Валутни фючърси на пазара
"Валута и паричен пазар. Курс за начинаещи"
Книгата отваря пред начинаещите финансисти интригуващия свят на най-големите капиталови пазари – валутните пазари (FOREX). Дава ясна представа защо са необходими тези пазари и как работят, запознава ви с професионалния жаргон. Тази книга разглежда подробно инструментите на паричните и валутните пазари, показва какви параметри определят тяхната стойност и предоставя основните методи за оценка.
Валутни фючърси на пазара.
Тук ще разгледаме редица важни аспекти по отношение на оценката на валутните фючърси и тяхното използване.
Как се определя цената на валутните фючърси
Цените на валутните фючърси са тясно свързани със спот курсовете на валутния пазар, а разликата между тях се определя от разликата в датите на доставка. Тази разлика се нарича суап и се определя по следния начин:Суап = фючърсна цена - спот цена.
Суапът отразява разходите за финансиране на срочна позиция в една валута срещу друга през периода между датата на търговията и датата на доставка и зависи от разликата в лихвения процент между двете валути. С наближаването на датата на доставка за фючърсен договор, суаповата стойност клони към нула. В крайна сметка, тоест на датата на доставка, фючърсната цена става равна на спот курса. Графично по-долу е показан процесът на стесняване на суап през целия живот на фючърсен договор.
Стойността на суап за валутите спрямо щатския долар може да се определи по следната формула:
Как работят валутните фючърси
Валутните фючърси се търгуват на борса, която е контрагент както на купувача, така и на продавача във всеки договор. Купувачите ипродавачите трябва да депозират гаранционен депозит или марж в клиринговата къща на борсата, за да покрият потенциални загуби в резултат на промени в стойността на фючърсния договор.
Първоначалният марж обикновено се определя като процент от стойността на договора и се преизчислява ежедневно. В зависимост от посоката на движение на курса, участващите страни или получават плащания от клиринговата къща, или депозират допълнителна сума, или вариационен маржин. Такава система за поддържане на размера на гаранционния депозит ви позволява да ограничите кредитния риск и за двете страни, т.е. за търговеца и за борсата, до ежедневна промяна в стойността на транзакцията, която е по-ниска от потенциалната промяна за целия срок на договора.
Операциите върху маржин са пример за така наречения ливъридж или ливъридж. Ливъриджът позволява на инвеститорите да работят с големи условни суми, като същевременно депозират само малка част от стойността на договора. Резултатът от това може да бъде много голяма печалба спрямо реалния размер на инвестициите, но загубите могат да бъдат не по-малки! Например, марж от 31 000 ви позволява да финансирате форуърдна позиция на валутния пазар, еквивалентна на 310 000.
На нестабилни пазари използването на ливъридж от търговци, които нямат достатъчно капитал за покриване на маржин плащанията, може да доведе до фалит.
Работният процес на фючърсен договор е илюстриран по-долу.
В момента на закупуване на договораПродавачът продава договора на купувача и двамата плащат първоначалния марж на клиринговата къща.
По време на срока на договораСалдата на приходите и разходите на продавача и купувача се коригират ежедневно.
В момента на доставка или приключване на договораСалдасметките за печалба и загуба на продавача и купувача се коригират за последен път.
Печалба и загуба от фючърсен договорПечалбата и загубата могат лесно да бъдат изчислени по следния начин.
1. Определете броя на отметките, с които цената се е повишила или понижила. Броят отметки е броят на стотните от котираната цена. 2. Умножете броя на тиковете по стойността на тиковете и броя на договорите:Печалба/Загуба = Брой тикове x Цена на тиковете x Брой договори
За британския паунд минималното движение на цената е 0,0002 пункта, а тиковата стойност е $12,50. Печалба = Брой тикове x Цена на тик x Брой договори Брой тикове = (1,5944 - 1,5720) : 2 x 10000 = 112 Печалба = 112 x $12,50 x 10 = $14000