Тайни бизнес формули

Тайни формули за бизнес план

Всеки инвестиционен проект започва с бизнес план, който описва подробно технологичната и организационната страна на проекта, механизма за генериране на доходи, разглежда система от вътрешни и външни фактори, които влияят върху рентабилността на проекта. Той също така дава мнение за ефективността на инвестициите при различни нива на възвръщаемост, изисквани от инвеститора.

Бизнес планът на проекта е необходим както на инвеститорите, обмислящи възможността да инвестират средствата си в проекта, така и на преките изпълнители на проекта на оперативно ниво. Инвеститорите трябва да видят в бизнес плана механизъм за генериране на доходи, разбирането и доверието, в който са гаранции за възвръщане на инвестираните средства, а мениджърите ще се ръководят от бизнес плана при изпълнението на проекта.

Проблемът с бизнес планирането е твърде широк. Затова ще се спрем на един от аспектите, а именно основните показатели за ефективността на инвестиционния проект.

Оценката на ефективността на инвестиционния проект има за цел да определи колко цената на придобития актив (размерът на инвестициите) съответства на бъдещите приходи, като се вземат предвид рисковете на проекта.

Това ще ви даде възможност да: бързо определите ефективността на инвестицията в нов проект; да се ориентирате в представения бизнес план, за изпълнението на който упорито ви искат определена сума пари.

Основните показатели за изпълнение на инвестиционния проект включват: паричен поток; нетна настояща стойност на проекта (NPV); вътрешна норма на възвръщаемост (IRR); индекс на възвръщаемост на инвестициите (PI).

Нека поговорим за всеки от тях по-подробно по схемата "какво" - "защо" - "как".

Какво? Най-точното българско определениеПаричният поток ще бъде „паричен поток“.

За какво? Най-важната задача на икономическия анализ на инвестиционните проекти е изчисляването на бъдещите парични потоци, произтичащи от продажбата на промишлени продукти. Само входящите парични потоци могат да осигурят изпълнението на инвестиционен проект. Следователно именно те, а не печалбите, стават централен фактор в анализа.

Когато оценяват различни проекти, инвеститорите трябва да обобщят и сравнят бъдещите разходи, капиталовите потоци и финансовите баланси на различни интервали на планиране. Преди да се сравнят и добавят посочените капиталови потоци, обичайно е да се приведат в сравнима форма (отстъпка (дисконтирането е обратната операция на сложната лихва, използвана за привеждане на бъдещата стойност до настоящето)) за определена дата (днес, в момента, в настоящия момент). В процеса на дисконтиране бъдещата сума (входящ, изходящ и баланс) се разделя на две части: днешния еквивалент на бъдещата сума (т.е. настояща стойност); начисляване на PV за определен брой години при определен лихвен процент.

Дефиницията на паричния поток е от голямо значение при оценката на ефективността на инвестициите, тъй като е основният критерий, въз основа на който се изчисляват други (например NPV). От друга страна, това е резултатната цифра от гледна точка на бюджетния подход. Ето защо за оценка на ефективността на инвестициите най-често се използва такава разновидност на паричния поток като нетен паричен поток (NCF). Този показател характеризира действителния, реален паричен поток за определен период от гледна точка както на техния входящ, така и на изходящ поток. С други думи, това е нетният собствен капитал на компанията, печалбата след дивиденти плюс амортизацията.

Как да броим? В бизнес плана нетният паричен поток се изчислява по следния начин: Входящ поток (приходи от продажби за периода) минус Изходящ поток (инвестиционни разходи, оперативни разходи и данъци за същия период). За да се получи стойността на кумулативния NCF, стойностите на NCF за всеки период трябва да се сумират на база начисляване.

Нетна настояща стойност (NPV)

Какво? Стойността, получена чрез дисконтиране поотделно за всяка година на разликата между всички изходящи и входящи потоци на средства, натрупани през периода на проекта.

Всички парични потоци се преизчисляват с помощта на коефициенти на намаление (DF), чиито стойности се намират в специални таблици, изчислени предварително за различни дисконтови проценти и интервали на планиране. На практика това изглежда като умножаване на прогнозните стойности на NCF за всеки период от изпълнението на инвестиционния проект със съответния коефициент на намаление и последващото им сумиране.

За какво? Икономическият смисъл на нетната настояща стойност може да бъде представен като резултат, получен веднага след решението за изпълнение на този проект, т.к. при изчисляването му се изключва влиянието на фактора време. Положителната стойност на NPV се счита за потвърждение за целесъобразността на инвестирането на средства в проект, докато отрицателната стойност, напротив, показва неефективността на тяхното използване. С други думи:

Ако NPV е 0, тогава инвеститорите ще реализират печалба.

Абсолютната стойност на нетната настояща стойност (NPV) зависи от два вида параметри. Първият характеризира обективно инвестиционния процес и се определя от производствения процес (повече продукти - повече приходи, по-малко разходи - повече печалба и т.н.). Вторият тип е скоростта на сравнение (RD), обратнаредуциращи коефициенти. Определянето на стойността на сравнителния процент е резултат от субективната преценка на автора на бизнес плана, т.е. условна стойност. Следователно, когато се анализира инвестиционен проект, е препоръчително да се определи NPV не за една ставка, а за определен диапазон от ставки.

Нетната настояща стойност на проекта (NPV) със сигурност се влияе от мащаба на дейността, изразен като „физическа“ инвестиция, производство или продажби. Това предполага естествено ограничение за използването на този метод за сравняване на проекти, които се различават по тази характеристика: по-голямата стойност на NPV не винаги ще съответства на по-ефективна инвестиционна опция. В такива случаи се препоръчва използването на мярка за възвръщаемост на инвестицията, наричана още коефициент на нетна настояща стойност (NPVR). Този показател е съотношението на нетната настояща стойност на проекта към дисконтираната (текуща) стойност на инвестиционните разходи (PVI).

Как да броим? Можете да изчислите NPV на проекта с помощта на Microsoft Excel (меню „Вмъкване“ >>> „Функция“ >>> „Финансово“ >>> „Рафинерия“). Първоначалните данни за изчисляване на NPV ще бъдат стойностите на NCF за всеки период от инвестиционния проект.

Вътрешна норма на възвръщаемост (IRR)

Какво? На практика всяко предприятие финансира своята дейност, включително инвестиции, от различни източници. Като плащане за използването на авансирания капитал плаща лихва, дивиденти, т.е. понася разумни разходи за поддържане на своя икономически потенциал.

Показателят, характеризиращ относителното ниво на тези разходи, може да се нарече "цена" на авансирания капитал. Компанията може да взема всякакви решения от инвестиционен характер,нивото на рентабилност на което не е по-ниско от текущата стойност на показателя "цена" на авансирания капитал. Именно с показателя цена на авансирания капитал се сравнява показателят вътрешна норма на възвръщаемост (IRR), изчислен за конкретен инвестиционен проект. Често се идентифицира с дисконтовия фактор, тъй като първият най-често действа като ориентир, индикатор и изразява една от стойностите на втория.

В България IRR е известен още като: вътрешна възвръщаемост на инвестициите; паричен дисконтов фактор; вътрешна норма на възвръщаемост; норма на възвръщаемост на дисконтирания паричен поток; вътрешна норма на възвръщаемост; вътрешна норма на възвръщаемост; отстъпка за проверка.

Вътрешната норма на възвръщаемост (IRR) е процентът на дисконтиране, при който нетната настояща стойност на проекта (NPV) е нула, т.е. е процентът за сравнение, при който сумата от дисконтираните входящи парични потоци е равна на сумата от дисконтираните изходящи парични потоци.

За какво? При изчисляването на IRR се приема, че полученият нетен доход е напълно капитализиран, т.е. всички налични свободни пари трябва или да бъдат реинвестирани, или използвани за изплащане на външен дълг. Това е долният гарантиран „праг“ на рентабилност на инвестиционните разходи и ако той надвишава средната цена на капитала в даден сектор на инвестиционна дейност, тогава проектът може да бъде препоръчан за реализация, т.е. IRR е пределната лихва по заеми, която разделя ефективните и неефективните проекти.

IRR определя максималния процент на плащане за привлечените източници на финансиране на проекта, при който последният остава на рентабилност. В случай на оценка на ефективността на общите инвестиционни разходи, това може да бъде максимално допустимият лихвен процент върхузаеми, а при оценка на ефективността на използването на собствения капитал - най-високото ниво на изплащане на дивиденти. Например, ако IRR е 18%, това е горната граница на лихвения процент, при който една фирма може да върне заем за финансиране на инвестиционен проект. Следователно, за да реализира печалба, фирмата трябва да намери финансови ресурси при процент под 18%.

Всички IRR компоненти се определят от вътрешни данни, характеризиращи инвестиционния проект, т.е. липсват експертни оценки, внасящи субективни елементи. Следователно IRR съдържа по-ниско ниво на несигурност от NPV, което е особено важно при анализиране на ефективността на големи проекти.

IRR показва по-добре ползите от по-високите резултати в сравнение с други показатели: разликата между IRR и дисконтовия процент директно показва вътрешните резерви на проекта (в рамките на разликата изискванията на инвеститора за норма на възвръщаемост на инвестираните средства могат да бъдат увеличени, тъй като полученият доход надвишава минимално необходимата норма на възвръщаемост).

Разбира се, IRR има и недостатъци: понякога може да има повече от един индикатор за IRR в изчислението; несъизмеримост с критерия нетна настояща стойност; не взема предвид разликите в мащаба на сравняваните проекти (т.е. в размера на инвестирания капитал).

Обективността, липсата на зависимост от абсолютния размер на инвестициите и богатото интерпретативно значение правят показателя вътрешна норма на възвръщаемост изключително удобен инструмент за измерване на ефективността на капиталовите инвестиции.

Когато използвате IRR, имайте предвид, че:

на анализ подлежат инвестиционни проекти, при които разликата между приходите и разходите е положителна или съотношението приходи/разходи е по-голямо от 1;

за анализ се избират проекти, IRR на коитонай-малко 15-20%;

IRR трябва да се сравни с лихвения процент на паричния пазар;

обосноваването на IRR трябва да вземе предвид корекциите за рисковете на проекта, инфлацията и данъците.

Как да броим? Можете да изчислите NPV на проекта с помощта на Microsoft Excel (меню „Вмъкване“ >>> „Функция“ >>> „Финансово“ >>> „VNDOH“). Аргументите на функцията ще бъдат стойности на NCF за всеки период от инвестиционния проект.

Индекс на рентабилност (PI)

Какво? Съотношението на възвръщаемостта на капитала към размера на инвестирания капитал. PI показва относителната рентабилност на проект или дисконтираната стойност на паричните потоци от проект за единица инвестиция.

За какво? Разглеждането на критерия PI е полезно, когато: текущите организационни разходи са високи спрямо инвестиционните разходи; в проекти, при които надежден доход започва да тече на доста ранен етап от изпълнението на проекта.

Най-често PI се изчислява чрез разделяне на нетната настояща стойност на проекта на цената на първоначалната инвестиция. В този случай критерият за вземане на решение е същият като при вземане на решение за показателя NPV, т.е. PI > 0. Този критерий е доста перфектен инструмент за анализ на ефективността на инвестициите. В този случай са възможни три варианта:

PI > 1.0 - инвестициите са доходоносни и приемливи в съответствие с избрания дисконтов процент;

Калкулатор

Услуга за безплатна оценка на цената на работата

1. Попълнете заявление. Експертите ще изчислят цената на вашата работа
2. Изчисляването на цената ще дойде по пощата и SMS

Номерът на вашето приложение

Точно сега по пощата ще бъде изпратено автоматично писмо за потвърждение с информация за приложението.

---