Щатският долар вече е надценен спрямо почти всяка валута в света
Теоретично, цената на Big Mac в Рио де Жанейро трябва да е точно същата като в Кайро или Торонто.
В крайна сметка, където и да си купите този Big Mac, той ще се състои от едни и същи съставки - две пържоли, специален сос и т.н.
В момента Big Mac се продава в Мексико за 49 песо, което се равнява на 2,23 USD по днешния обменен курс.
Междувременно в Швейцария един Big Mac струва 6,50 франка или около 6,35 USD.
Това означава, че един Биг Мак в Швейцария струва 2,8 пъти повече, отколкото в Мексико.
Ясно е, че има големи разлики между Швейцария и Мексико, които биха могли да обяснят част от разликата в цените.
Но цифрата от 2,8 изглежда твърде висока, от което можем да заключим, че мексиканското песо е подценено спрямо швейцарския франк.
Последната актуализация на индекса Big Mac се случи миналата седмица.
Според този индекс щатският долар в момента е надценен спрямо почти всяка валута в света.
Канада. България. Великобритания. Южна Африка. Колумбия. Филипините. еврозоната. Австралия.
Средната цена на Big Mac във всяка от тези страни е много по-ниска от тази в Съединените щати.
Данните, предоставени от Economist, показват например, че средната цена на Big Mac в САЩ е 5,06 USD.
В Канада обаче средната цена на Big Mac е 6 канадски долара или 4,51 USD по текущия обменен курс.
Това означава, че канадският долар е подценен с около 11% спрямо щатския долар.
В Еврозоната средната цена на Big Mac е 3,88 евро, което е приблизително равно на 4,06 USD по текущия курс.
Това означава, че еврото е подценено с 20% спрямо щатския долар.
Малайзия, Южна Африка иВ България несъответствията са още по-големи, а местните им валути са над 60% подценени спрямо щатския долар.
Много е важно да разберете какво означават тези числа.
Фактът, че доларът е надценен, не трябва да се приема като награда. Това не означава, че Америка е номер 1, че доларът управлява света или че американската икономика е силна.
Това означава, че имаме балон пред нас.
Валутите, подобно на акциите и облигациите, са активи, търгувани на световните финансови пазари.
И точно като акциите и облигациите, валутите могат да създадат балон.
Спомнете си за дотком балона от края на 90-те години на миналия век, когато цените на акциите на глупави уебсайтове (като Pets.com) скочиха рязко.
И както е типично за всички балони, този балон в крайна сметка се спука и цените на акциите се сринаха.
Щатският долар е в балон вече повече от две години.
Да, наистина има редица фундаментални разлики между Съединените щати и други страни, които причиняват дисбаланси на обменните курсове.
Но още веднъж, ние не се занимаваме с надценяване на долара от 5% или 10%. Имаме работа с крайно надценяване, което няма рационално обяснение.
И това не е само индексът на Big Mac.
Почти всеки обективен показател предполага, че щатският долар е надценен.
Например индексът на долара, измерен чрез сравняване на стойността на американската валута спрямо група валути на други страни, като еврото, японската йена, канадския долар и др., достигна най-високите си нива от 14 години.
Политиците и регулаторите мразят настоящата ситуация.
Те пренебрегват всички предимства на силната валута и твърдят, че силният долар прави американските стоки и услуги твърде скъпи за чужденците, като по този начинотслабване на експортните възможности на страната.
Доналд Тръмп каза пред Wall Street Journal миналата седмица, че щатският долар е „твърде силен. И той ни убива."
Само на това изявление индексът на долара падна с 1%.
Председателят на Фед Джанет Йелън също разкритикува силата на долара, като каза, че той „е спирачка за растежа на американската икономика“.
Никой няма кристална топка, което означава, че никой не може надеждно да каже кога този балон ще започне да се издува.
Освен това има вероятност щатският долар да се засили още повече от сегашните стойности.
Но когато двама от най-влиятелните хора в страната едновременно искат щатският долар да отслабне, няма смисъл да мислим твърде много за това какво ще се случи в недалечното бъдеще.
Това означава, че ако притежавате щатски долари, тогава имате възможност.
Има основание да се смята, че доларът е ирационално надценен и Фед и правителството на САЩ искат той да отслабне.
Има също достатъчно доказателства, че много чуждестранни валути са силно подценени спрямо долара.
Стара поговорка в света на инвестициите е „Купувайте евтино, продавайте скъпо“.
Тази поговорка работи и по друг начин: „Продавайте високите, купувайте ниските.“
И точно това е възможността за инвеститорите в момента: да продадат надценения долар, който достигна своите четиринадесетгодишни върхове, и да купят висококачествени, подценени чуждестранни активи, които са на рекордно ниски нива.
Саймън Блек
Източник: Щатският долар вече е надценен спрямо почти всяка валута в света