Оценка нагоре-надолу на устойчивостта на проекта при рискови условия - Библиотека за инвестиционни анализи на Български
Устойчивостта на проекта е неговата способност да поддържа своята ефективност при различни промени в условията на изпълнение.
Проектът се счита за абсолютно устойчив, ако при всички алтернативни сценарии на неговото развитие се окаже ефективен и финансово жизнеспособен и възможните негативни последици от неблагоприятни събития могат да бъдат елиминирани с помощта на организационните и икономически мерки, предвидени в проекта (диверсификация, разпределение на риска между участниците, застраховки, резервации и др.). Един проект е неустойчив, ако се е оказал неефективен или води до значителни финансови загуби при сценарии, които имат достатъчно високо ниво на вероятност за възникване.
Разширената оценка на устойчивостта на проект при рискови условия е метод за експресен анализ, насочен към бързо получаване на заключение за рисковостта на проекта без използване на сложни статистически и математически процедури за оценка на риска.
Когато се използва обобщена оценка на устойчивостта на проекта като основен метод за отчитане на риска и несигурността, се препоръчва:
- използвайте умерено песимистични прогнози за технически и икономически параметри на проекта, цени, данъчни ставки, валутни курсове и други параметри на икономическата среда на проекта, производствени обеми и цени на продуктите, срокове и разходи за определени видове работа и др.
- да се предвидят резерви от средства за покриване на евентуално увеличение на инвестиционните и експлоатационните разходи поради коригиране на проектните решения в процеса на неговото изпълнение
- използване на дисконтовия процент, коригиран за риска при оценката на критериите за изпълнение
В същото време, ако няма информация за възможни промени в стойностите на отделните параметри в бъдеще, се препоръчва да се извършиоценка на ефективността на проекта за следните сценарии:
- увеличение на инвестиционните разходи, както и съответно коригиране на размера на амортизацията в себестойността на продукцията в следните области: разходите за работа, извършена от местни изпълнители, и цената на оборудването. Анна на вътрешните доставки - с 20%, разходите за работа и оборудване на чуждестранни фирми - с 10%
- увеличение с 20% от проектното ниво на непреките производствени разходи и с 30% на специфичните (за единица продукция) преки материални разходи, съответно се променят разходите за запаси от суровини, материали, незавършено производство и готови продукти като част от оборотния капитал
- намаляване на приходите до 80% от проектната му стойност;
- 2-кратно увеличение на времето за проектиране за забавяне на плащанията за стоки, доставени без предплащане;
- увеличение на лихвата по кредит с 1,4 пъти за кредити в гривни и с 1,2 пъти за кредити в чуждестранна валута
Ако проектът предвижда застраховка в случай на промени в съответните параметри на проекта или стойностите на тези параметри са фиксирани в сключените споразумения като част от проектната документация, възможността за влошаване на тези параметри не се отчита.
За обобщена оценка на устойчивостта на проекта могат да се използват показатели за вътрешна норма на възвръщаемост и индекс на доходност на дисконтираните инвестиции. Проектът се счита за устойчив, ако Прилагат се всички условия по-долу:
- стойността на IRR е доста голяма - поне 25-30%;
- стойността на дисконтовия процент не надвишава нивото, приемливо за малки и средни рискове - 15%;
- лихвените проценти по заеми и други компоненти на заемен капитал при проектно финансиране не надвишават IRR;
- индексвъзвращаемостта на дисконтираната инвестиция (PI) надвишава 1,2
Освен това се препоръчва проектът да се оценява като устойчив само ако има определен финансов резерв - всички свободни финансови активи на предприятието, включително общото натрупано салдо на паричния поток за проекта и паричните салда в активите на предприятието от други дейности (свързани с този проект). В същото време е желателно обемът на такъв финансов резерв за всяка стъпка от периода на фактуриране да бъде най-малко 5% от нетните оперативни и инвестиционни разходи за съответния период.
Спазването на това изискване може да наложи преразглеждане на схемата за финансиране на проекта с последваща корекция на цялата прогноза за парични потоци и оценки на показателите за изпълнение, а именно:
- промяна в размера и условията за привличане на кредити;
- създаване на необходимите резерви, парични резерви, отчисления към допълнителния фонд;
- коригиране на условията за разплащане между участниците в проекта;
- застраховане на участниците в проекта срещу определени рискове
В същото време допълнителните разходи, свързани с възникването на риск, включително компенсация за загуби, трябва да бъдат отразени като отделна позиция от изходящи парични потоци „Очаквани загуби“ Техният обем по стъпки. Периодът на сетълмент се определя като произведение на възможните финансови загуби и вероятността те да настъпят при дадена аномалия на стъпка.
В случаите, когато и след преразглеждането на финансовия план проектът остава нестабилен според резултатите от комплексната оценка, неговото изпълнение е нецелесъобразно
Предишен СЪДЪРЖАНИЕ Следващ