Изчисляване на икономическа добавена стойност чрез баланс

Свързани статии

Изчисляването на икономическата добавена стойност от баланса позволява на финансовия директор и собствениците да се уверят, че компанията прави повече капиталови печалби, отколкото плаща за това. Колкото по-висока е добавената стойност, толкова повече пари ще получат акционерите.

Използвайте ръководства стъпка по стъпка:

Формула за изчисление

Собствениците на бизнес решиха да разберат какъв допълнителен доход създава компанията върху инвестирания от тях капитал? Ще печелят ли, прахосват ли пари? За да отговорите на тези въпроси, изчислете икономическата добавена стойност (EVA). Ще покажа стъпка по стъпка как да го изчисля според финансовите отчети, използвайки примера на условната компания Delta Co.

За да изчислим EVA, ние дефинираме по ред всички показатели, които са включени във формулата:

EVA = NOPAT - IC × WACC: 100% (1)

NOPAT (данъци, коригирани върху нетната оперативна печалба) — нетна оперативна печалба след данъци, RUB;

IC (Инвестиран капитал) - инвестиран капитал, рубли;

Изтеглете всички таблици с изчисления за статията

Стъпка 1. Приведете баланса и другите отчети в удобна форма

За да изчислите икономическата стойност на една компания, вземете финансовите отчети за последните три години:

счетоводен баланс (No1);
отчети за финансовите резултати (№ 2) и промени в собствения капитал;
обяснения за отчетите, които ще са необходими за изчисляване на индикатора EVA.

Привеждане на счетоводни форми № 1 и № 2 в унифицирана форма. Основната рамка на таблицата е разработена от McKinsey и аз я коригирах за изчисление наEVA според RAS.

За да конвертирате правилно баланса, копирайте стойностите на статиите „Първоначална цена на дълготрайни активи“, „Първоначална цена на нематериални активи“,„Репутация“ и данни за амортизация от бележките към финансовите отчети. Валутата на баланса ще остане същата като в стандартния отчет (виж Таблица 1). По същия начин, с баланса, преобразувайте отчета за доходите (вижте таблица 2).

Таблица 1.Реформиран баланс, хиляди рубли. (фрагмент)

Отсрочени данъчни активи

Първоначална стойност на дълготрайните активи

Разяснения към финансовите отчети

Остатъчна стойност на дълготрайните активи

Първоначална цена на нематериалните активи

Разяснения към финансовите отчети

Остатъчна стойност на нематериални активи

стр. 1110 + стр. 1120

Разяснения към финансовите отчети

Общо нетекущи активи

страница 1170 + страница 1180 + страница 1190 + страница 1150 + страница 1110 + страница 1120

Финансови инвестиции (с изключение на паричните еквиваленти)

Общо текущи активи

ред 1200 = ред 1210 + ред 1220 + ред 1230 + ред 1240 + ред 1250 + ред 1260

Неразпределена печалба (непокрита загуба)

Общ собствен капитал

стр. 1310 + стр. 1340 + стр. 1350 + стр. 1360 + стр. 1370

Дългосрочни заеми

Отсрочени данъчни задължения

стр. 1521 + стр. 1522

Данъчен дълг

стр. 1523 + стр. 1524

Таблица 2. Преформулиран отчет за финансовите резултати, хиляди рубли. (фрагмент)

Амортизация в себестойността

Разяснения към финансовите отчети

Себестойност без амортизация

Разяснения към финансовите отчети

Продажбени и административни разходи без амортизация

(стр. 2210 + стр. 2220) - стр. 4

Приходи от участие в други организации

Интерес къмполучаване

Процент за плащане

Печалби преди данъци и лихви

стр. 1 - стр. 2 - стр. 2210 - стр. 2220 - стр. 11

Печалба (загуба) преди данъци

Текущ данък върху дохода

Промяна в отсрочените данъчни задължения

Промяна в отсрочените данъчни активи

Нетен доход (загуба)

Посочете себестойността, продажните и административните разходи във формуляра без амортизация, ние ще го отделим като отделен показател. Вземете стойностите от обясненията към финансовите отчети. „Неразпределена печалба“ и „Дивиденти“ могат да бъдат намерени в отчета за промените в собствения капитал.

Стъпка 2. Изчислете нетния оперативен доход

Основата за изчисляване на EVA е нетният оперативен доход след данъци (NOPAT). Впоследствие от него изваждаме произведението на инвестирания капитал и неговата стойност.

Вземете конвертирания отчет за доходите. Изчислете нетния оперативен доход по формулата:

NOPAT \u003d EBIT - N + Ot (2)

къдетоNOPAT— нетна оперативна печалба след данъци, рубли;

EBIT (Печалба преди лихви и данъци) — печалба преди лихви и данъци, RUB;

H - коригиран данък върху дохода, rub.;

Rel - промяна в отсрочените данъчни пасиви и активи, rub.

За да намерите печалба преди данъци и лихви, използвайте формулата:

EBIT = B - C - K&U - A (3)

където EBIT е печалба преди данъци и лихви, RUB;

С - себестойност без амортизация, rub.;

KiU - търговски и административни разходи без амортизация, rub.;

A - амортизация, търкайте.

За Delta & Co печалбата преди данъци и лихви през 2015 г. възлиза на 83 858 хиляди рубли (291 287 - 121 207 - 48 160 - 37 599 - 463). Почивкагодините се броят по аналогия. Основата за коригиране на данъка върху доходите ще включва лихвени плащания и доходи, както и позиции, които не са свързани с основната дейност:

провизия за данък общ доход (ред 2410 + ред 2430 - ред 2450 + ред 2460);
данъчна защита за дължима лихва (ред 2330 × 20% данъчна ставка);
данък върху вземания за лихви (ред 2320 × 20% данъчна ставка);
данък върху неоперативния доход, ако има такъв.

Коригираният данък през 2015 г. е 13 347 хиляди рубли (10 726 хиляди рубли + 893 хиляди рубли - 130 хиляди рубли + 11 хиляди рубли + 14 414 хиляди рубли × 0,2 - 5181 хиляди рубли × 0,2 + 0). По подобен начин могат да се изчислят 2014 и 2015 г.

Намерете промянатана отсрочените данъциза текущата и миналата година според данните от баланса за 2015 г. и 2014 г.: разликата между IT и SHA през 2015 г. (ред 1420 - ред 1180) минус разликата между IT и SHE през 2014 г. В примера отсроченият данък е 1145 хиляди рубли ((15 070 - 1354) - (14 046 - 1475)). По същия начин определете показателите за 2014 и 2013 г.

Имаме всички показатели, за да намерим нетния оперативен доход. Заместваме намерените стойности във формулата за нетната оперативна печалба след данъци за компанията за 2015 г. и получаваме 71 656 хиляди рубли (83 858 - 13 347 + 1 145).

Стъпка 3: Намерете вашия инвестиран капитал

Изчислете сумата, инвестирана в основната дейност. Не включвайте приходи от неосновни активи. Използваме формулата:

IC \u003d CHOB + CHOS + Pr (4)

където IC е капиталът, инвестиран в основните дейности, рубли;

NSC - нетен оборотен капитал (ред 1200 - ред 1240 - (ред 1521 + ред 1522 + ред 1523 + ред 1524)), rub.;

NEP - Нетни дълготрайни активи - остатъчницена на дълготрайни активи и нематериални активи (ред 1150 + ред 1110 + ред 1120), рубли;

Pr - други оперативни активи и пасиви (ред 1190 - ред 1450 - ред 1550 - ред 1430 - ред 1540), rub.

Изчислете нетния оборотен капитал:

CHOB \u003d OA - KFV - (KZ + Zn) (5)

където CHOB - нетен оборотен капитал, rub.;

OA - текущи активи (ред 1200), rub.;

KFV - краткосрочни финансови инвестиции (ред 1240), rub.;

Zn - дълг по данъци и вноски (ред 1523 + ред 1524), руб.

Инвестиран капитал в началото на 2015 г.:

CHOB \u003d 99 667 - 55 160 - (25 621 + 3597 + 5936 + 986) \u003d 8367 хиляди рубли.

CHOS = 200 964 + 342 = 201 306 хиляди рубли.

Pr \u003d 34 176 - 2303 - 14 631 - 4958 - 7372 \u003d 4912 хиляди рубли.

IC = 8367 + 201 306 + 4912 = 214 585 хиляди рубли.

Стъпка 4: Оценете възвръщаемостта на инвестирания капитал

За да изчислим EVA в баланса, нека изчислим каква възвръщаемост получава компанията от инвестираните пари. За да направим това, намираме съотношението на нетната оперативна печалба след данъци към капитала:

ROIC = NOPAT: IC × 100% (6)

където ROIC (възвръщаемост на инвестирания капитал) е възвръщаемостта на инвестирания капитал, %;

NOPAT - нетна оперативна печалба след данъци, рубли;

IC - инвестиран капитал в началото на годината, rub.

За Delta & Co възвръщаемостта на инвестирания капитал за 2015 г. е 33,393 процента (71 656 хиляди рубли : 214 585 хиляди рубли × 100%).

Посочете стойността на ROIC до стотни, в противен случай ще се създаде забележима разлика при следващите изчисления.

Стъпка 5: Определете икономическата добавена стойност

За да определим икономическата добавена стойност, ни липсва среднопретеглената цена на капитала:

WACC=Ks × Ws + Kd × Wd × (1 – T) (7)

където WACC (среднопретеглена цена на капитала) е среднопретеглената цена на капитала, %;

Ks — цена на собствения капитал,%;

Ws — дял от собствения капитал, единици;

Kd — цена на заемния капитал, %;

Wd е делът на заемния капитал, единици;

T е ставката на данъка върху дохода, единици.

ВИДЕО: Как да изчислим WACC

Как да изчислим среднопретеглената цена на капитала, която е необходима за определяне на EVA, казва Марина Порошина, преподавател-консултант в Бизнес академията EY, MBA, DipIFR (Рус), CIMA (Рус), кандидат на физико-математическите науки.

За Delta Co. приемаме възвръщаемостта на активите като цена на собствения капитал. Данъчната ставка е 20 процента. Като включим стойностите във формула (8), откриваме, че WACC е 11,68 процента (10,2% × 0,35 + 15,6% × 0,65 × (1 – 0,2)).

Нека използваме алтернативна формула за изчисляване на икономическата добавена стойност:

EVA = IC × (ROIC - WACC): 100% (8)

където EVA е икономическа добавена стойност, rub.;

IC - инвестиран капитал, rub.;

ROIC — възвръщаемост на инвестирания капитал, %;

WACC — среднопретеглена цена на капитала, %.

Пример за изчисление

Оттук компанията създаде икономическа добавена стойност за своите акционери през 2015 г. 46 592,5 хиляди рубли (214 585 хиляди рубли × (33,393% - 11,68%) : 100%).

Нека проверим отново правилността на изчислението на индикатора по формула 1. Добавената стойност на компанията е 46 592,5 хиляди рубли (71 656 - 214 585 × 11,68: 100). Числата се събират.

Ако компанията поддържа икономическа добавена стойност на ниво от 46 хиляди рубли или успее да я увеличи, бизнесът има добри перспективи за по-нататъшно развитие.

Таблица 3. Среднопретеглената цена на капитала