Какво са фючърси с прости думи

На Московската борса се търгуват различни активи: акции, облигации, акции на инвестиционни фондове, валута, фючърси и опционни договори. Освен това всички тези активи са разделени на съответните пазари. Акциите и облигациите се търгуват на фондовия пазар, валутите се търгуват на валутния пазар, фючърсите и опционните договори се търгуват на фючърсния пазар. Следователно да се каже, че фючърси (фючърсни договори) се търгуват на фондовия пазар е фундаментално погрешно, тъй като те не са представени там. Правилно е да се каже, че фючърсите се търгуват на пазара на деривати на Московската борса. Пазарът на деривати се характеризира с висока ликвидност на фючърсните договори. Средният дневен оборот за него е от порядъка на 500 милиарда рубли. (в същото време за акции и акции средно около 250 милиарда рубли).

Искате ли да разберете по-добре проблема? В тази статия ще обясним с прости думи какво представляват фючърсите, как се различават например от акциите и какви правила се търгуват.

Ориз. 1 Търговски оборот на пазарите на Московската борса

Какво означава терминът "бъдеще"?

За да разберете по-добре същността на фючърсите, какво представлява и за какво служи, първо трябва да запомните определението за форуърден договор. Това е името на сделката между продавача и купувача, при условията на която купувачът се задължава да купи, а продавачът се задължава да продаде определено количество от определен актив (предметът на сключване на форуърден и фючърсен договор се нарича „база“) на предварително определена цена в предварително определен момент в бъдещето. Освен това условията на сделката, качеството и количеството на актива се договарят индивидуално от купувача и продавача.

От своя страна фючърсният договор е стандартен борсов договор за покупка или продажба на базов актив в определен момент в бъдещето на цена, договорена днес, в размер и при условия,посочени в спецификацията на договора. Тоест и форуърдът, и фючърсът са споразумения за отложени транзакции, но фючърсът е стандартизиран борсов договор. Така че за форуърд можете да закупите например 101 барела петрол Brent (ако има продавач, който е съгласен с условията на сделката), а за фючърс - 10 барела. Ако са необходими 100 барела, тогава могат да бъдат сключени 10 договора, но 101 барела не могат да бъдат закупени - количеството на актива трябва да съответства на размера на партидата на фючърсния контракт.

Базови активи на фючърсни договори

На фючърсния пазар има редица базови активи, за които има фючърсни договори. От своя страна тези активи се разделят на групи: индекси, акции, облигации, валути и стокови активи.

Групата индексни фючърси включваше: фючърси за индекса RTS, за индексите MICEX и MICEX-mini, както и фючърсен контракт за волатилността на българския пазар.

Ориз. 2. Фючърси върху индекси

Групата фондови фючърси включваше договори за акциите на следните компании: Сбербанк (АД и АП), Газпром, ВТБ, Лукойл, Роснефт, ГМК Норилски никел, РусХидро, ФСК УЕС, Московска борса, Сургутнефтегаз (АД и АП), Татнефт, Транснефт, НЛМК, Алроса, Северстал, МТС, Ростелеком (АД), Уралкалий и Новатек.

Ориз. 3. Фючърси на акции

Групата фючърси върху кошници OFZ включваше следните договори: фючърси върху двугодишни федерални облигации, както и четиригодишни, шестгодишни, десетгодишни и петнадесетгодишни облигации.

Ориз. 4. Фючърси върху федерални облигации

Групата валутни фючърси включва договори за следните валутни двойки: щатски долар/българска рубла, евро/българска рубла, евро/щатски долар, щатски долар/японска йена, лира стерлинги/щатски долар,Австралийски долар/щатски долар, щатски долар/швейцарски франк и щатски долар/канадски долар.

Ориз. 5. Валутни фючърси

Групата стокови фючърси включваше договори за следните базови активи: петрол Brent, злато, сребро, платина и паладий.

Ориз. 6. Стокови фючърси

Московската борса може да допълни тези списъци с нови фючърси или да премахне тези, които не се търгуват. На практика обаче подобни промени се случват рядко.

Спецификация

Основният документ, който определя правилата за търговия с фючърсен договор, е спецификацията. Например, разгледайте спецификацията на фючърсен договор за акции на Газпром. Спецификацията включва:

наименованието на договора, в което базовият актив е посочен с латински букви;
с цифри, разделени с точка - месеца и датата на непосредствената сделка;
вид договор - фючърс (на фючърсния пазар има и опционни договори);
вид на договора - доставим (това означава, че купувачът на този договор, след изтичането му, ще извърши сделка за реална покупка, а продавачът ще продаде базовия актив, но има и сетълмент фючърси - за които се прехвърля само финансовата разлика в момента на сключване на договорената сделка (фючърсите за акции и облигации са доставими, всички останали са сетълмент));
партида - сумата на базовия актив (в този пример 100 акции);
котировка - в рубли за лот;
начало на обращение - датата, на която фючърсният договор е започнал своето съществуване;
последен ден на кандидатстване;
дата на сетълмент – датата на сетълмент на задълженията по фючърса между купувача и продавача;
ценова стъпка – минимална фючърсна ценова стъпка;
цена на ценова стъпка - разходният еквивалент на ценова стъпка (в рубли);
долна граница – цената, под която няма да се приемат поръчки от системата по време на този клиринг;
горна граница – цената, над която няма да се приемат поръчки от системата по време на този клиринг;
сетълмент цена на последния клиринг - цената към момента на клиринга (от 14:00-14:05 и 18:45-19:00);
комисионни при сделки с фючърси;
обезпечение - паричната сума в рубли, която трябва да бъде запазена, за да се сключи сделка с фючърсен договор;
Изпълнение – редът, в който фючърсите ще бъдат изпълнени.

Ориз. 7. Спецификация на фючърси

Характеристики на фючърсната търговия

Фючърсните договори почти напълно повтарят динамиката на техните базови активи, но съответно фючърсната търговия започва не по-рано от началната дата на търговията и завършва след последния ден на обращение. Най-ликвидният договор е този с най-близката дата на изтичане. За да сключите сделка с фючърсен договор, не е необходимо да плащате цялата му стойност - достатъчно е да депозирате гаранционна гаранция (GS), еднаква както за купувача, така и за продавача. Търговията с фючърсни договори се извършва от 10:00 до 23:50, като има два клиринга: междинен (от 14:00 до 14:05) и основен (от 18:45 до 19:00). Смята се, че денят за търговия на пазара на деривати продължава от 19:00 до 19:00 на следващия ден, тъй като основният клиринг е ежедневно прехвърляне на средства между купувача и продавача, в зависимост от промяната в стойността на фючърса. Ако цената на фючърса се повиши, тогава в 19:00 разликата се прехвърля от продавача на купувача, ако се понижи, тогава от купувача на продавача. Това е найосновната разлика между фючърсен договор и базов актив, тъй като при акциите контрагентите получават пари само в момента на приключване на сделката.

Фючърсните договори отварят много възможности за търговеца. Сред тях са ефектът на безплатния ливъридж (средно 5-12 ливъриджа в зависимост от актива), ниските комисионни в сравнение с фондовия пазар, наличието на вечерна сесия (от 19:00 до 23:50), както и възможността за прилагане на нелинейни арбитражни и хеджиращи стратегии. Това са основните характеристики на фючърсите, които трябва да бъдат известни на всеки, който иска да овладее търговията на фючърсния пазар.