Прочетете теорията и практиката на американските и глобалните депозитарни разписки за листване на български акции

  • ЖАНРОВЕ
  • АВТОРИ
  • КНИГИ 566 024
  • СЕРИАЛИ
  • ПОТРЕБИТЕЛИ 513 197

На практика поемащите банки, които листват ADS на български компании на американския фондов пазар, преди да ги продадат, изпращат писмо до „квалифицирани институционални купувачи“, потвърждаващо, че:

– те са „квалифицирани институционални купувачи“ съгласно Правило 144А, имат опит в закупуването на ценни книжа на български акционерни дружества и други компании от нововъзникващи пазари и са в състояние да поемат икономическия риск от инвестиране в АДА, и потвърждават, че придобиват такива АДА за своя сметка;

- ако купувачът е регистрирано инвестиционно дружество, закупуването на ADS е в пълно съответствие със Закона за инвестиционните дружества от 1940 г., както е изменен, и правилата и разпоредбите на Комисията, приети съгласно него (вижте по-долу).

Продажбата на ADS, издадени съгласно правило 144A, на лица, които не са „квалифицирани институционални купувачи“ в резултат на преглед на техния статус без„надлежна проверка“от страна на продавача, ще изложи продавача на отговорност съгласно Закона от 1933 г.190

Концепцията за „ограничени ценни книжа“ и ограничения върху транзакциите.Съгласно Правило 144(k), ADS, емитирани съгласно Правило 144A, се забраняват да търгуват на американския пазар за три години от датата на първоначалното им предлагане на „квалифицирани институционални купувачи“. Това ограничение на възможността за прехвърляне е довело до прилагането на термина„ограничени ценни книжа“към тях („ограничени ценни книжа“)191.

През първите две години "Ограничените ценни книжа" не могат да бъдат предлагани за продажба или търгувани на публичен вторичен пазар.американския фондов пазар, като през третата година те могат да бъдат продавани на такъв пазар в съответствие с ограниченията, наложени от закона за обема на продажбите, в т. нар. „редки транзакции“ („дриблинг транзакции“)192.

По време на тригодишния период тези „Ограничени ценни книжа“ могат да се търгуват в частни транзакции между „квалифицирани институционални купувачи“ в търговската система PORTAL, както и във всякакви други транзакции, които не попадат в определението за „пласиране“ за целите на Закона от 1933 г. Ограничените ценни книжа могат също да се продават извън Съединените щати в„офшорни транзакции“съгласно Регламент „S“ (Вижте Глава 2). „Офшорна транзакция“ се отнася до оферта за закупуване на „ограничени“ ADS извън Съединените щати, т.е. при такива условия, че „в момента на получаване на инструкцията за закупуване на такива ценни книжа, купувачът е бил извън Съединените щати“193.

Горното писмо от поемащите банки до „квалифицирани институционални купувачи“ обикновено използва следната формулировка:

„Ние „квалифицирани институционални купувачи“ разбираме, че нито ADS, нито чуждестранните ценни книжа, представлявани от такива ADS, са били и не могат да бъдат регистрирани съгласно Закона от 1933 г. и че мениджърите (банки, управляващи синдикат от поемащи банки) могат да ни предлагат и продават ADS, разчитайки на освобождаването от изискванията за регистрация на Закона от 1933 г., предоставено от Правило 144A, прието в съответствие със Закона от 1933 г., и че ADS и чуждестранните ценни книжа, представени от такива ADS, са„ограничени ценни книжа“,по смисъла на правило 144(a)(3). Ние се съгласяваме да не предлагаме или продаваме ADS или чуждестранни ценни книжа, представлявани от такиваADS, различни от (a) извън Съединените щати съгласно Регламент S, приет съгласно Закона от 1933 г.; b) в Съединените американски щати, квалифицирани като квалифицирани институционални купувачи съгласно Правило 144A; или в) в съответствие с Правило 144 (k), направено съгласно Закона от 1933 г., ако е възможно, като във всеки случай се спазват всички правила на приложимото право.“

ADS, издадени в съответствие с Правило 144A и продадени по един от горните начини на пазара на Съединените щати или извън тази страна по време на тригодишен „ограничителен период“, остават „ограничени ценни книжа“ през целия този период194. След изтичането на три години ADS, издадени съгласно Правило 144A, „стават неограничени ценни книжа на САЩ, като изброените забрани се премахват.“195

Край на уводния сегмент.

Текстът е предоставен от liters LLC.

Прочетете тази книга в нейната цялост, като закупите пълната легална версия на LitRes.