Gerchik - Co Какво е инфлация, CPI и PPI индекси

Фундаментален анализ. Поредица от статии

Здравейте скъпи читатели! В тази статия ще разгледаме такова важно явление като инфлацията, което е от ключово значение за икономиката и финансовите пазари. Нека разгледаме следните въпроси:

Ако проведете широко проучване, тогава съм сигурен, че повечето хора са чували какво е инфлация, но най-вече го смятат за изключително негативен момент.

И най-вероятно това се дължи на факта, че негативното въздействие на инфлацията върху постсъветската икономика, което доведе до нейната нестабилност, е твърдо установено в съзнанието ни.

Няколко значителни инфлации, придружени от девалвации и деноминации в редица страни, доведоха до факта, че този термин се третира с повишена предпазливост.

Дали обаче "чудовището" на девалвацията е толкова страшно и наистина ли има само негативни страни?

Какво е инфлация

Нека започнем с разкриването на термина инфлация (лат. Inflation - инфлация). Това е повишаване на общото ниво на цените на стоките и услугите в дългосрочен план. Тоест за същата сума можете да закупите по-малко количество стоки и услуги от преди. Парите се обезценяват, тяхната покупателна стойност реално намалява.

Възможни причини за инфлация:

• ръст на държавните разходи;
• прекомерно увеличаване на обема на паричното предлагане поради масово кредитиране;
• монополно влияние на големите фирми върху цените;
• намаляване на реалния обем на производството в страната и недостиг на стоки - в резултат цените се повишават;
• увеличаване на данъците и таксите (при стабилно ниво на парично предлагане).

Разбира се, покачването на цените е негативен момент при запазване на същото ниво на доходите на населението. От друга страна, инфлацията изпълнява и положителни функции.

Положително въздействие на инфлацията върху икономиката

Инфлацията е отличен инструмент, който насърчава не да спестявате пари под формата на парични спестявания, а да ги инвестирате активно, като ги поставите на банков депозит или инвестирате на финансовите пазари.

По този начин скоростта на обръщаемост на паричната маса нараства, което от своя страна има положителен ефект върху икономиката.

Инфлацията носи допълнителни доходи на държавата, когато властите не смеят да увеличат значително преките данъци. В резултат на това чрез Централната банка се организира печатането на пари и се покрива бюджетният дефицит. В този случай реалните доходи на населението се намаляват с размера на инфлационния данък.

От само себе си се разбира, че в чист вид ускоряването на инфлацията е много негативен сценарий и в този случай трябва да се постигне определен баланс. Например в САЩ Фед определя целеви цифри за инфлация – 2% годишно.

Тези, които и до ден днешен смятат инфлацията за изключително негативен момент, трябва да имат предвид, че тя има и обратна страна – дефлация.

При глобалната дефлация скоростта на оборот на паричното предлагане намалява и в резултат на това икономическият растеж се забавя, печалбите на компаниите спадат, интересът към акциите на предприятията намалява на финансовите пазари в очакване на влошени тримесечни отчети.

В резултат на това, въпреки че цените са ниски, все още няма търсене. Производството на стоки и услуги намалява, безработицата расте.

Индикатори за анализ на инфлационните очаквания

Сега нека поговорим за индикаторите на финансовите пазари и на какво трябва да обърнете внимание. Инфлационните очаквания се проследяват добре чрез данните за CPI (индекс на потребителските цени) и PPI (индекс на цените на производител).

Ръстът на тези показатели означаваувеличаване на инфлационните очаквания, намаляването, напротив, показва тяхното намаляване.

Нека да разгледаме примери за показателя CPI за водещите икономики: САЩ, Европа, Великобритания, Япония, Китай.

Фигурата показва, че кризата от 2008 г. е придружена от значителна дефлация. Сега данните показват месечни колебания на индекса от -0,5 до +0,5. Дори при силен икономически растеж, Фед ще остане изключително предпазлив при повишаване на лихвените проценти, докато съществуват дефлационни рискове.

В цяла Европа можем да видим, че средно 2% увеличение на индекса е довело до дефлационен момент между 2015 г. и края на 2017 г. Редица стимулиращи мерки и нулева ставка обаче предизвикаха повишение на показателя. Докато резервът остава на средните стойности и икономиката е уязвима, Eurocentrobank ще бъде склонна да не повишава лихвата.

За разлика от САЩ и Европа, кризата от 2008 г. доведе до скок на инфлацията, което позволи лихвения процент да се задържи над 5% до 2009 г. Забавянето на световната икономика обаче се отрази и на Обединеното кралство.

Темповете на инфлацията започнаха да намаляват, което даде възможност за рязко намаляване на процента до 0,50% и стимулиране на икономиката. В момента процентът се поддържа на 0,25%, но нарастващите нива на инфлация може да принудят Bank of England скоро да започне да го повишава.

В Япония ситуацията е обратна. От 2015 г. страната е в дефлация. Това накара централната банка на Япония да предприеме още по-агресивни мерки за ускоряване на инфлацията. Лихвеният процент беше свален под нулата и достигна ниво от -0,1%.

Това означава, че банките отпускат заеми при отрицателна лихва. Разбира се, бизнесът трябва да плаща допълнителни комисионни, т.е. кредитът в крайна сметка се оказва платен, но възнаграждението на банката не еповече от 1-2%.

Това се прави, за да се намали интересът към валутата, по-специално за кери търговците, търгуващи с разликата в лихвените проценти, и по този начин да предизвика инфлация на националната валута.

Една от целите е да се увеличи скоростта на обръщение на паричната маса и да се стимулира износа.

След дефлационни моменти, наблюдавани в периода от 2009 г. до 2010 г., Банката на Китай достигна стабилно състояние до средата на 2012 г. и го поддържа до днес. При запазване на инфлационните очаквания, от 2008 г. лихвеният процент се понижи от ниво над 7% до 4,35%.

Тези допълнителни мерки за стимулиране позволяват по-евтино кредитиране на бизнеса, провеждане на разхлабена парична политика в близко бъдеще, както и опит отново да се доближи до предкризисните икономически показатели.

Част от тях паднаха, вкл. и БВП - от рекордните 11-12% до 7%. Подобна ситуация се наблюдава и при промишленото производство: по-рано то показа увеличение от 18%, но през последните 4 години тази стойност не надвишава 8%.

В заключение следва да се отбележи, че инфлацията като икономически индикатор има както отрицателни, така и положителни страни. И тук е важно властите да поддържат баланс, предотвратявайки хиперинфлацията и кризата в банковата система, но в същото време да не водят до дефлация и стагнация в икономиката.

Също така данните за инфлацията са сигнал за Централната банка за провеждане на по-нататъшна парична политика, вкл. чрез лихвите.

Именно тук в ръцете на Централната банка са концентрирани най-важните икономически инструменти и от това ще зависи степента на професионализъм и способност за поддържане на компетентен баланс в дългосрочен план.

Въз основа на анализ на текущата ситуация вбезработицата, БВП и инфлацията, Федералният резерв изгражда своите планове за евентуално намаляване на мерките за стимулиране и повишаване на лихвените проценти.

Този преглед не е директна препоръка за търговия и е само за информационни цели.

---