Алчността управлява света
Алчността най-накрая победи страха на американския фондов пазар и в целия свят. Страхът, който доминираше непосредствено след кризата, понякога все още се усещаше, но сега почти капитулира. Което не може да не плаши, защото истинските кризи се случват точно когато локомотивът лети към тях с пълна скорост. Но докато кризата е още далеч, е грехота да не участваме в празника. Всички мислят така. И сега Dow Jones надминава свещените 20 000 пункта, S & P500 се търгува на исторически върхове и ще отвори в петък около 2296 пункта. Пазарите, както винаги, се ръководят от очакванията. Разбира се, също така помага, че корпоративното отчитане излиза като селекция, по-добра от очакваното, но растежът се основава на очакванията, че Тръмп ще започне да изпълнява не само най-заблудните си очаквания. И говорим не само за фискални стимули, за които, съдейки по долара, хората започнаха бавно да забравят, но преди всичко за данъчни облекчения.
Междувременно новият американски президент плаши света и най-вече своите съседи. Когато не е зает да спори с американски журналисти, това, което прави най-добре. Не напразно лондонските букмейкъри вече залагат упорито, че г-н Тръмп няма да остане на стола си до края на изборния мандат. В същото време котировките за това са изключително високи. Ако заложите на това събитие, ще получите не повече от 1,8 към едно, което е много по-малко от вероятността канадците да спечелят всяко световно първенство по хокей на лед или бразилците във футбола.
Залозите, че Доналд Тръмп ще напусне Железния трон в резултат на импийчмънтсе приемат в съотношение 2 към 1, оставяйки доста голяма вероятност за тези случаи, които според кардинал Ришельо могат да променят историята. Следващата във филма беше водеща цяларедица такива случаи, вече известни на възрастта на крал Луи 13, но историята на американските президенти вече познава доста от тях. Междувременно Доналд Тръмп все още усеща вкуса на властта, играе си със стените и се заиграва с ядрен куфар, президентът на Китай пристига в Давос на Световния икономически форум, като случайно избира „Отговорното лидерство“ за своя тема и благосклонно настройва мошеника от Белия дом. И очертаване на потенциалните контури на новия свят, до който бихме могли да стигнем, особено ако тазгодишните избори във Франция и Германия се провалят.
Но засега алчността доминира и инвеститорите обикалят планетата в търсене на печалба. И те идват и в Украйна, защото нашата рентабилност остава най-висока, с изключение на много клинични случаи, като Венецуела. В резултат на това той поддържа не само котировки на вече търгувани ценни книжа, но също така позволява на дебютанти да влязат на пазара.
Дебютите са различни.Случва се първият бал на Наташа Ростова, за който всички знаят само, че е бил, и не повече. Има дебют на името на Тръмп, много запомнящ се, когато хората не знаят дали да плачат от страх или да се смеят. И има много успешни дебюти, когато начинаещ веднага става любимец на класа, а най-красивото момиче му предлага място на бюрото си. Това беше дебютната емисия на Kernel Eurobonds, която навлезе на пазара с емисия от $500 млн. Компанията, която първоначално се прогнозираше за доходност от 10%, успя да пласира петгодишна емисия с доходност от 8,875% благодарение на голямото търсене, което първоначално надвиши емисията 8 пъти, като на практика намали спреда към своя пазарен аналог Мироновский хлебопродукт, дългогодишен фаворит на пазара, до нула. Може би дори един агробизнесмен в резултат на това би могъл да повика яхта на друг агробизнесмен и да го троли, измивайки радостта мушампанско.
Сега Министерството на финансите може сериозно да помисли за планове за навлизане на пазара, за да не зависи от следващия транш на МВФ, който няма да е лесно да се получи. И ако фантастичните 5%-6%, които по някакъв начин бяха изразени в правителството, все още не блестят за Украйна, тогава доходността от 7,5%-8,0% вече изглежда реална. И ако Министерството на финансите не направи нова емисия, а разшири циркулацията на емисията от 2019 г., както по-рано направиха корпоративните емитенти, същият Мироновски Хлебопродукт, тогава те не само ще привлекат нови пари, но и частично ще решат проблема с пиковите плащания през 2019 г. И това е важно, като се има предвид, че годината ще бъде необичайна. Досега суверенната крива се търгува в диапазона от 7,0% -8,4%. На фона на разположението на Kernel компаниите DTEK, Ferrekspo и SCM Group отново изглеждат много привлекателни. Да не говорим за държавните банки. Защо има държавни банки, дори котировките на еврооблигациите на Приватбанк са нараснали и се търгуват (макар и много рядко и в малки количества) над 20% от номинала. На какво разчитат тези хора е трудно да се каже.
Така или иначе, процесът в Лондонския съд също принадлежи към вселената на украинските еврооблигации, където нашите български недругари се опитват да постигнат изплащане на прословутия дълг на Янукович. Докато съдът трябва да реши дали да мине по къса или дълга процедура, какво ще мислят следващите три месеца. Имаме нужда от дълга процедура и да се надяваме, че братът на Тони Блеър, който ръководи този процес, ще бъде чувствителен към аргументите на украинската страна. Шансове за това има и то доста големи.
На вътрешния пазар основната новина бяха действията на Националната банка. Регулаторът остави дисконтовия процент непроменен на 14%. Което е логично, като се има предвид, че крехкият баланс на валутния пазар току-що се установи. Междувременно НБУ натиска лихвите на пазара надолу.намек към държавните банки, че имат изключително високи лихви по депозитите. И препоръчва намаляването им. Като се има предвид, че лихвите трябваше да бъдат повишени в конкуренция с все още частната Privatbank, текущото им намаление е доста вероятно. И тогава лихвите по държавните облигации може да паднат под сегашните 15%-16%.
Пазарите на акции имат различна атмосфера в чужбина и у дома. И ако на външните пазари акциите на украинските компании се увеличават предимно, особено Kernel се опитва тук, то на вътрешния пазар обемите отново изчезнаха. Нищо друго освен слана не е виновен. Индексът UX отвори петък на 861 пункта, което със сигурност е много близо до максимума през изминалата година, но все още някъде под цокъла. Особено на фона на българското рали миналата година. На какво трябва да обърнат внимание рано или късно алчните спекуланти. Поне докато алчността управлява света.
P. S2. „Хубаво е да празнуваме успеха, но е по-важно да вземем предвид уроците от провала.“
Бизнес седмица със Сергей Фурса в петък.
Прочетете други тематични колони на HB:
Днес по света с Иван Яковина - ежедневно
Уроци от миналото с Олег Шама - в понеделник
Fozzy Film Search - четвъртък
Една бизнес седмица със Сергей Фурса в петък
Откритие с Алексей Бондарев - в неделя