Norilsk Nickel не струва нищо за производството на никел, Business, RusLetter
Пет години по-късно, през 2012 г., когато цената на никела падна с 25% до 16 700 долара за 1 тон, бившият изпълнителен директор на компанията Владимир Стржалковски успокои акционерите: „Няма причина за безпокойство, компанията може да поддържа рентабилност и да поддържа рентабилност дори при цена на никела от 15 000 долара за 1 тон.“ Сега никелът на LME струва $10 000 за 1 тон, но маржът на EBITDA на Norilsk Nickel за първата половина на годината е 47%. И висшето ръководство на компанията повтаря вече четири години: себестойността на производството на никел е само в самото начало на кривата на разходите.
И едва миналата седмица, от презентацията на UC Rusal за пласирането на еврооблигации, стана известно, че себестойността на производството на никел в Nornickel е отрицателна - около минус $9000 за 1 т. Данните, които UC Rusal използва за представяне на инвеститорите, показват, че се базират на презентацията на Norilsk Nickel за 2015 г., тя схематично показва разходите на всички световни производители, но мястото на Norilsk Nickel на цената на кривата ve не е посочено. Откъде UC Rusal има данни, не е ясно. Представителят на UC Rusal не обяснява това.
Приходите от продажбата на мед и метали от платиновата група (платина, паладий и др.) покриват всички производствени разходи, обяснява представител на Norilsk Nickel. Показаните данни са методът за оценка на разходите за никел на Wood Mackenzie, добавя той. „Резултатът му е плаващ, зависи от редица фактори: от цената на медта и металите от платиновата група, както и от курса на местната валута“, казва представител на Norilsk Nickel. – Посочената цифра [в презентацията на UC Rusal] беше актуална за третото тримесечие на 2016 г., в друг период може да се различава значително. Независимо от това, въз основа на тази методология, може да се заключи, че Norilsk Nickel е компанията с най-многониска себестойност на производството на никел в света”.
Дмитрий Постоленко, портфолио мениджър на Capital Management Company, е скептичен към този метод. Необходимо е да се разпределят разходите за всички метали, така че ще бъде по-добре да се види доходността на всеки, смята той.
През първата половина на 2016 г. приходите на компанията са $3,6 млрд. Никелът представлява 35,8%, медта - 24%, а металите от платинената група и други метали - 40%. Според консенсусната прогноза на Bloomberg Norilsk Nickel ще остане най-ефективният производител на никел в света през 2016 г.: най-близкият му конкурент Rio Tinto се очаква да има марж на EBITDA от само 22,5%.