Основни показатели за инфлация

Форекс училище / Част III. Фундаментален анализ / Глава 8. Основни инфлационни показатели

В предишната глава накратко засегнахме темата за инфлацията, разгледахме нейните разновидности и въздействието върху икономиката. Но инфлацията, подобно на други икономически показатели, трябва да бъде измерена в числено изражение, преди да може да се приложи за прогнозиране на промените във валутните котировки на валутния пазар. Тази глава се фокусира върху измерванията на инфлацията.

Основните показатели, използвани за оценка на инфлацията са:

индекс на потребителските цени (consumerpriceindex, CPI);
индекс на цените на производител (producerpriceindex, PPI).

Тези показатели ни позволяват да разгледаме инфлацията от две страни – от страната на потреблението и от страната на производството. За измерване наCPI,CPI се въвежда концепцията за фиксирана потребителска кошница. Тази кошница обхваща както стоки, така и услуги, за които има постоянно търсене. Включва храна, облекло, гориво, медицински грижи, транспортни разходи и др. В допълнение CPI включва и вносни стоки, услуги и данъци.

Оценката на основната потребителска кошница се извършва ежемесечно. В САЩ това се прави от Бюрото по трудова статистика. Определянето на състава на потребителската кошница не е лесна задача, тъй като този състав зависи от конкретното поведение на населението в дадена страна. В САЩ основната потребителска кошница се изчислява въз основа на данни от 19 000 търговци на дребно и 57 000 домакинства. В състава на основната потребителска кошница около 44% са стоки, а 56% -услуги. Статистиката се събира за 85 града и се осреднява с помощта на специални коефициенти. Веднъж на всеки 10 години съставът на кошницата се предефинира въз основа на проучвания на структурата на разходите на домакинствата.

Най-големи колебания в състава на потребителската кошница са обект на цените на храните и енергийните продукти. В тази връзка наред с показателя CPI се публикува и стойността на показателяCoreCPI, в който от кошницата са изключени хранителните и енергийни източници.

Смята се, че индикаторът CPI донякъде надценява реалната стойност на инфлацията в страната, тъй като се изчислява на базата на фиксирана кошница и не отчита появата на нови стоки и услуги, пренебрегва сезонните отстъпки на стоки, базирани само на декларирани продажни цени. Но въпреки това, този индикатор се използва широко от финансовите анализатори за прогнозиране на движението на валутните курсове на Форекс пазара. Ако икономиката се развива с нормални темпове, тогава увеличението на индекса CPI показва повишаване на инфлацията в страната, което може да доведе до реакция от страна на Централната банка. По правило при такива условия централните банки повишават лихвения процент, за да противодействат на темпа на инфлация. Увеличаването на лихвения процент води до приток на чужд капитал в страната, а оттам и до увеличаване на търсенето на нейната национална валута.

При нормални условия на икономическо развитиепоказателятИПЦ и обменният курс на националната валута са в пряка връзка - с нарастването на стойността на показателя се повишава и обменният курс. Това е особено забележимо, когато публикуваната стойност на CPI е много различна от очакваната - пазарната реакция при такива условия следва незабавно. Но в една нестабилна икономика бързият растеж на инфлацията води само до намаляване на доверието на чуждестранните инвеститори внационалната икономика и изтичането на капитал от страната и, следователно, обезценяването на националната валута.

PPI,PPI има същите свойства като CPI. Този индекс отразява средното изменение на цените на производител на всички етапи от производството. Индикаторът PPI се състои от два компонента. От една страна, той отчита цените на полуфабрикатите и компонентите, тоест така наречените цени на входа на производствения процес. От друга страна, той взема предвид цените на готовата продукция, т.е. така наречените цени на продукцията. Ценовата кошница на производител е изчислена на базата на 22 000 компании и 3000 продукта. PPI обхваща енергетиката, селското стопанство, текстилната, минната, горската и военната промишленост.

Заслужава да се отбележи, че индикаторът PPI не взема предвид услугите, строителството и вноса. Но въпреки факта, че цените на вносните стоки не се вземат директно предвид в индикатора PPI, те имат косвено влияние чрез цените на компонентите и суровините. Следователно основната разлика между PPI и CPI е, че този показател взема предвид само стоките на едро на нивото на тяхната продажба, но не и услугите.

PPI се изчислява по същия начин като CPI. Общата стойност на базовата кошница за текущия период се разделя на стойността за предходния период и единица се изважда от получената стойност. Резултатът се изразява като процент, а самата стойност може да бъде положителна или отрицателна. За разлика от индикатора CPI, индикаторът PPI има периоди на доста забележим спад, когато публикуваните стойности се оказват отрицателни.Индикаторът PPI и обменният курс на националната валута имат пряка корелация - увеличението на показателя в повечето случаи води до повишаване на обменния курснационална валута и обратно.

Както в случая с индекса на потребителските цени, индексът на индустриалните цени се счита за по-надежден, ако хранително-вкусовата и енергийната промишленост са изключени от него. Съответният показател се наричаCorePPI и се публикува заедно с основния показател.