Какво крие рискове за тенге - Аналитично онлайн списание Vlast
Дмитрий Мазоренко, Vlast
Въпреки това Ошакбаев е на мнение, че реалното състояние на очакванията за девалвация остава несигурно. „Проведохме проучване, според което 25% от предприемачите, които притежават активи в регионите, казаха, че не знаят в каква посока ще върви процентът - увеличаване или намаляване. Тоест, те нямат доверие по отношение на макроикономическите фактори“, каза той пред Vlasti.
Икономистът също така отбеляза, че наблюдава нарастване на очакванията за девалвация, но не вижда това в проучванията на Националната банка: „За да ги измери, Националната банка провежда проучване от 12-15 въпроса. След това те използват математически методи, филтри на Калман, за да приведат тези очаквания до някакъв лихвен процент, който включва текущото ниво на девалвация и инфлационни очаквания. Опитваме се да разберем този механизъм, но не го разбираме, защото в динамиката на девалвацията и инфлацията очакванията винаги са оставали много високи. Но сега, по време на тегленето, показателите са някак си калибрирани и намалени. Въз основа на базата регулаторът заключава, че е необходимо да се намали основната ставка. Но този сложен математически апарат може да не работи.
В същото време Ошакбаев изрази несигурност, че разбира пълнотата на влиянието на петрола и баланса с българската рубла върху курса на тенге: „Струва ми се, че прякото им влияние е ограничено. Много повече се влияе от търсенето и предлагането на валутата. Те се формират от обективни фактори, плюс очаквания. В същото време търсенето и предлагането зависи от възможностите. Представете си, че съм участник на пазара. Ако намалим основния лихвен процент, ще имаме голямо количество тенге ликвидност, която трябва да бъде поставена някъде. Има малко възможности за пласиране, има малко доверие в обменния курс, така че участниците на пазара решават да купуватвалута. Купуват валута - курсът пада или златни и валутни резерви. Поради това Националната банка спря намаляването на основния лихвен процент.
Икономистът Галим Хусаинов, подкрепяйки дискусията, изрази мнение, че заплахата от девалвация в предишната си еднократна форма не заплашва Казахстан през следващите няколко години. Той обясни това с факта, че обменният курс на тенге е станал плаващ и сега зависи от много фактори. В краткосрочен план се влияе от курса на българската рубла и цените на петрола. В средносрочен план към тях се добавят състоянието на платежния баланс, инфлацията и паричното предлагане. И в дългосрочен план производителността на труда и нейното изоставане от темповете на растеж в САЩ и други страни стават важни показатели.
Следователно, според икономиста, ако тенге отслабва в границите на разликата в курсовете между долари и тенге, както и на нивото на инфлацията, тогава това е нормален процес на обезценяване, който не трябва да намалява спестяванията на вложителите. В същото време той обясни, че също не си струва да се страхувате от натиска на растежа на паричното предлагане върху курса на тенге, докато основният лихвен процент не бъде намален. Ако той намалее, за банките ще стане по-изгодно да кредитират икономиката, отколкото да държат средства в инструментите на Националната банка. И тогава в бъдеще това може да увеличи инфлацията и да повлияе на обменния курс.
Финансистът Айдън Карибжанов също е на мнение, че динамиката на валутния курс зависи повече от цената на петрола и от курса на рублата. По отношение на доверието в това как се развива обменният курс днес, той обясни, че Националната банка "поне не върви срещу пазара", тоест не прави противотежести и скъпи опити да се противопостави на явленията на финансовия пазар.