Изчисляване на цената на LLC - Sweet Paradise - Оценка на бизнеса (предприятието) на примера на LLC - Sweet Paradise
Разходният подход при бизнес оценката разглежда стойността на предприятието по отношение на направените разходи. За да направите това, първо се оценява справедливата пазарна стойност на всеки актив, след това се определя текущата стойност на пасивите и накрая текущата стойност на всички негови пасиви се изважда от справедливата пазарна стойност на общите активи на предприятието, резултатът показва прогнозната стойност на собствения капитал на предприятието. Подходът е представен чрез два метода: метод на нетната стойност на активите и метод на остатъчна стойност. В този случай е приложим методът на нетните активи.
Методът на нетната стойност на активите се използва, ако предприятието разполага със значителни материални активи и се очаква да продължи да бъде действащо предприятие - Сладкий Рай ООД е точно такова предприятие. Има метод на коригирани нетни активи и некоригирани (в нашия случай) нетни активи. В първия случай се извършва пълна корекция на позициите на баланса и се определя разумната пазарна стойност на всеки актив поотделно. Резултатите от изчисленията по този метод са по-надеждни, отколкото по втория, когато поради липса на достатъчно информация позициите на баланса не се коригират.
Нетни активи - това е стойност, определена като от сумата на приетите за изчисляване активи на дружеството се извади размерът на приетите за изчисляване задължения. Оценката по методологията на нетните активи се основава на анализ на финансовите отчети. Той е показател за финансовото състояние на предприятието към датата на оценката, действителната стойност на нетната печалба, финансовия риск и пазарната стойност на материалните и нематериалните активи. Ключови финансови отчетни документи, прегледани в процесаоценки: баланс, отчет за доходите; приложения към тях и някои преписи.
Процедурата по оценяване предвижда следната последователност от стъпки: определяне на пазарната стойност на всички активи на дружеството; определяне размера на задълженията на дружеството; изчисляване на разликата между пазарната стойност на активите и пасивите. Така че основната формула е:
Стойност на предприятието = Активи - Пасиви (1)
За определяне на собствения капитал (стойността на предприятието) LLC "Sweet Paradise" вземете предвид активите и пасивите на предприятието (вижте Приложение 2, Таблица 2.1)."
Следва да припомним, че сред активите на предприятието са следните групи активи: нематериални активи, дългосрочни финансови инвестиции, парични средства, сгради и постройки, машини и оборудване, материални запаси, вземания и други подобни активи.
Активи на Sladkiy Rai LLC в началото на 2009 г. = 290+210+1710+ 2188+ 1615+ 672+ 229 = 6914 хиляди рубли.
Активи на Sladkiy Rai LLC в края на 2009 г. = 275+210+2315+ 2896+ 2226+ 510+ 242 = 8674 хиляди рубли.
Задължения на LLC "Sladkiy Rai" в началото на 2009 г. = 66 + 110 = 176 хиляди рубли.
Задължения на LLC "Sladkiy Rai" в края на 2009 г. = 51 + 241 = 292 хиляди рубли.
Пазарна стойност (собствен капитал) на Sladkiy Rai LLC в началото на 2009 г. = 6914 - 176 = 6738 хиляди рубли.
Пазарна стойност (собствен капитал) на Sladkiy Rai LLC в края на 2009 г. = 8674 - 292 = 8382 хиляди рубли.
Според резултатите от изчисленията можем да кажем следното. Стойността на предприятието за хранително-вкусова промишленост LLC "Sladkiy Rai", изчислена по метода на некоригираните нетни активи, възлиза на 6738 хиляди рубли в началото на 2009 г. и 8382 хиляди рубли в края на 2009 г. Трябва да се отбележи, че в този случайСтойността на предприятието LLC "Sladkiy Rai" е собственият капитал на това предприятие, който е концентриран в дълготрайни активи, нематериални активи, дългосрочни финансови инвестиции, материални запаси, вземания, парични средства и други текущи и нетекущи активи. Размерът на собствения капитал на LLC "Sladkiy Rai" (стойността на предприятието) в този случай е доста висок - но това се обяснява много просто. Финансовата политика на компанията OOO "Sladkiy Rai" е следната - ако има достатъчно собствени средства, компанията рядко и неохотно прибягва до набиране на капитал отвън (кредити и заеми), а задълженията на компанията не са много високи. Ето защо ООО "Сладкий Рай" е привлекателно предприятие, както за покупко-продажба, така и за различни видове инвестиции. Както вече беше отбелязано, подходът на доходите се използва в случаите, когато е възможно да се получи представа за по-нататъшното развитие на предприятието. В рамките на този подход се използват методът на капитализация и методът на дисконтиране. Оценката по подхода на дохода включва изграждането на прогноза за дохода. В зависимост от равномерността на доходите се избира или методът на капитализация, или методът на дисконтиране. В този случай при оценката на стойността на предприятието LLC "Sladkiy Rai" би било по-целесъобразно и по-ясно да се използва методът на капитализация на дохода. Същността на метода на капитализация е да се определи размера на годишния доход и съответния на тези доходи процент на капитализация, въз основа на който се изчислява пазарната стойност на предприятието. Използването на този метод принуждава оценителя да реши следните задачи:
- Определете продължителността на анализирания период.
- Определете основата, която ще бъде капитализирана.
- Определете коефициента на капитализация.
- Изчислете пазарната стойност.
Понастоящем има много методи за капитализиране на доходите на предприятието, които се различават в зависимост от базата (видовете) на доходите и фактора, по който тези доходи се разделят или умножават. Така например можем да различим: капитализация на нетния доход (преди данъчно облагане, лихвени плащания и капитализиране на разходите) - както в нашия случай с ООО "Сладкий Рай"; капитализиране на нетния доход (след данъци, лихви и капиталови разходи); капитализиране на действителните дивиденти; капитализиране на потенциални дивиденти; използване на различни видове множители: цена / печалба, цена / приходи и други.
При оценката на пазарната стойност на предприятието LLC "Sladkiy Rai" ще се опитаме да използваме метода на капитализация на нетния доход (брутна печалба) преди данъци, плащане на лихви и капитализиране на разходите.
Методът на капитализация на нетния доход (брутна печалба) е да се изчисли настоящата стойност на бъдещите приходи, получени от нашето предприятие, като се използва коефициентът на капитализация (формула 2):
Брутната печалба се избира като капитализирана стойност. Брутната печалба на LLC "Sladkiy Rai" през 2009 г. възлиза на 2350 хиляди рубли. Коефициентът на капитализация, необходим за по-нататъшни изчисления, се намира чрез кумулативния метод на конструиране (формула 3):
където Sat е безрисковата ставка ("безрисковата" ставка е взета за депозити за юридически лица в банки с висока надеждност, според агенцията Rosbusinessconsulting, към 01.01.09 е 12%);
Рl - ликвиден риск (възможност за загуба по време на изпълнението на обекта - в този случай предприятието LLC "Sweet Paradise" поради недостатъчно развитие на пазара, дисбаланс, нестабилност);
Рр - регионален риск, присъщ на определен регион (Кал. регион).
По този начин, след извършване на необходимите изчисления, получаваме:
Коефициент на капитализация = K = 12% + 10% + 7% = 29%
Цената на LLC "Sweet Paradise" \u003d 2 350 000 / 0, 29 \u003d 8 103 450 рубли.
По този начин е възможно да се определи коригираната пазарна стойност на предприятието LLC "Sladkiy Rai", тя ще бъде равна на:
Разходен подход - 8382 хиляди рубли. среднопретеглено съотношение=71%
Доходен подход - 8103 хиляди рубли. среднопретеглено съотношение=29%
Коригирана пазарна стойност на OOO Sladkiy Rai:
Коригираната цена на OOO Sladkiy Rai е 8 300 000 хиляди рубли.