Япония е зле без инфлация
Нека помислим колко опасна е дефлацията за Япония и дали има заплаха от дефлация за световната икономика. Първо, нека изброим причините за дефлацията:
- - следствие от финансово-икономическата криза, когато след девалвацията на валутата има спад в цените на пазара поради загуба на платежоспособно търсене от населението;
- - твърде бърз растеж на производствените мощности в икономиките на индустриализираните страни;
- - изоставащо търсене, свързано с неравномерното разпределение на доходите сред населението и насищането на пазара с определени стоки или услуги;
- - реализирането на потребителското търсене не е изгодно, докато не се очаква повишаване на цените на потребителския пазар, а преди това нивото на цените постепенно ще намалява.
Всичко това принуждава производителите да намалят цените на потребителския пазар. Процесът на възникване на дефлация може да се проследи чрез примера на деформацията на следната последователност от икономически процеси: увеличаването на количеството пари в обръщение води до намаляване на ефективната лихва по кредитите, а това води до увеличаване на производствените инвестиции и от своя страна до увеличаване на съвкупното търсене. Ако тази схема се провали, тогава настъпва дефлация и това се случва, когато лихвеният процент се намали до нула.
Това се случи в Япония, когато беше приета политика на нулев лихвен процент след азиатската финансова криза.
Почти нулевите ставки са довели до факта, че цената на кредита не надвишава 0,1-0,15% годишно. Тясно свързан с проблема с дефлацията е „капанът на ликвидността“. Последното се получава, когато Централната банка вече не разполага с ефективни инструменти – лихвите са почти нулеви, допълнителната емисия не води до увеличаване на съвкупното търсене. Подобно състояние на нещатаза страната на изгряващото слънце е характерен след срива на борсата през 1990-1991 г.
Последиците от дефлацията се изразяват в следното. На първо място, има намаляване на рентабилността на производството и увеличаване на разходите. Това води страната до икономическа рецесия. Когато цените падат, хората спестяват пари и харчат малко, потокът от капитали намалява, което от своя страна обезсърчава кредитирането, тъй като е почти безсмислено да се вземе заем, защото ще трябва да се изплати с пари, които струват повече от парите, получени в дълг. По време на дефлация населението предпочита да увеличи спестяванията, което означава да се ограничи в покупките, което отново води до спад на цените. Намаляването на лихвения процент в дадена държава прави инвестициите в нейния държавен дълг нерентабилни, докато не се очаква поскъпване на националната валута. Подобни очаквания водят до спад в котировките на националната валута. И накрая, дълъг процес на дефлация променя ситуацията в икономиката - има намаляване на заплатите и спестяванията започват да се съхраняват под формата на пари в брой.
Как започна дефлацията в Япония? В средата на 80-те години японското правителство изкуствено стимулира вътрешното търсене и инвестиции чрез увеличаване на държавните разходи (34,6% ръст от 1984 до 1990 г.). Централната банка на Япония намали лихвите почти до нула. БВП за периода 1984-1991 г. нараства с 51,8%, вносът - с 80,4%. През 1990 г. японците започнаха да повишават лихвите. Цените на земята и акциите се сринаха, намалявайки стойността на обезпеченията за банкови заеми. Проблемът беше също, че японските банки предлагаха супер евтини заеми по целия свят, което доведе до поток от клиенти от западни банки към тях. Но през 1992 г. западните централни банки приеха нова норма за кредитиране, която лиши японските банки като нови клиенти,и потока на парите. Спадът в стойността на акциите възлиза на 5 трилиона долара, а банките загубиха същата сума в резултат на обезценяването на обезпеченията. Размерът на загубите в съвкупността се оказа съпоставим с данните за БВП на Япония за две години. Централната банка на Япония не фалира големи банки или не поиска ликвидация на токсични активи. Банките не фалираха кредитополучателите и по този начин получиха много неосновни активи, много от които са на възраст над 20 години.
Трябва също да се отбележи, че в Япония населението застарява. Старите хора консумират по-малко от младите хора и следователно общото търсене на стоки и услуги намалява всяка година. Старото население е по-малко взискателно и по-консервативно в разходите си. Ограничението на потребителското търсене в Япония се дължи на развитието и самодостатъчността на японците - границата на насищане на потребителското търсене е достигната. Освен това са усвоени външни пазари за продажба на продукти. В Япония няма резерв за потребителско насищане, тъй като всички групи от населението са относително равни по отношение на потреблението.
По този начин високият стандарт на живот и ниският фактор на стратификация не позволяват количествено увеличаване на търсенето в икономиката.
В момента е поставена целта за инфлацията - тя да се повиши до 2%, за да се доведат месечни инжекции в икономиката до 150 милиарда долара. Ако тези мерки проработят, японските компании ще получат неограничен източник на безплатни заеми и след това производството и вътрешното потребление ще се възстановят, а износът ще расте. Правителството трябва да се съсредоточи не само върху обратното изкупуване на активи, но и върху преките стимули, като повишаване на доходите на домакинствата. Увеличаването на заплатите ще доведе до постепенно увеличаване на вътрешното потребление.
Ако говорим за други развити страни, тогава, например, и в Съединените щативъзниква случайна дефлация. Това беше особено забележимо в разгара на последната криза. Но причините за дефлацията в САЩ са различни от причините за дефлацията в Япония. Спадът на потребителските цени в САЩ се дължи на по-евтините цени на суровините, по-специално петрола и електроенергията. Освен това по време на кризата рязкото намаляване на платежоспособността на гражданите допринесе за по-ниски цени. При липсата на достъпни кредити повечето американци просто нямаха достатъчно средства за закупуване на нови стоки. Компаниите са принудени да определят допълнителни отстъпки за своите продукти и да организират разпродажби.
Ако разликата между действителния БВП и потенциалния БВП е регистрирана в Съединените щати, това означава, че трудовият и производственият капацитет са недостатъчно използвани. От своя страна излишният капацитет има низходящ ефект върху цената на труда и оборудването. Но наличието на дефлация носи известен позитив за САЩ, тъй като има отказ от закупуване на акции и започва изкупуване на облигации, които имат по-малък риск. Купуване на американски държавни облигации. За американците тези покупки осигуряват ликвидност на пазара и повишават доверието в държавните облигации на САЩ. Така при определен сценарий дефлацията се превръща в удобен инструмент за получаване на ликвидност.
Обобщавайки, можем да кажем, че дефлацията е доста опасно явление, което води до намаляване на цените на стоките, потребителското търсене, печалбите, намаляване на производството и увеличаване на безработицата, което от своя страна води до ново намаляване на потребителското търсене, печалби, намаляване на производството, увеличаване на безработицата - възниква порочен кръг. Япония все още не е успяла да излезе от този кръг, въпреки определени усилия.