Лихвени фючърси

Лихвоносниятфючърс е задължение за покупка или продажба на финансов инструмент на определена дата, което може да бъде заеми и депозити.

Лихвените фючърси се считат за отличен вариант за хеджиране на колебанията на лихвените проценти. Преди появата на лихвените фючърси не е имало ефективен пазар за лихвоносни активи и следователно е нямало начин да се разпределят рисковете от промените в лихвените проценти между участниците в търговията. Първият фючърсен контракт е регистриран през 1975 г. на Чикагската стокова борса – оттогава и до ден днешен се наблюдава тенденция към увеличаване на обемите на търговия и разширяване на набора от инструменти.

Обект на търговия с лихвени фючърси е договор с фиксирана дата на изпълнение. Продавачът на такъв договор поема задължението да продаде броя облигации, посочени в договора, в рамките на определения срок и на предварително определена цена, купувачът, съответно, приема ценните книжа. Струва си да се отбележи, че страните по сделката много рядко реално доставят ценни книжа една на друга (според статистиката само в 2% от случаите) - най-често едната страна просто плаща разликата в стойността на финансов инструмент на другата.

Видове лихвени фючърси

Проблематично е да се характеризират лихвените фючърси, без първо да се разгледа тяхната класификация:

Краткосрочният фючърсен договор е стандартен договор, базиран на краткосрочен банков лихвен процент. Краткосрочните фючърси се отнасят за договори за разлика, при които се плаща само разликата в цената и не се извършва доставка.

Основните характеристики на краткосрочните фючърсни договори са следните:

- Стъпка на цената (търговците я наричат още просто тик) - минималната промяна на лихвения процент,взети под внимание, което се измерва с броя на десетичните знаци. Стандартната стъпка е една стотна (0,01%).

- Стъпка цена (цена на минималната промяна). Този показател се изчислява просто: първата характеристика, обсъдена по-горе, се умножава по втората и по "животния срок" на фючърсите. Да приемем, че фючърсен договор на стойност $50 000 с продължителност шест месеца осигурява следния начин за изчисляване на цената на стъпка:

- Период на доставка. Както бе споменато по-горе, реалната доставка не се извършва. В последния ден от срока за доставка (който по един или друг начин трябва да фигурира в договора), сделката се затваря по борсовата цена.

- Борсова цена. Стойността на лихвата по депозита към датата на последния работен ден.

Помислете за друг пример:

Дългосрочните фючърси ви позволяват да фиксирате цената сега, на която активът ще бъде закупен по-късно. Това е един вид застраховка срещу промени в дългосрочните лихвени проценти. Притежателят на облигации може да продаде дългосрочни фючърси преди разпродажба, за да се хеджира срещу вероятно покачване на банковите лихви, точно както пазарен дилър може да купи фючърси преди време, за да хеджира срещу риска от падане на лихвените проценти.

Дългосрочните лихвени фючърси са единствените договори, при които даден актив действително се прехвърля на купувача. Стойността на договора се изчислява по следната формула:

Необходимо е да се изясни кое какво е в тази формула. EDSP е цената на фючърса на датата на доставка, FV е номиналната стойност на актива, Factor е коефициентът на преизчисляване, % е натрупаната лихва. Коефициентът на преизчисление, който не е познат за нас, е корекционна стойност и се определя от борсата - инвеститорът може да го разбере от специална таблица.

Нека се опитаме да изчислим пример:

Особеностдългосрочните лихвени фючърси се крие във факта, че понятията „цена“ и „цена“ по отношение на договора не са идентични: стойността на договора е номиналната стойност на облигацията, а цената се изразява като процент от номиналната стойност.

Отличителни черти на лихвените фючърси

Лихвените договори имат следните отличителни характеристики:

Стандартната спецификация включва общоприети характеристики, като срок на сделката, стойност на договора, минимална стъпка.

Офсетните транзакции включват взаимно затваряне на противоположно насочени позиции по един и същ финансов инструмент. Всъщност само малка част от фючърсните договори са валидни до края на срока.

публичен пазар. Цитатите се публикуват открито, така че не е трудно да ги намерите.