Отстъпка или премия при закупуване на облигации
Отстъпката или премията при закупуване на облигацияе разликата между номиналната цена на облигация и цената на нейното закупуване. Ако хартията се продава по-евтино от номиналната стойност, тогава те казват, че се продава с отстъпка, а ако е по-скъпа, тогава с премия.
Всяка облигация трябва да има собствена номинална стойност, т.е. сумата, която емитентът трябва да плати на инвеститора при обратно изкупуване. В същото време пазарната стойност на ценната книга се различава от номиналната, главно защото размерът на купона се определя при издаването на ценната книга и лихвените проценти се променят постоянно. В допълнение, пазарната ситуация на кредитополучателя и нивото на доверие в него може да се промени. Увеличаването или намаляването на цената на облигацията помага да се компенсират тези промени.
Например, компания емитира облигации с доходност от 10%. Но пазарът се промени. Да приемем, че нормалната лихва се доближава до 7% годишно. За инвеститор е изгодно да закупи тази ценна книга, търсенето е голямо. И тогава пазарът надценява облигацията, цената й се повишава с разликата между купонния процент и пазарния процент, тоест 10-7=3%. Най-вероятно такава облигация ще бъде продадена с премия от 3% от номиналната стойност.
Обратното също е вярно. Да предположим, че една облигация е издадена с купон от само 3%, тоест с лихвено плащане, което е очевидно по-ниско от пазарното - за инвеститорите няма да е интересно да инвестират пари за такъв доход. И тогава облигацията ще бъде продадена по-евтино от номиналната стойност, тоест с отстъпка. Размерът на тази отстъпка ще бъде такъв, че доходът от инвестиране в ценни книжа на този емитент е на нивото на дохода от инвестиране в подобни алтернативни активи.
Освен това облигациите се емитират изобщо без купонни плащания, така наречените облигации с нулев купон. В този случай целият доход на инвеститора се състои от отстъпката. За даЗа да изчислите общата доходност на такава облигация, трябва да разделите отстъпката на номиналната стойност, като не забравяте да коригирате падежа на облигацията, за да получите годишната лихва.