Компромисен модел - Голямата енциклопедия на нефта и газа, статия, страница 1
Компромисен модел
Компромисният модел е най-реалистичен. В този случай нетекущите активи, системната част от текущите активи и приблизително половината от тяхната променлива част са покрити от дългосрочни пасиви. [1]
Компромисният модел е най-реалистичен. Тя включва покриване на оборотния капитал от всички възможни източници на средства. Нетният оборотен капитал е равен на фиксирания оборотен капитал плюс около половината от променливата част на оборотния капитал. Известно намаление на печалбата от максимума се компенсира от намаляване на риска от загуба на ликвидност. [2]
Компромисните модели могат да се използват при вземане на решение относно целесъобразността на привличането на заемни средства. Те ви позволяват да сравните разходите, свързани с финансови затруднения и разходите на агенцията, с размера на данъчните спестявания в резултат на заемане. [3]
Когато се използват компромисни модели, е необходимо също така да се вземе предвид, че предприятията с материални активи имат повече възможности за привличане на заемни средства, отколкото тези с преобладаващо нематериални активи. [4]
Въпреки своята привлекателност, компромисните модели не винаги намират практическо приложение. Доналдсън, въз основа на проучване на практиката за формиране на капиталовата структура, заключава, че предприятията предпочитат да финансират дейността си предимно чрез неразпределена печалба и собствен капитал. В случай на недостиг на средства за финансиране на нови проекти те прибягват предимно до заеми и емитиране на конвертируем дълг, без да издават нови обикновени акции. Доналдсън разделя на две неравни части: неразпределена печалба и нови обикновени акции, коитопротивно на компромисните модели. [5]
Това противоречие обаче може да бъде елиминирано, ако се приемат компромисните модели на подреденото състояние на аморфни полимери от Аржаков, Бакеев и Кабанов [12] или Линденмайер [13], в които се комбинират елементи, присъщи на статистическа намотка и подредена (хетерогенна) структура. [6]
В стратегия за поддържане на равновесие по отношение на нивото на търсене може да се наложи използването на компромисни модели на планираното изоставане от даденото ниво на търсене, като се вземе предвид необходимостта от периодично увеличаване на планираните темпове на развитие на BTS, които впоследствие осигуряват постигането на даденото ниво на търсене. [7]
Така на практика решенията за капиталовата структура се различават значително от теоретичните, произтичащи от моделите на компромиси. [8]
Майерс формулира това, което сега е известно като теория на асиметричната информация, която обяснява разликата между структурата на капитала, наблюдавана на практика, и структурата, определена от моделите на компромис. Теорията предполага, че различните групи и пазарни субекти могат да имат асиметрична, т.е. различна информация за състоянието на нещата в предприятието в различни моменти от време, следователно дават различни оценки на ситуацията. [10]
Те понякога са полезни при разрешаването на противоречиви гледни точки, тъй като конкуриращите се модели могат да бъдат тествани чрез подходящи експерименти, което след това води до някакъв нов или компромисен модел. С помощта на модели се извършва компютърен експеримент дори в случаите, когато реалният експеримент е неприемлив по различни причини и в процеса на моделиране могат да възникнат нови хипотези относно някои характеристики на симулираното явление и да бъдат открити неговите нови свойства,не се проявява изрично от анализираните данни. [единадесет]
Компромисните модели на Модилиани-Милър, Милър и техните последователи позволяват да се идентифицират конкретни приходи и разходи, произтичащи от използването на заемни средства: данъчни ефекти, разходи, свързани с финансови затруднения. Теорията за асиметричната информация демонстрира възможната полза от поддържането на по-висок дял на собствения капитал и по-ниско ниво в сравнение с оптималните стойности, определени на базата на моделите на Модилиани-Милър, Милър и техните последователи. [12]
Компромисен модел е моделът с правоъгълна кутия. Силата на взаимодействие между две молекули в този модел е нула навсякъде, с изключение на две разстояния: 0a, при което силата на привличане е безкрайна, и am, при което силата на отблъскване е безкрайна. [13]
Компромисен модел е моделът с правоъгълна кутия. Силата на взаимодействие между две молекули в този модел е нула навсякъде, с изключение на две разстояния: aa, при което силата на привличане е безкрайна, и oy, при което силата на отблъскване е безкрайна. [14]