Марж на вариация
На пазара на деривати финансовият резултат се изчислява ежедневно въз основа на резултатите от търговията на последната транзакция или на офсетната транзакция, която сте извършили. Всеки ден сметката ви се дебитира или се начислява печалба/загуба - вариационен марж.
Вариационен марж е паричен израз на промяна в задълженията на участник в борсовата търговия, като се вземе предвид промяна в котировката на фючърсен договор. Променливият маржин се изчислява ежедневно в края на търговската сесия за всяка отворена позиция на клиента, увеличава или намалява необходимия размер на обезпечението и представлява потенциална печалба или загуба за клиента.
Както може да се види от таблица 1, сумата на вариационния маржин се отписва или кредитира в сметката за търговия на дневна база. Финансовият резултат се счита като сбор от всички отписвания и кредити. Стрелките показват онези цени, които се вземат предвид при изчисляването на маржа на вариация за всеки ден.
Марж на вариация = (P n -P n-1 )*N ,
P n — цена на фючърсен договор на ден n, рубли.
P n-1 - цена на фючърсен договор за предходния ден, рубли.
N е броят на договорите, бр.
Важно: В края на всяка търговска сесия се изчислява вариационният маржин. Размерът на вариационния маржин се дебитира от сметката за търговия или се кредитира в сметката за търговия на дневна база (в зависимост от това дали участникът е спечелил или загубил). Размерът на вариационния маржин намалява или увеличава сметката за търговия.
В брокерската компания дойде млад мъж. Той откри сметка на пазара на деривати в размер на 100 хиляди рубли. След като анализира пазара, той стигна до извода, че акциите на MMC Norilsk Nickel в момента са подценени. Купуване 12договори на цена от 40 000 рубли. за договора, той спокойно отиде да си почине. Гаранционната разпоредба (наричана по-долу GO) по договора възлиза на 6000 рубли. Общата сума на гражданската защита възлиза на 72 000 хиляди рубли. Първият ден от търговията мина, договорът беше затворен на цена от 39 000 рубли. за договора. Вторият ден на търговия изтече, договорът загуби цена и достигна 37 500 рубли. На третия ден договорът падна до ниво от 36 000 рубли. След като отвори отчета на брокера вечерта на третия ден, младият мъж беше много изненадан, когато разбра, че 52 хиляди рубли вече са останали по сметката. вместо 100 хиляди рубли. Къде отидоха 48 хиляди рубли, защото той не продаде нищо? Този въпрос той зададе на себе си и на брокера, когото смята за виновен. Неразбиране при изчисляването на вариационния марж, както и "ефекта на лоста" доведоха младия мъж до факта, че той почти загуби всички инвестирани пари. На следващия ден той трябваше да затвори цялата позиция поради липса на средства за GO. В крайна сметка GO на цялата позиция е 72 хиляди рубли. И само 52 хиляди рубли останаха по сметката. В случай на недостиг на средства за GO е необходимо да се затворят част от позициите или, в съответствие с договора за обслужване на фючърсния пазар, брокерът принудително ще продаде част от договорите, за да получи необходимия GO. Това е истинска история.
Какви грешки направи младежът, когато сключи сделка за фючърсни договори:
Той не взе предвид факта, че при закупуване на 12 договора общият размер на позициите му възлиза на 480 хиляди рубли. (12*40 000). И това е превишение над собствения им депозит от 4,8 пъти. Един процент спад в цената на договора води до загуба на депозита за търговия с 4,8%. Цената на договора падна само с 10%, а той загуби 48% от търговската си сметка.
Той не взе предвид факта, че вариационният маржин се дебитираше от сметката му всеки ден, тъй като финансовият резултат беше отрицателен, търговската му сметка намаляваше ежедневно свариационен марж.
Той не взе предвид факта, че закупените договори трябва да бъдат снабдени с необходимата гаранция. В случай на понижаване на цените на договорите, средствата бяха дебитирани от неговата сметка и балансът на парите в депозита за търговия не можеше да покрие необходимия GO. Това доведе до факта, че младият мъж трябваше да продаде договори и да запише големи загуби.
Ще разгледаме тази ситуация по-подробно в практическата част на материала.