Отговори на въпроси за изпита по Ценни книжа - 14. Опционни стратегии
14. Стратегии по избор.
Комбинациятае портфейл, състоящ се от опции от различни типове за един и същ актив с една и съща дата на изтичане на договора, които са дълги или къси едновременно, цената на изпълнение може да бъде една и съща или различна.
Спреде портфейл, състоящ се от опции от един и същи тип върху един и същ актив, но с различни страйк цени и (или) дати на изтичане, някои от които са дълги, а други къси.
От своя страна спредът се разделя на вертикален (цилиндричен или паричен), хоризонтален (календарен или времеви) и диагонален.
Вертикалният спредкомбинира опции с една и съща дата на изтичане на договора, но различни страйк цени.
Хоризонталния спредвключва опции със същите страйк цени, но различни дати на изтичане на договора.
Диагонален спредвъз основа на опции с различни страйк цени и дати на изтичане на договора
Когато спред се формира на базата на опции, които имат противоположни позиции в сравнение със стандартната комбинация, той се наричаобратен спред.
Всеки тип спред има две разновидности: нарастващ (бичи спред) и спадащ (мечи спред)
Страйк търговия или страдъле комбинация от кол и пут опции за един и същ базов актив с една и съща цена на изпълнение и дата на изтичане на договори, които са както дълги, така и къси.
(дълъг страдъл).Инвеститорът закупи тримесечни кол и пут опции върху акциите на компаниятаАс цена на упражняване от 100 рубли. Едно обаждане струва 3 рубли, пут струва 2 рубли. Спот цена на акция 100 рубли
Късо разпъване.Оформянекъс страдъл, инвеститорът продава кол на цена купува, т.е. за 189 рубли. и постави за 130 рубли. Като цяло той получава бонус от 310 рубли. Инвеститорът ще реализира печалба, ако: 1) фючърсната цена не се промени много или 2) вътрешното стандартно отклонение на опциите намалее.
Strangleе комбинация от кол и пут на един и същ базов актив с една и съща дата на изтичане на договора, но различни страйк цени.
И двата варианта са дълги или къси. Ако инвеститор купи опции, тогава те казват, че той купува стрънгъл и позицията се наричаlong strengle. Ако той продава опции, той продава стрънгъл и позицията се нарича къс странжъл. Разгледайте дългото икъсото удушаванечрез примери.
Strapе комбинация от една пут опция и две кол опции.
Стрип-Тази комбинация включва една кол опция и две пут опции. Датите на изтичане на договора са еднакви, страйк цените може да са еднакви или различни. Инвеститорът заема дълга или къса позиция в опции.
Бичият спред се състои от опции от един и същи тип, т.е. или кол или пут, със същата дата на изтичане на договора, но различни страйк цени. Купува се опция с по-ниска страйк цена и се продава опция с по-висока страйк цена. Помислете за спред за кол опция.
Мечият спред се състои отопции от един и същи тип, т.е. кол или пут с една и съща дата на изтичане на договора, но различни страйк цени. Опция с по-ниска цена на упражняванесе продава, опция с по-висока цена на упражняванесе купува. Помислете за разпространението на кол опциите
Бичи обратен спред, мечи обратен спред
Обратен спредсе създава чрез продажба и покупка или пут опции с една и съща дата на изтичанедоговори, но с различни цени на упражняване. Купуване на повече опции, отколкото продажба.
Пеперуден намаз (сандвич)
Пеперудният спред се състои от опции с три различни страйк цени, но една и съща дата на изтичане на договора.
Кондорният спред се формира от четири кол опции с една и съща дата на изтичане на договора, но различни страйк цени. Дългият кондор включва закупуване на опция с цена на упражняване X1, продажба на опции с цена на упражняване X2 и X3 и закупуване на опция с цена на упражняване X4. В този случай X4 - X3 \u003d X2 - X1. При отваряне на позиция обикновено първата и втората опция са с печалба, втората и третата са със загуба.
дълъг кондор.
къс кондор.
Времевият спред се състои от кол или пут опции с една и съща страйк цена, но различни дати на изтичане на договора. Единият вариант се продава, другият се купува. Ако дадена опция се продава с близка дата и се купува с по-далечна дата на изтичане, позицията се наричадългосрочен спредилихоризонтален бичи спред. Ако дадена опция е закупена с близка дата и продадена с далечна дата на изтичане, тогава -кратък времеви спредилихоризонтален мечи спред