Резюме Анализ на икономическата индустрия
Анализът на различни аспекти на икономиката на индустрията се извършва с цел диагностициране на проблеми и разработване на тактики и стратегии за развитие на индустрията.
Анализът на икономическото развитие на индустрията като самостоятелен икономически субект включва оценка на темповете на икономически растеж, анализ на структурата на икономиката на индустрията, анализ на финансово-икономическата ефективност на икономическата дейност на индустрията като цяло и ключови подсистеми на икономиката на индустрията.
Основната цел на анализа на икономическата ситуация в индустрията е да се идентифицират стратегически възможности и да се оцени инвестиционната привлекателност.
Основните цели на анализа на индустрията са следните[1]:
- Оценете размера, зрелостта на индустрията, интензивността на конкуренцията и основните конкурентни сили в нея.
- Оценете привлекателността на индустрията
- Намерете позицията на предприятието в индустрията, където то би могло да взаимодейства най-добре с всички конкурентни сили.
Тази статия разглежда основните икономически показатели, използвани за анализ на ситуацията в индустрията.
Анализът на индустрията ви позволява да идентифицирате индустрията, която представлява най-голям интерес за инвеститора. Тъй като ситуацията в индустрията влияе върху печалбите на компанията, дори акциите на водещите компании могат да генерират твърде малко приходи, ако индустрията е в криза.
Отрасъл на икономиката е съвкупност от предприятия и индустрии, които имат общ продукт, технология и удовлетворени нужди.
Индустриалният анализ е изследване на състоянието на секторите на икономиката, насочено към оценка на конкурентоспособността на конкретно предприятие.
Най-общо отраслите се делят на три вида [3]:
1. Индустриите с растеж се характеризират спостоянно и изпреварващо увеличение на продажбите и печалбите в сравнение с други отрасли, висок темп на растеж на котировките на ценни книжа, инвестиране на неразпределената печалба в развитието на производството. Индустриите в растеж включват тези, които са в начален стадий, както и традиционни индустрии, които преживяват период на растеж в резултат на въвеждането на нови технологии или прехода към иновативни продукти.
2. Стабилните отрасли се отличават със стабилността на тяхното развитие. В тези отрасли обемите на продажбите и печалбите са относително стабилни и устойчиви дори по време на икономическия спад. Стабилните индустрии включват тези, свързани с производството на стоки и услуги за текущо потребление, чието търсене остава постоянно независимо от фазата на бизнес цикъла.
3. Цикличните индустрии са особено чувствителни към бизнес циклите в икономиката. Те включват отрасли, които произвеждат капиталови стоки или дълготрайни стоки, както и услуги, чийто обем зависи от цикъла на годишната дейност.
Когато формира портфейл, инвеститорът трябва да вземе предвид, че доходността на инвестициите в различните индустрии е различна.
Според състоянието на жизнения цикъл се разграничават отрасли от няколко типа [3]:
1. нарастващи - обикновено включват индустрии с постоянно нарастващи обеми на продажби и относително малки плащания на дивиденти, с високи темпове на растеж; инвестициите в компании от подобни отрасли се считат за най-доходоносни, но и най-рискови
2. стабилни - това са стабилни надеждни отрасли със средно ниво на доходност и по-малък инвестиционен риск.
3. затихващи - отрасли с остаряла технология и/или губещи пазари.
Поради своята специфика, всяка индустрия има свои собствени характеристики, които трябва да бъдатвземете предвид при анализиране на неговата инвестиционна привлекателност. Структурата на националните пазари определя и най-важните характеристики на избора на отрасъл за инвестиране.
По-долу е даден списък на основните икономически характеристики на индустрията и тяхното значение (виж таблица 1.1).
Таблица 1.1. Стратегическо значение на основните икономически характеристики на индустрията [7]
Малките пазари обикновено не привличат големи/нови конкуренти; големите често привличат интересите на корпорации, които искат да придобият компании, за да засилят своите конкурентни позиции в привлекателни индустрии
Ръст в размера на пазара
Бързият растеж предизвиква нови записи; по-бавният растеж увеличава съперничеството и отрязването на слабите конкуренти
Излишък или недостиг на производствен капацитет
Излишъкът увеличава разходите и намалява печалбата, липсата води до обратна тенденция в разходите
Продължение на таблица 1.1.
Рентабилност в индустрията
Високодоходоносните индустрии привличат нови участници, условията на депресия насърчават излизането
Високите бариери защитават позициите и печалбите на съществуващите фирми, докато ниските бариери ги правят уязвими за ново навлизане.
Стоките са скъпи за купувачите
Повечето купувачи ще купят на най-ниската цена
Купувачите могат лесно да преминават от продавач към продавач
Бързи технологични промени
Рискът нараства: инвестициите в технологии и оборудване може да не се изплатят поради остаряването на последното
капиталови изисквания
По-големите изисквания правят инвестиционните решения критични, моментът на инвестиция става важен, бариерите за влизане и излизане растат
Капиталовите изисквания нарастват, конкурентната диференциация и диференциацията на разходите често се увеличават в различна степен между фирмитеинтеграция
Икономии от мащаба
Увеличава обема и размера на пазара, необходим за ценова конкуренция
Бързо актуализиране на продукта
Намаляване на жизнения цикъл на продукта, увеличаване на риска поради възможността за „прескачащи продукти“
За целите на анализа на икономическото състояние на индустрията се използва набор от методи, който включва задълбочен анализ на конкурентите и изготвяне на прогнози за развитието на индустрията. Тук е необходима информация, която разкрива вътрешните механизми на състезателя. Такава информация може да включва данни за производствените обеми, разбити на отделни номенклатурни позиции, подробни данни за износа и доставките, производствени планове и др. Въз основа на тези данни е възможно да се изгради модел на поведение на конкурент, неговото бъдещо състояние. Тези техники ще ви позволят да спечелите огромно предимство пред конкурентите и евентуално да спечелите конкуренцията, ако се използват правилно[4].
- Какви промени се очакват в държавната политика по отношение на сливания, монополи, външна търговия, данъци, икономическо регулиране, отбрана, опазване на околната среда и други важни аспекти?
- Ще бъде ли международната среда благоприятна или враждебна? Има ли тенденции към нестабилност, корупция, насилие?
- Какво е нивото на политически риск на всеки външен пазар?
- Какви междудържавни споразумения се очакват и какви са тенденциите в интеграцията, формирането на съюзи и т.н.?
- Какви са тенденциите в икономическата активност на световните, регионалните и националните пазари?
- Какви промени се очакват в икономическия растеж, инфлацията, лихвените проценти, наличието на капитал и кредит, покупателната способност на потребителите?
- Какво е сегашното ниво на общото техническоразвитие и какви са тенденциите?
- Какво въздействие се очаква от технологичния напредък върху бизнеса и търсенето?
Основните критерии за анализ на икономическата ситуация в индустрията могат да бъдат:
- размера, зрелостта и характера на конкуренцията в индустрията;
- бариери пред навлизането, излизането и растежа на индустрията;
- иновации и технологични промени;
- общи продажби в индустрията през последните години;
- очакван растеж на индустрията;
- броя на новите фирми, навлезли в индустрията през последните няколко години;
- нови продукти, получени наскоро в индустрията;
- тенденции в продажбите на основните конкуренти;
- силни и слаби страни на всеки състезател;
- финансовото състояние на основните конкуренти;
- профил на всеки купувач.
Като цяло анализът, който изучава икономическата ситуация в индустрията, се нарича фундаментален анализ от много икономисти.
Като цяло, фундаменталният анализ е един от методите за анализ, насочен към прогнозиране на промените в цените от гледна точка на изучаване на политическата и икономическата ситуация в света и в страната, икономическата ситуация и общото състояние на индустрията, в конкретен емитент и др. Този вид анализ включва проучване на баланси, тримесечни и годишни отчети, конюнктура на борсата и прогнозиране на ситуацията в секторите на икономиката. В тесен смисъл - фундаментален анализ - анализ на финансовата дейност на компанията с цел адекватна оценка на ценните книжа, със специално внимание към бъдещите приходи на компанията, очакваните дивиденти и бъдещи лихвени проценти, както и оценка на риска от дейността на компанията.
При провеждане на фундаментални изследвания се използва методът отгоре надолу, т.е. последователно се изучават:
- Икономическата ситуация като цяло (в света и в страната);
- Ситуация в избраната индустрия;
- Показатели за финансовото състояние на предприятията;
- Определяне и прогнозиране на бъдещата стойност на акциите на компанията.
Самото наименование „фундаментален анализ“ предполага, че неговите методи могат да се използват за оценка на процеса на формиране на стойността на акциите. В този случай се оценяват такива показатели като БВП, нива на безработица, обем на натрупаните златни и валутни резерви, обем и баланс на износа и вноса, обем и динамика на продажбите в отраслите и накрая, ситуацията в конкретни компании. Крайният резултат от анализа е изчисляването на очакваната възвръщаемост на акциите на определена компания, индустрия и целия пазар като цяло. Резултатът е подбор на най-атрактивните активи, най-подценените акции с най-голям потенциал за растеж в дългосрочен план.
Освен това важен момент е информацията за работата на борсите и маркет-мейкърите (маркет-мейкъри), дисконтовите проценти на Централната банка, икономическия курс на правителството и възможните политически промени, както и всякакви очаквания и слухове. Фундаменталният анализ е един от най-трудните, но в същото време и един от най-важните компоненти на работата на пазара. Освен това е трудно да се направи фундаментален анализ, тъй като в различни периоди от време едни и същи показатели влияят по различен начин на крайния резултат и могат да бъдат както важни, така и второстепенни и незначителни[6].
Фундаменталният анализ се използва най-добре във връзка с техническия анализ, такава комбинация помага да се избегнат неоправдани рискове и да се определят по-точно моментите на навлизане на пазара.
Анализът на отрасловата структура на икономиката на даден регион или страна като цяло се извършва въз основа на показатели за продукцията,брутна добавена стойност и заетост.
Секторната структура на икономиката на региона се определя като дял на всеки отрасъл на региона в общото производство.
Териториалната структура на икономиката на региона се определя като дял на всеки регион в обема на производството на индустрията.
За да се характеризира ролята на индустриите на региона в националната икономика, се използват коефициентите на локализация или специализация на производството.
Коефициентът на локализация на промишленото производство в региона се определя по формулата:
където qir е продукцията на i-тата индустрия в регион r.
qi е общата продукция на i-тата индустрия в страната.
Qr е обемът на брутната продукция в регион r.
Q - обемът на брутната продукция в страната.
Колкото по-голяма е концентрацията (или локализацията) на дадена индустрия в региона, толкова по-голяма е стойността на коефициента. Ако Kir > 1, тогава локализацията на индустрията в региона надвишава средния дял на тази индустрия в брутната продукция на страната[5].
Коефициентът на специализация е подобен по съдържание, но се основава на различен метод на изчисление:
, Където:
Cir - коефициент на специализация на i -тата индустрия в региона r;
αir е делът на регион r в обема на продукцията на промишленост i;
αr е делът на регион r в обема на брутната продукция в страната.
В допълнение към коефициентите на локализация (специализация), за да идентифицирате най-развитите индустрии в региона, можете да използвате коефициентите на средно производство на глава от населението [5].