Инвестиции чрез биткойни какво е ICO и дали си струва да се използва, Финанси и инвестиции
Blockchain, технологията зад криптовалутата Bitcoin, бързо набира популярност през последните години, в резултат на което постоянно намира нови приложения. Един такъв пример е първоначалното предлагане на монети (ICO).
ICO работи на подобен принцип като IPO: инвеститорите, като инвестират, получават „дял“ в компанията. Основната разлика е, че по време на ICO инвеститорът не получава реални акции, а става собственик на криптографски токени, които се търгуват на крипто борси за различни криптовалути. Строго погледнато, токените не са обвързани с акции или друга форма на собственост. В същото време ICO има много общо с груповото финансиране: и в двата случая по правило се събират средства за прилагане на определена концепция - тоест на етапа, когато компанията все още няма продукт.
Популярността на ICO от страна на компаниите, които искат да привлекат инвестиции, е разбираема: набирането на средства по традиционни начини (било то IPO, инвестиции на рисков капитал или същото групово финансиране) вече не е толкова лесно, колкото криптовалутата. Именно за това ICO са обичани от различни стартиращи компании - както честни, така и не толкова. Последните използват възможността да привлекат парите на инвеститорите, като имат само концепция в ръцете си, а след това изчезват в нищото - за щастие тук обикновено няма регулация.
Оказва се, че основното предимство на ICO е и най-слабото място на целия инструмент: липсата на регулация улеснява набирането на средства, но не защитава правата на инвеститорите. И докато някои смятат, че липсата на регулация е само плюс, трябва да разберете, че съществуващото законодателство в областта на финансовите пазари екомпромис между интересите на инвеститорите и тези, които привличат техните средства. Например листването на традиционна фондова борса е сложен и доста скъп процес: изисква се изготвяне на инвестиционни проспекти, изготвяне на отчети и т.н. Тези правила възникнаха навремето именно с цел да защитят правата на инвеститорите и да предотвратят листването на различни компании еднодневки на борсата. Измамниците винаги ще се възползват от слабостите на системата. Достатъчно е да си припомним неотдавнашната вълна от „успешни“ проекти в kickstarter, които така и не бяха реализирани. И ако едва ли ще отидете в съда за 10 долара, похарчени за kickstarter проект, то в случай на ICO сумите са много по-сериозни, което с нарастването на броя на жертвите рано или късно ще доведе до затягане на регулацията. В момента ICO са в сива зона по отношение на глобалното законодателство, но не очаквайте това да е така завинаги: регулацията ще настигне технологията, точно както е с борсите за биткойни.
В същото време е важно да запомните, че рисковете за инвеститорите се носят не само от измамници, но и от доста добросъвестни компании. Едно е, когато инвестираш в съществуваща компания с готов продукт и определени цели. Друго нещо е, когато инвестирате в концепция и само Бог знае какъв продукт ще завърши. Ето защо нашумялите истории като един български стартъп (ICO платформа за всеки), който набра около 15 милиона долара по време на собственото си ICO, предизвикват у мен известно недоумение: това е твърде оптимистична оценка за първия кръг от инвестиции. Въпреки това, съдейки по офертата, от 100 милиона крипто жетони, около 15 милиона ще останат за екипа и партньорите, което по текущи цени е около $3-4 милиона.
В допълнение към потенциалните рисковеза инвеститорите трябва да се вземат предвид и рисковете за компания, която набира средства по този екзотичен начин. Това не само може да доведе до потенциални регулаторни проблеми, но ако даден стартъп успее, ще бъде изключително трудно да се намери сериозен инвеститор (и още повече да се листне на фондовата борса): липсата на законодателство прави проблематична оценката на правата на съществуващите акционери, участващи в ICO. И кой нормален инвеститор ще даде средства без да разбира акционерната структура на компанията и нейния дял?
Като цяло ICO в сегашния си вид е просто нова технология, а не бъдещето на финансовия пазар. Ако няма ясна регулация, която да защитава правата на инвеститорите, тогава инструментът ще умре рано или късно поради изобилието от неуспешни (за инвеститорите) ICO - както поради измамници, така и поради честни стартиращи компании, които по някаква причина няма да могат да изпълнят обещанията си. Ако (по-скоро дори „когато“) тази област бъде регулирана, тогава ICO ще загуби основното си предимство: възможността за лесно набиране на средства. Най-вероятно всичко ще стигне до факта, че ICO ще се превърне в един вид механизъм за провеждане на IPO, а в бъдеще, след лечението на всички детски болести, това ще се превърне в алтернатива на обичайните инструменти за набиране на средства.