нормален пазар
Нормален пазар - една от ситуациите на пазара, когато разликата в цената между най-близката и най-отдалечената позиция покрива всички разходи, свързани със съхранението на продуктите.
Нормален пазар е пазар, при който стойността на наличната стока (стойността на договора, който е най-близо във времето) е по-малка от стойността на стоката за по-дълъг период (цената на договора, който е по-отдалечен във времето).
- няма значителна динамика в цените; - няма значителни прекъсвания в потока от котировки към платформата за търговия; - няма големи ценови разлики.
Нормален пазар: същност и място в класификацията
На фючърсния пазар един от най-важните параметри за участник на пазара е базата. Този показател е разликата между цената на продуктите на паричния пазар на определено място и цената на същия продукт на фючърсния пазар. В този случай изчисляването на базата се извършва по проста формула, при която фючърсната стойност се изважда от спот цената.
Базата не е постоянна стойност, въпреки че на практика винаги има високо ниво на корелация между фючърсните и паричните пазари. В същото време цените на паричния пазар могат да се повишават и падат по-бързо от фючърсните цени. В други периоди цените на фючърсите може да изпреварват цените на паричния пазар. Това може ясно да се види на фигурата по-долу.
Видът на фючърсния пазар пряко влияе върху динамиката на описаната по-горе база. В същото време има две основни опции:
1. Нормален пазар е този, при който стойността на стоката, т.е. цената на най-близкия договор в момента, е по-малка от цената на по-далечния договор. Освен това на нормален пазар стойността на реалните стоки е по-висока от цената на действителните стоки. На такъв пазар доставчиците се свързват адекватно както с настоящите, така и с бъдещите нива на търсене. Разликата в цената е режийна, така че нормалният пазар често се нарича режийен пазар.
2. Обърнат пазар. В този случай стойността на фючърсния договор ще бъде по-ниска от спот цената. Това от своя страна е шанс да се види нивото на търсене за моментално предлагане на стоки. Такъв „обрат“ възниква поради силен недостиг в предлагането, а по-късно и поради голямото търсене на моментална доставка на стоки. В същото време активното купуване води до повишаване на цените на паричния пазар в сравнение с фючърсния пазар. В същото време пазарните сили не са в състояние да ограничат теоретичния параметър на излишъка на паричната цена.
В допълнение, обърнат пазар е пазар, който не плаща за запазването на стоките. Освен това всичко се случва наобратно. Пазарът се нуждае от продукта в определен момент и е готов да плати по-висока цена. В същото време е важно да се отбележи, че на практика превишението на нивото на паричните цени над фючърсите има своя собственаограничение.
Нормалният пазар помага за складирането на стоките, докато обърнатият пазар, напротив, възпрепятства този процес и насърчава по-бързата доставка на стоките, за да се спечели от по-високите цени.
Обърнатият пазар е нерентабилен за търговци, които са фокусирани върху съхранението на стоки. Това означава, че по време на период на недостиг запасите ще се съхраняват изключително от заинтересовани участници на пазара, които се нуждаят от продукта за посрещане на задължения и лични нужди.
Нормален пазар: характеристики, обхват, конвергенция
В случая на пълния режийен пазар, двете разлики в цените между фючърсните договори показват общата (обща) цена на държане. Например на фигурата по-долу можете да видите структурите на фючърсните цени на пазара на царевица. В този случай разходите ще бъдат средно 7,25 цента на месец.
Според теорията за разходите (разходите), свързани със съхранението, на нормален пазар цените за фючърси ще бъдат по-високи от парите. Текущата разлика е само цената за съхранение. Основното заключение на тази теория е, че фючърсната стойност може да бъде по-голяма от парите само за разходите за съхранение и нищо повече. Това правило е показано на фигурата по-долу.
Известни са и случаи на нормален пазар за непълни режийни разходи. Например на такъв пазар стойността на наличната стока ще бъде по-ниска от фючърсите, но текущата разлика няма да покрие общите режийни разходи. Този пример е показан на фигурата по-долу.
От горното можем да заключим, че когато фючърсът достигне своя период на доставка, разликата в цената изобщо не става значителна. С течение на времето премията може да изчезне напълно. Това може да се отдаде на факта, че в месеца на доставка разликата между фючърсната котировка и цената в брой ще бъде около "0". Това се дължи на факта, че редица технически фактори ви позволяват да дадете отстъпка или премия на фючърсната цена. В крайна сметка те няма да съвпадат. Например, поради факта, че доставката на стоки е по избор на продавача, самото бъдеще е по-малко желано за купувача в процеса на приемане на доставката. Това от своя страна може да доведе до продажба на фючърси с максимална отстъпка спрямо цената в брой в момента на доставката.
Също така си струва да се има предвид, че връзката между паричните и фючърсните цени често зависи от редица фактори, като наличие на складове, транспортни разходи и т.н. Но често е по-лесно да се направи предположението, че цените в брой и фючърсите ще бъдат еднакви или че разликата в мястото и времето на доставка ще бъде незначителна.
Ценовата конвергенция може да се анализира графично. В този пример режийните и транспортните разходи са постоянни през целия период от време.
Спадът във фючърсите от надценката, която съставлява общите разходи (разходи) за съхранение (в сравнение с цените в брой) до достигане на паритет, е един от ключовите фактори за дълготрайните стоки. Например, по време на период на активно предлагане на продукт, намаляването на базата може да насърчи потребителите да закупят паричен продукт и да го запазят. В същото време участниците на пазара могат да съхраняват продукти и да спестят разходи зачрез намаляване на разходите за съхранение. По същество те купуват и продават фючърси при максимална премия за съхранение. Такава позиция при закупуване на паричен обект на сделката и продажба на фючърси може да доведе до печалба, когато базата постепенно намалява. В същото време позицията на паричния пазар дава на дилъра определен марж от средства, който помага да се посрещнат специалните изисквания на клиентите.
С правилния подход дилърът може да закупи артикул и да поддържа инвентара на практика без допълнителни разходи, както беше възможно в процеса на намаляване на цените и силен приток. Тази мярка определя желанието на дилъра да направи покупка и в бъдеще да съхранява стоки. Това играе ключова роля при определянето как излишното предлагане може да бъде регулирано от пазара.