Нов "Европлан" защо семейство Гуцериеви
Финансовата група "Сафмар" (бивша група БИН), която управлява активите на семейство Гуцериеви - Шишханов, започна процес на сливане на своите небанкови финансови активи на базата на компанията "Европлан", каза за РБК Микаил Шишханов, акционер в "Сафмар" и ръководител на Бинбанк. По думите му обединената компания ще включва три основни направления: пенсионен бизнес, лизинг и застраховане.
„За да платим техническия проблем, планираме да внесем в PJSC Europlan нашите акции на VSK, както и 100% от акциите на NPF Safmar. Мажоритарен акционер на VSK е Сергей Цикалюк (51%, за още 4% от акциите, според представители на Safmar, групата има опция); През май 2016 г. FG Safmar придоби 45% дял в компанията, като плати сделката с активите на IC BIN Insurance.
Лизинговата компания Europlan беше придобита през 2015 г. от структурите на Микаил Шишханов и Михаил Гуцериев от фондовете Baring Vostok и Capital International. Шишханов чрез Europlan Holdings Ltd (Кипър) притежава 51% от акциите на компанията, други 15,5% от акциите на лизинговата компания се контролират от фондовете на групата BIN: НПФ Доверие, НПФ Европейски пенсионен фонд.
Предвижда се сливането да приключи до края на годината. Банковата група Binbank няма да бъде включена в периметъра на транзакцията. В резултат на това, изчислява Шишханов, на пазара ще се появи публична компания с капитализация над 60 милиарда рубли. и оценени поне BB-. „Няма такава финансова структура на българския пазар“, каза Шишханов пред RBC.
Според Игор Белясов, ръководител на отдела за корпоративни финанси на Finam, увеличаването на капитализацията на Europlan ще подкрепи акциите на компанията, търгувани на борсата. Той смята, че въпреки обединяването на пенсионния, застрахователния и лизинговия бизнес в една финансова структура, това няма да се отрази на оперативнатадейности на Европлан. „Напротив, оптимизирайки структурата на управление, компанията ще може да повиши ефективността си“, смята финансистът.
Според резултатите от първото полугодие на 2016 г. Europlan показа нетна печалба по МСФО в размер на 1,32 милиарда рубли, което е с 64% по-високо от същия период на 2015 г.
Кирил Лукашук, ръководител на ACRA Banking Ratings Group, подчертава, че отделянето на небанковия финансов бизнес в отделен холдинг може да бъде стъпка към повишаване на стабилността на цялата група. „Банковият бизнес все още е най-свръхрегулираният и най-цикличният като рисков профил, особено като се има предвид настоящата ситуация в икономиката. „Следователно, от гледна точка на инвеститор, например, дизайнът на банков холдинг би бил по-чувствителен към промените във финансовото състояние на банката“, казва експертът.
От консолидация до SPO
Шишханов не изключи, че Europlan може да извърши допълнително пласиране на акции на Московската борса преди края на 2016 г., за да увеличи капитализацията. Но дори и след допълнителното пласиране на акциите на Europlan групата Safmar ще остане неин мажоритарен акционер, подчерта той.
Анализаторът на Fitch Александър Данилов смята, че в случай на SPO на Europlan недържавните пенсионни фондове могат да бъдат негови купувачи, какъвто беше случаят например с пласирането на акции на Promsvyazbank, казва той.
Вземете назаем по-евтино
Белясов отбелязва, че допълнителното пласиране на акциите на Europlan няма да окаже значително влияние върху котировките на акциите му.
Павел Митрофанов, управляващ директор за корпоративни рейтинги в RAEX, казва, че ръстът на капитализацията на Europlan ще позволи на компанията да увеличи публичния си дълг. „Предвид високотоняма да може да се вземе рейтинг на компанията на ниво BB- при по-нисък процент на пазара от други структури, собственост на Гуцериеви - Шишханов. Те просто нямат този рейтинг. Създаването на ново публично дружество е дълго и скъпо“, казва експертът.
В същото време Митрофанов не изключва средствата, получени от инвеститорите, да бъдат насочени към други проекти, които не са свързани с лизинговия, пенсионния или застрахователния бизнес.
Преди това компанията намали заемите. По-специално, от началото на 2015 г. обемът на привлечените заеми е намалял почти три пъти до 3,3 милиарда рубли. Обемът на облигациите в обращение на компанията е намалял от 14,49 милиарда на 11,8 милиарда рубли.
„Най-вероятно Шишханов трябва бързо да събере средства за други финансови проекти на групата БИН. Например в банковия бизнес, който в настоящата ситуация винаги се нуждае от допълнителна капитализация “, отбелязва събеседникът на RBC.
Микаил Шишханов - РБК: "Капитализацията на холдинга ще надхвърли 60 милиарда рубли."
Микаил Шишханов, който обстойно тества стратегията за големи сделки на пазара на сливания и придобивания миналата година в банковия сектор, възнамерява да обедини небанковите си активи през тази година. В блиц интервю за РБК той обясни причините за решението си.
— Защо решихте да станете публични с всичките си финансови компании?
Преследваме няколко цели. Създайте ефективна и устойчива бизнес структура, която допълнително ще инвестира във финансови активи с висок кредитен рейтинг. След това в сливането виждаме сериозен синергичен ефект по отношение на кръстосаните продажби и компетенциите на компаниите, които ще влязат в холдинга.
Освен това искаме да станем максимално прозрачни и разбираеми за регулатора и инвеститорите. И накрая, ние се стремим да ги осигуримвъзвръщаемостта на техните инвестиции е от 10 до 15% годишно. Смятам, че е реалистично това да стане, имайки предвид печалбата, която показва нашият лизингов, застрахователен и пенсионен бизнес. За самата група Safmar създаването на финансов холдинг, чиито акции са регистрирани на MICEX, също е добър начин за набиране на капитал.
— Колко голяма ще бъде емисията акции на Europlan? И как това ще се отрази на неговата капитализация?
— Обемът на емисията зависи от оценката на нашия дял във VSK и NPF Safmar. Сега то се извършва от одиторски компании от Голямата четворка (PricewaterhouseCoopers, Deloitte, Ernst & Young, KPMG. – РБК). Планираме да назначим VTB Capital за организатор на сделката, включително евентуално SPO на Europlan. След приключване на всички транзакции и консолидация на финансовите активи очакваме капитализацията на холдинга да надхвърли 60 милиарда рубли.
— Какъв е сега делът на Safmar group във VSK? И колко оценявате цената му?
- Според условията на сделката имаме 45% дял във ВСК, плюс имаме възможност да придобием още 4% дял от компанията. Планираме да увеличим дела си до 49% до края на годината.
— Защо банките няма да бъдат включени в холдинговата структура? Това някакво стратегическо решение ли е?
- Възможно е по-късно да добавим банкови активи, но сега не изглежда разумно. Банковият сектор носи повишени рискове, за инвеститорите е трудно да оценят адекватно капитализацията на банките. Просто нямаме интерес да продаваме банки с оценка на половин капитал.
— Тоест IPO-то на Binbank все още не си струва да се чака?
„Сега изобщо не е моментът да говорим за това: вижте какво се случва по света. Но ще видим след две-три години. Никой не знае как ще изглежда банковият пазар в бъдеще.
Има надежда, че условията ще се променят. първо,надзорният блок на Централната банка ще започне да оценява не само финансовото представяне, но и бизнес моделите на банките, тоест какво печели дадена банка. И второ, изчистването на пазара, което сега се извършва от регулатора, ще има положителен ефект: банките ще бъдат прозрачни, разбираеми и интересни за инвеститорите.
Централната банка почти напълно изчисти пазара от тези играчи, които активно дъмпингуваха, прикривайки своите „специални операции“. Например същата Master Bank почти напълно унищожи пазара на услуги за събиране на пари в брой. За щастие на пазара има все по-малко такива некоректни банки.
— Има ли вече синергичен ефект от сливането на банките от групата? На какъв етап е сега консолидацията на банковите активи, сливането на MDM Bank?
— Тази година вече сляхме пет банки. Допълнителният доход, получен чрез сливането на банките на групата, възлиза на около 11 милиарда рубли. През 2017 г. очакваме да получим още 4 милиарда рубли при сливането на MDM Bank. Предвижда се процесът на консолидиране на банковите активи да бъде напълно завършен, като се планира да се присъедини към MDM до края на 2017 г.
— Обмисляте ли закупуване на нови банки? По-специално, наскоро медиите писаха за интереса на групата към Globex Bank и Sviaz-Bank.
Нямаше преговори по този въпрос. Това са само някои слухове. Имахме идея, че може би е време да се слеем с други банки и да споделим дялове. Разбира се, ако говорим за банки с подобен бизнес модел. Но в момента не преговаряме по този въпрос, а само го мислим.
- Докато ние говорим за 10-15%. По-точно, ще разберем, когато консултантите ще дадат оценка за търсенето.