внезапен съюз
Внезапен съюзPower Machines се обединяват с OMZ
Владимир Потанин, президент на холдинга Интеррос, и Каха Бендукидзе, генерален директор на Обединените машиностроителни заводи, обявиха вчера най-голямата сделка в историята на българското машиностроене, пише Ведомости. Те възнамеряват да слеят концерна Power Machines и OMZ. Сливането ще създаде машиностроителна компания в България с годишни приходи от над $1 млрд. Но много подробности около мегасделката остават неясни, включително отношението към нея на миноритарните акционери на двете компании.
Приходите на OMZ за 2002 г. според стандартите на US GAAP възлизат на $435 млн., нетната печалба - $38,95 млн. Ръководството на компанията контролира около 37% от акциите, от които 25,93% от акциите са лично собственост на изпълнителния директор на OMZ Каха Бендукидзе. Други 38% са на чужди, а 13% - на български институционални инвеститори, 2% - на физически лица и 10% - на самата OMZ. Уставният капитал на OMZ е 3,81 милиона рубли. и разделен на 35,35 милиона обикновени и 2,75 милиона привилегировани акции с номинална стойност 10 копейки.
Силови машини е най-големият производител на оборудване за електроенергетиката. През 2002 г. приходите на концерна възлизат на $276 млн., нетната печалба - $1,5 млн. Около 77% от акциите му се контролират от Интеррос, 4,93% от Сименс, наскоро 17% от акциите на компанията бяха пласирани сред български и западни институционални инвеститори. Уставният капитал на Power Machines е 64,125 милиона рубли. и разделен на 5,4 милиарда обикновени и 1,05 милиарда привилегировани акции с номинална стойност 1 копейка.
Формално OMZ ще поеме Power Machines. OMZ ще извърши допълнителна емисия акции, в резултат на което уставният капитал на компанията ще бъде удвоен. Новите акции ще бъдат предложени за обмен на акционерите на Power Machines. Според източника,В близост до сделката окончателните параметри на емисията ще се определят в зависимост от това кой пакет от акции на другата компаниите вече са закупили или ще закупят на пазара.
Андрей Онуфриев, директор за връзки с обществеността в OMZ, каза за Ведомости, че преди замяната на собствениците на привилегировани акции на OMZ ще бъде предложено да ги обменят за обикновени акции. За борсата компанията използва собствени 10% от собствените си акции. Онуфриев не можа да каже какъв ще бъде курсът. По думите му коефициентът ще се определя от специален оценител, който все още не е назначен.
Делът на мениджърите на Интеррос и Силови машини в обединената компания ще бъде 35%. Все още не е ясно какъв ще бъде делът на сегашните мениджъри на OMZ, оглавявани от Бендукидзе, които сега контролират 37% от акциите на компанията. Според Алексашенко те ще бъдат втората по големина група акционери, но техният дял може да е по-нисък от блокиращия.
Онуфриев е уверен, че ръководството ще успее да вземе решение за допълнителната емисия акции. "Проведохме консултации с миноритарните акционери", каза Онуфриев. "Те ще подкрепят [решението за провеждане на допълнителна емисия на акции]."
Алексашенко каза пред "Ведомости", че партньорите са се съгласили да платят компенсации, ако сделката не се осъществи по инициатива на една от страните. Той отказа да назове сумата. Алексашенко добавя, че ръководството на OMZ и Interros все още не е подписало никакви документи за консолидирано гласуване на събранията на акционерите, както и за правото на приоритетно изкупуване на акции от партньори в случай, че един от тях напусне алианса.
Елена Сахнова от United Financial Group вижда сделката като положителна, тъй като ще създаде голяма компания. Приходите й през следващата година може да достигнат $1,03 млрд. Пазарът също оцени положително сделката. В резултат на търговията сRTS акциите на OMZ се повишиха вчера с 13,8% до $8 за акция, докато индикативните котировки за продажба на акции на Power Machines в RTS се повишиха с 8% до $0,075.
Но анализаторите казват, че е "несправедливо" да се оценяват еднакво двете компании. Денис Нущаев от Metropol оценява капитализацията на Power Machines на $321 млн., а OMZ на $258 млн. А Суверов от Zenit смята, че Power Machines не само е по-скъп, но има и по-голям потенциал за растеж. "В електроенергетиката амортизацията на дълготрайните активи е много висока, така че трябва да очакваме голям ръст на поръчките за енергийно оборудване - убеден е той. - Възможностите за експортни доставки са ограничени. Ако бях миноритарни акционери, бих поискал справедлива оценка на стойността на двете компании с участието на международен оценител."
Юлия Федоринова, Юлия Бушуева, Дмитрий Симаков - Ведомости
През следващите няколко дни ръководителите на двата машиностроителни холдинга ще подпишат меморандум, в който ще бъдат посочени конкретните срокове за приключване на всички процедури по сливане (меморандумът предвижда обезщетение при едностранен отказ от сливане; Според Каха Бендукидзе "обединената компания ще се фокусира върху производството на оборудване за електроенергийната индустрия, включително за атомни и водноелектрически централи". Други дейности на двата холдинга, като производство на минно, нефтено и газово оборудване, както и корабостроене и топене на специална стомана, също са включени в холдинга, но ще се развиват под контрола на предишното ръководство.
JSC OMZ ще бъде преименуван на OMZ-Power Machines (OMZ-SM), по 50% от акциите му ще принадлежат на бившите собственици на OMZ и акционерите на Power Machines. Според Владимир Потанин Интеррос ще притежава пряко 35% дял в OMZ-SM иКаха Бендукидзе и членът на борда на директорите на OMZ Алън Казбеков ще получат около 17,5% от акциите на OMZ-SM в замяна на техния дял от 35% в OMZ (личният дял на г-н Бендукидзе ще бъде 13%). В управлението на OMZ влизат и 10% от акциите, които са зачислени към фонда от запазени ценни книжа. Останалите ценни книжа (41,5%) ще бъдат разпределени между миноритарните акционери на OMZ и Power Machines, в случай че искат да заменят акциите си срещу книжата на новото дружество. В случай, че замяната бъде отказана, Interros и OMZ ще изкупят обратно акциите от миноритарни акционери.
Допълнителна емисия акции на новото дружество до 2005 г. не се предвижда. Каха Бендукидзе ще заеме поста председател на борда на директорите на компанията, а настоящият генерален директор на Силови машини Евгений Яковлев ще стане президент на OMZ-SM.
Г-н Бендукидзе се съгласи, че от гледна точка на счетоводните отчети за 2002 г. двете компании се различават донякъде по отношение на стойността на активите. Така продажбите на OMZ възлизат на $435 млн., докато тези на Power Machines са $330 млн. В същото време печалбата на OMZ за същия период е с 15% по-ниска от тази на Power Machines. „Разбира се, бихме могли да изчислим съотношението на обмен на акции за дълго време, да похарчим половин година и много пари за това, но решихме да направим всичко честно, въз основа на прогнозата за 2003 г. и реалното счетоводство“, каза г-н Бендукидзе пред репортери.
Той също така призова да не се разглежда капитализацията на новата компания чрез "просто добавяне на представянето на двата холдинга". Тим Макачен, старши анализатор в IG Aton, също се съгласи с главния изпълнителен директор на OMZ, който смята Power Machines за „не напълно прозрачна компания, чието представяне всъщност е малко по-високо, отколкото обикновено се смята“.
Сега капитализацията на OMZ се оценява на $228 млн., а Power Machines - на $258 млн. Според анализатори общата сумаКапитализацията на OMZ-SM ще надхвърли 500 милиона долара, а според Владимир Потанин "продажбите на холдинга през 2004 г. ще възлязат приблизително на 1 милиард долара, като енергийното оборудване ще представлява до 70% от продажбите".
„Разбира се, за нас е трудно да се конкурираме с General Electric или Siemens, но ще бъде много по-лесно да привлечем онези финансови ресурси за развитие, които досега не бяха налични“, каза г-н Яковлев. „За инженерните компании основното е наличието на финансиране, чрез което е възможно да се доставя скъпо оборудване за електроцентралите, а нито OMZ, нито Power Machines са имали това“, казва анализаторът Тим Маккухен. Източник на Комерсант в OMZ потвърди, че в началото на 2005 г. компанията планира да пласира еврооблигации за тази сума.
Какво ще притежава обединената компания
Концернът Power Machinesе част от финансово-промишлената група Interros и обединява Ленинградския метален завод (LMZ, 75% от акциите), Electrosila JSC (75%), Завода за турбинни лопатки (ZTL, 75%) и Калужския завод за турбини (KTZ, повече от 20% от акциите). Lenenergo притежава 10,4% от акциите на LMZ. Около 30% от акциите на ZTL са собственост на Energomashcorporation, 32,7% от акциите на KTZ са собственост на държавата. Обемът на продажбите на групата е повече от 400 милиона долара годишно. Контролира 60% от българския пазар на парни турбини, турбо и хидрогенератори, 80% от пазара на хидравлични турбини. Около 78% от акциите принадлежат на Интеррос, 4,95% на Siemens, останалите книжа са разпръснати между миноритарни акционери.
АО "Обединени машиностроителни заводи"(група Уралмаш-Ижора) е създадено през 1996 г. на базата на ОАО "Уралски машиностроителни заводи". Компанията в момента епритежава контролни пакети акции в OAO Uralmash, OAO Krasnoye Sormovo, OAO Burilnaya Tehnika, OAO Steel Engineering Structures OAO, OAO Волгоградски корабостроителен завод, OAO Izhorskiye Zavody. Фирмата е специализирана в производството на сондажно оборудване, енергетиката и корабостроенето. През 2002 г. продажбите на компанията възлизат на $435 млн., а нетната печалба е около $39 млн. Акционерният капитал на OMZ се състои от 35,35 млн. обикновени акции и 2,75 млн. привилегировани акции. 35% от акциите на компанията са собственост на ръководството, 38% от акциите на OMZ са собственост на чуждестранни институционални инвеститори: GMO Emerging Markets, Alfred Berg ABN-AMRO, ING Baring Asset Management, Trust Company of the West. Българските инвестиционни компании притежават 13%, а частните инвеститори - 2% от ценните книжа на OMZ. Други 10% от акциите на дружеството са прехвърлени във фонд резервни акции.