка, която се фокусира върху максималното увеличение на официалните резервни активи и съответно пренебрегна стабилността на гривната.
Заслужават внимание мерките на НБУ за ограничаване на достъпа на търговските банки до валутни интервенции, които всъщност действат като административни лостове в политиката на Националната банка. Всъщност регулаторът даде да се разбере, че в близко бъдеще е готов да премине от изкупуване на излишна валута чрез търгове към интервенции за поддържане на обменния курс на гривната, тъй като се очаква търсенето на валута да бъде значително до края на годината и НБУ няма да може да го задоволи напълно.
Следователно, като се вземат предвид изброените рискове, може да се очаква дестабилизация на финансовата система на страната поради непоследователната валутна и кредитна политика на Националната банка, както и поради бавния темп на възстановяване в реалния сектор на икономиката.
Вложителите очакват нова вълна от фалити на финансово нестабилни банки, а икономиката - увеличаване на нерентабилността на текущата дейност поради спад на платежоспособността на вътрешния пазар, което се дължи на постоянните девалвационни процеси в страната.
вижте обменния курс в нашия раздел „Валутни курсове на UBR“