Оценка на стойността на една компания как да се изчисли колко струва един бизнес

Свързани статии

От какви фактори зависи оценката на една компания?
Как да оценим бизнес
Какво да направите, за да увеличите стойността на компанията, какви инвестиции са необходими за това
Как да оценим бизнес
Защо две еднакви компании могат да се различават в цените 2 пъти
Какви са начините за привличане на инвеститори

Оценката на компанията зависи от финансовия резултат и мултипликатора на компанията. Мултипликаторът е специфичен коефициент, по който се умножава даден финансов показател, за да се оцени стойността на определен бизнес. По-специално, инвеститорът отбелязва готовността си да придобие компанията за 7 годишни нетни печалби, равняващи се на 100 милиона рубли. Следователно компанията се оценява на 700 милиона рубли, а множителят е 7.

Индикаторът на множителя се задава за всеки бизнес поотделно. Коефициентът на множител за компании, продаващи акции на фондовата борса, може да бъде определен от купувача самостоятелно - пазарната цена на акциите се разделя на параметъра финансов резултат. Обикновено този показател за финансов резултат е EBITDA (печалба преди начислена амортизация, данъци и лихвени плащания). Затова за оценка на пазарната стойност на компанията се използва формулата – мултипликатор х EBITDA. Също така е важно да се разбере, че всеки бизнес работи с определени дългове. Следователно, за да се разбере стойността на акциите, е необходимо да се извади от пазарната стойност на компанията и сумата на нейните дългове.

Как да оценим бизнес? Стойността на един бизнес може да се увеличи по 2 начина – чрез увеличаване на мултипликатора или финансовия резултат(EBITDA).

Увеличаването на финансовия резултат е в пряката компетентност на ръководството. За такъв резултат се използват класически методи. Включително чрез увеличаване на растежа на бизнеса (сливания, придобивания или органичен растеж на предприятието) и ефективността на дейността му (поради модернизация, модерни производствени методи или разширяване на продуктовата линия).

Ще се фокусираме върху увеличаването на множителя.

Как да оценим един бизнес и да увеличим стойността му

Като пример, разгледайте случая на средна регионална компания. Годишните приходи на компанията са от порядъка на $50-300 милиона, с ръст от 20-30% годишно. K акционерите планират да продадат част или целия бизнес на стратегически инвеститор през следващите години или да станат публични. Конкурентите на компанията вече са активни на фондовата борса - акциите се търгуват в диапазона EBITDA x 9. Как да оценим стойността на бизнеса? Логично би било да кажем EBITDA x 9. Тази стойност се очаква и от акционерите на компанията. Но в периодично получаваните оферти цифрите са много по-ниски - EBITDA x 5. Каква е причината за това положение? Прогнозната стойност на компанията зависи от няколко фактора.

Видът на инвеститора е първият фактор. По-специално, инвестиционният фонд разчита на печалбите, следователно никога не предлага пазарната стойност на бизнеса. Един конкурент може да предложи повече стойност, тъй като се нуждае от предприятието, за да разрасне бизнеса.

Броят на участниците в наддаването е вторият важен фактор. При преговори с няколко потенциални купувачи едновременно, стойността на бизнеса ще се увеличи като на принципа на търг.

Прозрачността на компанията е третият фактор. Прозрачността се крие в качеството на корпоративното управление и стратегия. При непрозрачности неразбираемост на компанията за потенциални инвеститори, отстъпката може да достигне половината от цената на конкурентна компания. По-специално, при EBITDA от например 20 милиона долара, може да се предложи за закупуване на компания не EBITDA x 9, а EBITDA x 4, поради което разликата ще достигне 100 милиона долара.

Могат ли акционерите и мениджърите да влияят върху прозрачността на бизнеса? Да, те могат пряко да повлияят на прозрачността на предприятието. Прозрачността включва определени компоненти.

Простота на правната структура, работа с модерни управленски органи Одитирана отчетност, изготвена в съответствие с МСФО.
Ясно и достъпно представяне на стратегията за развитие, финансовия модел на компанията в съответствие с нея.
Професионален екип от мениджъри, чиято система за мотивация се основава на KPI.
Ясна и актуална система за управление на предприятието.
Наличие на надеждна и ефективна система за управление за предотвратяване на изкривяване на отчетността, злоупотреба с акционери или мениджъри.

Всички тези параметри могат да бъдат затегнати, но това отнема време - обикновено поне една година. За да подобрите тези области, можете да използвате вътрешни сили или да привлечете външни консултанти. За средните предприятия цялата подготвителна работа ще струва $1-2 милиона, но такива разходи стават достойна инвестиция в бъдещето, тъй като позволяват да се постигне растеж на капитализацията от $20-30 милиона.

Какво трябва да знае един бизнесмен, когато продава компания или влиза вIPO

Първо - подготовката трябва да започне сега. Назначете мениджър във вашия екип, който да координира работата във всички области, след което в бъдеще да контролира подготовката за IPO - включително взаимодействие с одитори,адвокати, инвестиционни банкери.

Второ - не приемайте увеличаването на прозрачността на бизнеса като упражнение в документацията. Инвеститорите няма да плащат само за някои документи. Чрез увеличаване на прозрачността е възможно да се създаде по-модерен бизнес с повишаване на качеството на решенията, увеличаване на мултипликатора и финансовия резултат.

Трето - опитайте се да затвърдите позицията си в преговорите. По-добре е в преговорите да се включат колкото се може повече потенциални инвеститори за ефекта от търга - за конкуренция между тях.

В заключение, нека да разгледаме интересни числа, които показват колко потенциални инвеститори са готови да надплатят за придобиване на добре управляван бизнес. Според проучването на McKinsey Investor Survey Profitable Ideas: Seven Simple Steps to Millions, премията, която инвеститорът ще надплати за добро корпоративно управление, е 22% за Латинска Америка и Азия и 30% за Африка и Източна Европа.

Такова проучване е правено и в България. Разликата в цената между компаниите с най-добро и най-лошо корпоративно управление беше до 700 пъти. По това време капиталовият пазар в страната е в начален стадий, но тази разлика става отражение на високия потенциал за повишаване на цената на компанията поради по-добро управление.

Копирането на материал без одобрение е разрешено, ако има връзка dofollow към тази страница