Дивиденти на акционерите на инвестиционни фондове
Ръководство за заеми и закони
Дивиденти на акционерите на инвестиционни фондове
Въпреки това тези фондове, които все още са живи, не ни карат да искаме отново да ги корим за минали грехове. Жив е добре. Нека да разгледаме по-отблизо как точно са живи.
Нека направим резервация веднага, че някои от тях вече формално не са CIF: "Първа проверка" се превърна в "обикновена" инвестиционна компания, "SakhaInvest" - инвестиционен фонд без проверка. Акционерите обаче все още не са забравили своето "проверяващо" минало, така че сметнахме за възможно да ги включим в прегледа.
Алфа КапиталВ края на годината този фонд се оказа най-големият по отношение на активите си, но в тези активи се крият само огромни загуби, така че Алфа не можа да изплати дивиденти тази година. Както обясниха представители на фонда, тези загуби са "хартиени", свързани с особеностите на нашето счетоводство. Веднъж купена ли е акция за рубла, препродадена за три, - май се оказа печалба? Но не: емитентът на акцията, оказва се, успява да увеличи номиналната й стойност, което не се отразява на пазарната цена на акцията, но се отразява в счетоводната цена. Така че една наистина печеливша операция носи загуби на хартия. В същото време продажбата на акции на загуба не намалява данъците, налагани върху печелившите операции... Иначе Алфа се чувства добре и се гордее с активите си. Но тя не вижда перспективи за CHIFs в сегашното им състояние - тя свързва основните си надежди за "по-добро бъдеще" с превръщането на чековите фондове в нещо по-прилично.
“Хермес”(Тюмен) Фондът работи сравнително успешно - в сравнение с други братя. Той показа добра печалба, а нетните му активи (по пазарна стойност) са най-големите сред цялата извадка. Вярно, активите му са твърде големидял от акциите на една компания - "Сургутнефтегаз", но регулаторните органи, изглежда, не виждат престъпление в това. И дивидентите от 100% са най-високите в извадката, въпреки че между нас 10 000 рубли за инвестиран ваучер не са много.
"Держава"Този малък, но доста ефективен фонд, неочаквано за акционерите, обяви намерението си да се ликвидира: да разпродаде активи и да раздели парите между акционерите. Например, въпреки че управляваме добре портфейла си, цената на акциите не расте, не дават данъчни облекчения и за мнозинството от българските граждани „парите днес са много по-важни от големите приходи утре“. Ликвидацията обаче не трябва да е мигновена - ако се вземе такова решение, тогава се планира продажбата на активи и обратното изкупуване на акции да приключи до края на 1997 г. Е, решението за бъдещето на фонда трябва да бъде взето от събранието на акционерите.
"MN-Fund" ("Moscow Real Estate")Фондът е много икономичен (единичните разходи са по-малко от два процента), докато финансовите му резултати са доста средни. Но дивидентите са декларирани сравнително високи - 85%; очевидно печалбите не само от отчетната година, но и от миналата година ще бъдат използвани за плащания. Това, между другото, може да доведе до "изяждане" на активи - в крайна сметка повече от една трета от всички активи на фонда ще трябва да отидат за дивиденти.
“Първи бон”Печалбата на фонда не е голяма - може би защото добрите 40% от активите му са сградата на "Международен бизнес център", която все още не е започнала да се изплаща. Но разходите са доста значителни - така да се каже, според "горната лента" на допустимото. В резултат на това за втора поредна година е обявен нулев дивидент, което натъжава акционерите - въпреки че вероятно е по-добре, отколкото да загубите половината от скромните печалби в пощенски разходи за дивиденти. Самата "първа бонова книжка" не притежава акциите сиобратно изкупуване, но насърчава обратното изкупуване на акции от дребни акционери, което се извършва от някои брокерски фирми. Ценовото ниво обаче не се повиши над 4 номинала и това, разбира се, не е голяма утеха за акционерите. "Първата проверка" Това е бившият CHIF: официално, от миналата година се нарича
"Инвестиционна компания "Първа проверка".През 1993-95г. First Check Fund е изплатил повече дивиденти от всеки друг фонд. Но поради неоснователните претенции на данъчната инспекция работата му е парализирана почти половин година и едва в края на 1996 г. ситуацията започва да се подобрява. За чест на "Първа проверка" той не се опита да реши проблемите си за сметка на акционерите: ако някой искаше да се раздели с акциите си, фондът ги купуваше добросъвестно на цената на нетните активи. Дивиденти за 1996 г. не са изплатени, но успешната работа през настоящата година дава основание на ръководителите на Първа чекова компания да се надяват на достойни плащания през 1997 г.
SakhaInvestНай-големият ваучерен фонд в Якутия (повече от 200 хиляди акционери), SakhaInvest се радваше на подкрепата на местните власти и благодарение на това завърши 1995 г. успешно. Но през 1996 г. се случи нещо лошо: първоначално обещаните данъчни облекчения бяха отнети от фонда. Така че, въпреки голямата печалба, нямаше какво да изплаща дивиденти. Въпреки това, съдейки по отчета, фондът се чувства доста спокоен и уверен.
"Междурегионален инвестиционен фонд" (МИФ)обяви своята ликвидация. Според председателя на ликвидационната комисия за всяка акция се плащат 7157 рубли. Като се има предвид, че фондът е издал не 10, а 20 хиляди рубли акции за 1 ваучер, общата сума на плащанията е доста утешителна за акционерите. Въпреки че, разбира се, ако това е дял в националното съкровище ...
Колкото и да е тъжно да го кажасредствата за проверка са морално мъртви. Въпреки че някои от тях имат значителни активи и натрупан опит, повечето имат интелигентни мениджърски екипи, но те никога няма да могат да осигурят на своите акционери „ваучери“ възвръщаемост, която би била сравнима с първоначалните им очаквания.
Това обаче не означава неизбежността на смъртта на самите фондове (поне на най-големите) като корпорации. Някой ще се трансформира във взаимни фондове, някой в инвестиционни компании, трети в нещо друго. Ще има достатъчно пари за управлението на средствата за заплати и текуща издръжка. Е, нека акционерите да намерят утеха в нещо друго...