Пет нови начина да получите пари за бизнеса
Владислав Солодкий за алтернативните методи за набиране на средства
Владислав Солодкий, управляващ партньор на базирания в Сингапур фонд за рисков капитал Life.SREDA VC, написа колона за vc.ru за нови алтернативни начини за намиране на финансиране за бизнеса като част от годишното изследване на Money of the Future.
Въпреки факта, че услугите за онлайн и P2P кредитиране за физически лица (като Lending Club и Kreditech) са основната медийна лудост в чужбина, пазарът на алтернативно кредитиране за бизнеса нарасна силно през последните няколко години (и по отношение на потенциала за растеж този сектор е много по-голям). Сега гамата от инструменти е доста широка:
- Вземете от онлайн услуги за бизнес кредитиране (онлайн услуги за кредитиране на МСП).
- Вземете вземанията на вашите контрагенти и партньори към вас и ги продайте на друга компания или вземете заем срещу нейно обезпечение (онлайн факторинг).
- Привличане на пари от частни инвеститори на трети страни (P2B кредитиране).
- Привличане на частни инвеститори от трети страни като акционери (crowdinvesting).
- Помолете потенциални клиенти за пари, за да продадете вашия продукт или услуга (crowdfunding).
Ако говорим за услуги за онлайн кредитиране за МСП, тогава в началото може да се отбележи, че трима големи американски играчи - OnDeck, Kabbage и CAN Capital - формираха алианса ILPA, който стандартизира процеси и правила в индустрията, правила за компании, които желаят да вложат капитал в дълг, а също така стартира своята услуга Smart box, която сравнява цените и условията на такива сайтове.
Консолидацията на индустрията е неотложен проблем и трябва да се отдаде дължимото на тези трима играчи, че са пред кривата. OnDeck, която стана публична през 2014 г. (оттогава обаче цената на акциите се е променилападна от $20 на $4-5), отпуска заеми на МСП както от баланса, така и като пазар, активно увеличава партньорствата с банки (JPMorgan Chase, Credit Suisse предостави $200 милиона, както и малки банки).
Kabbage (привлече 240 милиона долара инвестиции, издаде 2 милиарда долара заеми) също работи активно за свързване на партньорски банки и развива пазара на потребителско кредитиране чрез дъщерното си дружество Karrot. CAN Capital (6 милиарда долара капитал, предоставен под формата на 170 000 заема за 70 000 търговци) също се фокусира върху партньорства с банки.
Онлайн факторингът като алтернативен източник на капитал за МСП също се развива активно: такива услуги купуват вземания от техния баланс или ги продават на партньорски банки, или действат като посреднически пазари за продажбата им на други участници на пазара (или дават заем от собствения си баланс, или като пазари, обезпечени с вземания).
Според Fundbox (капитализация от $325 милиона), само в САЩ през последните 12 месеца е имало $825 милиарда неплатени сметки. И това е проблем не само в САЩ (има също Hijro, Fluent Network и други компании): има много услуги в Обединеното кралство (Tungsten, Platform Black, Due Course, MarketInvoice) и други страни (Indian Kredx, Singaporean Capital Springboard, Australian Waddle, InvoiceBazaar от ОАЕ).
Малките банки се интересуват от такива платформи (както за кредитиране, така и за факторинг) като възможност за разпределяне на капитал и технология за автоматизиране на работата с клиенти на МСП, тъй като те не могат да се конкурират с големите банки в тази област.
Тази посока (онлайн факторинг) е много допълваща за компании, които автоматизират работата с доставчици (счетоводство, разходи,онлайн таксуване): Taulia (набра кръг D от BBVA и други инвеститори, щеше да излезе на IPO, но го отложи за следващата година), Tradeshift (850 хиляди клиенти, десетки от които Fortune500, $10 милиарда транзакции на година, събра $200 милиона кръг от PayPal и други инвеститори при оценка от $500 милиона), дори за старите бизнес мрежи на Ariba (два милиона компании, $1 трилион транзакции , сега активно отива в Китай) и The Financial Interface Group (такива стари компании сега активно търсят нови ниши за развитие в бързо променящ се пазар).
Маржовете на бизнеса, свързан с автоматизацията, са доста ниски, но клиентските бази са много големи - което отваря големи перспективи не само за партньорства, но и за сливания и придобивания. Да не говорим за онлайн счетоводни услуги като Xero и QuickBooks на Intuit (повечето от по-новите услуги вземат решения въз основа на данни от тези компании). Разрушете себе си - така може да се характеризира предизвикателството, пред което са изправени тези гиганти сега. Човек получава усещането, че скоро ще започнат да се „подхлъзват“ под тежестта на собствения си багаж от миналото.
Нишевите предложения за специфични целеви аудитории са успешни. Например, онлайн заемодателят BlueVine (набра $49 милиона във финансиране от Серия D от Citi Ventures и други инвеститори, портфейл от $200 милиона, наскоро стартира продукт, свързан с кредитна линия с марка Flex Credit), който се фокусира върху компании за храна и напитки. Или FastPay (портфолио от 1,5 милиарда долара, също набрано от Citi Ventures и други инвеститори), което стартира FastPay for Enterprise за сектора на цифровите медии.
Интересен пример е компанията C2FO, която продава не онлайн факторинг услуга, а възможност,алгоритми и процеси, за да мотивирате (чрез отстъпки или бонуси) вашите партньори да плащат по-бързо вземанията. Услугата работи в 70 страни и вече е „мотивирала“ 1 милиард долара за „ранни изплащания“ (набрани средства от Citi Ventures и други инвеститори). Редица компании ви позволяват да автоматизирате и управлявате по-добре покупките: Basware (публична компания, капитализация от 527 милиона евро), Coupa (наскоро регистрирана, капитализация от 1,3 милиарда долара), новодошли като Procurify.
Blockchain има огромни перспективи за приложение: не само за извършване на транзакции, но и за съхранение, проверка, подписване на транзакции, съответствие и проверка на контрагентите и много други свързани процеси. Както и онлайн застраховки за този вид сделки, доставчици и контрагенти, както и техните задължения.
P2B кредитни услуги като Funding Circle (над £1 милиард издадени заеми) и Nucleus (много продукти за МСП – от овърдрафт до факторинг – по точки за различни сегменти) активно се разрастват в Обединеното кралство. Въпреки изобилието от услуги, подходи за решаване на клиентски заявки, технологии, пазарите на Азия, Австралия, Близкия изток и Африка практически не са представени по отношение на този вид стартиращи компании.
Сингапурски платформи като Funding Societies, MoolahSense, Capital Match и New Union експериментират с партньорство с големи банки (DBS), за да осигурят финансиране чрез себе си на клиенти, които са твърде малки за банката, и след това да ги „препродадат“, когато нараснат до апетитите на традиционния гигант.
Интересни са резултатите на френската Lendix (тя стана лидер в собствената си страна, след като погълна конкурента Finaquare, и сега навлиза на испанския пазар) и индийската Loanzen (тя открива МСП, които са свързани с техните големипартньорски мрежи като доставчици).
Освен най-известния проект за групово финансиране AngelList (SecondMarket и SharesPost трудно могат да се нарекат стартъпи), всички други проекти по света са малки или средни в сравнение.
Бурен прилив на активност в тази посока в Азия идва от Малайзия - именно тази страна за първи път започна да издава лицензи за групово инвестиране (Crowdo, CrowdPlus, FundedByMe). Сингапур също започна да проявява интерес към посоката след Малайзия и лицензираните FundedHere, Crowdo и OurCrowd (сингапурската банка UOB също инвестира в този израелски стартъп).
Crowdinvesting в недвижими имоти продължава да набира скорост като независима посока: в допълнение към добре познатия RealtyMogul трябва да се отбележи новият американски играч RealtyShares, малайзийският EthisCrowd (инвестиции, базирани на правилата на ислямското банкиране) и китайският Dvocaitou.
Партньорството на такива платформи с борси като инструмент за предварително IPO или търговия с акции на технологични компании с малка капитализация спрямо основния борд на борсата е интересно: SyndicateRoom с LSE и редица сингапурски стартиращи компании с SGX (сега в Азия много стартиращи компании предпочитат да бъдат листвани на ASX).
Взаимодействието на платформи за групово финансиране и големи компании придобива мащаб - Amazon отвори отделна платформа за търговия само със стоки, създадени в резултат на компании за групово финансиране, IndieGoGo започна партньорства с General Electric, Harman International Industries, Hasbro и Shock Top. Гигантите вече могат да тестват новите си идеи и технологии по по-интерактивен начин и чрез услуги, които се свързват с най-непредубедените потребители. Платформите получават нови големи клиенти и ги въвличатпублика.
Платформите започват да изграждат екосистема от допълнителни услуги около себе си: IndieGoGo се насочва към групово финансиране с акции (crowdinvesting), Tilt към онлайн трансфери, KickStarter купи стартиране за групово финансиране за музиканти и артисти Drip (тази ниша също има Patreon, Show4me).
Въпреки закупуването на KickStarter обаче, все още е твърде рано да се говори за консолидация на този пазар поради M & A, въпреки че, съдейки по броя на стартиращите компании в този сектор, това е логична стъпка в развитието: много от тях често се канибализират взаимно, борейки се за едни и същи клиенти.
Големият въпрос е способността и плановете за мащабиране за повечето услуги за групово финансиране. Освен KickStarter, който сега има опора на 18 пазара, след като навлезе в Хонконг и Сингапур, останалите компании досега се представят зле при мащабиране.
PayPal подхрани интереса към пазара за групово финансиране с две новини. Компанията отмени гаранциите за връщане на парите при закупуване на стоки чрез групово финансиране - което показва както, че пазарът привлича много внимание и това съставлява голям дял от транзакциите за гиганта, така и че неизпълненията на производството и доставката на обещани и предплатени стоки са зачестили в този вертикал. Втората новина се оказа от сферата на слуховете - за потенциална покупка на един от лидерите: GoFundMe ($3 милиарда оборот, $600 милиона капитализация, 25 милиона потребители).
Интересна тенденция е, когато платформите набират собствения си капитал също чрез инструмент за групово финансиране или краудинвестиране, като CoAssets, поставени на ASX (всъщност това е повече краудинвестиране, отколкото класическо IPO), или CrowdCube събра £8 милиона от 300 000 свои потребители.
Сега много страни (вклБългария) са загрижени как да подкрепят и ускорят развитието на стартъп екосистемите в своята страна (включително фокусиране върху финтех) и би било логично да пласират финансовата си подкрепа за пазара не директно, а чрез подобни платформи.
Например страни като Сингапур, Малайзия, Хонконг, Корея, Япония предоставят голям брой безвъзмездни средства и програми за съвместни инвестиции за стартиращи фирми. Ако ги предоставят автоматично при постигане на някакви положителни резултати от участниците на пазара, това ще опрости процесите на пазара, ще го направи по-продаваем и прозрачен, а също така ще ускори развитието на екосистемите. Например Индонезия сега обмисля подобно партньорство, изпълнявайки проекта iAngels в Израел, а Santander Bank предоставя 50/50 съфинансиране в платформата CrowdFunder.