Попитахме - отговаряме Как да търгуваме "ценни книжа с дивидент" и други актуални въпроси за
Сезонът на дивидентите е в разгара си. Събрахме най-важните и често срещани въпроси от нашите читатели по този актуален въпрос. Отговорите са изготвени от експертите на BCS Express.
Кажете ми какво е „Затваряне на регистъра за участие в ОС“?
Защо на следващия ден след прекъсването, като правило, книжата се понижава точно с размера на дивидентите?
Отговаряйки на този въпрос, си струва да разгледаме цялата ситуация малко по-широко. Трябва да се разбере, че ако нямаше дивидентна разлика, тогава всеки инвеститор би купил акция в деня на прекъсване и още на следващата сутрин, когато стане пълен ищец за плащания от компанията, той ще продаде актива, без да поема никакви рискове и загуби. Такава неефективност на пазара просто се изглажда от фактора на провала на котировките на следващия ден след затварянето на регистъра. По този начин дивидентите представляват интерес само за тези инвеститори, които държат ценни книжа за дълъг период от време.
Тъй като скъсяването на дивидентна ценна книга по време на прекъсването обикновено е безсмислено, се предлага просто решение - да се скъсят фючърсите върху нея. Защо не всички правят това и какъв е трикът тук?
Отговорът на вашия въпрос е съвсем прост. Проблемът за печелене по предложения начин е ограничен до стойността на фючърсите преди кътофа. Тоест, често в деня на прекъсване самият фючърс на хартия е по-евтин точно със същия размер на очаквания дивидент. Съответно, на следващия ден, когато акциите се отварят с празнина надолу, фючърсният договор практически не се променя, тъй като всичко е положено в него от дълго време. Тази ситуация се нарича backwardation, когато базовият актив струва повече от фючърсния актив.договор за това.
Реалистично ли е да запазите дивидентите си при продажба на обикновени акции на Газпром след прекъсването на 13 май?
Ако в момента на закриване на регистъра вие сте собственик на акциите и още на следващия ден продадете всичко, тогава все още оставате претендент за дивиденти, които трябва да бъдат изплатени известно време след ОСА. Проблемът тук е друг: още на следващия ден след прекъсването на дивидентите, акциите на компанията от самото отваряне на търговията падат с приблизително размера на същите тези дивиденти (+/-). Няма начин да избегнете фалит след дивидент и в същото време да получавате плащания от компанията в момента.
В колко часа настъпва прекъсването на регистъра при изплащане на дивиденти? Например, ако Газпром планира да затвори регистъра на 13 май, тогава трябва да държа акциите до колко часа, за да вляза в регистъра ?
За да сте в регистъра на акционерите на Газпром, които искат дивиденти, трябва да сте собственик на акциите при затваряне на търговията на 13 май. Във всеки случай няма да можете да „светнете“ в регистъра и в същото време да имате време да продадете акции преди класическата сутрешна разлика в дивидентите.
Всички акции (Surgut-pref, Lukoil и т.н.) след прекъсване (изплащане на дивиденти) падат със стойността на същите тези дивиденти. Какъв е смисълът тогава да ги купувате на базата на дивиденти?
Купувайки истории за дивиденти, вие си гарантирате редовен (в зависимост от честотата на плащанията) паричен поток от притежаване на акции. Тоест, дори при спад на пазара и спад в стойността на ценните книжа, можете да разчитате на определена печалба за компанията, като същевременно поддържате същия брой акции. Ако вземем предвид дългосрочните инвестиции, а не краткосрочните спекулации, тогава предимството на дивидентните ценни книжа става много по-забележимо. ДА СЕВ допълнение, празнините след затваряне на регистрите могат да бъдат възпроизведени много бързо.
Ако купя акции на компанията в деня на прекъсване една минута преди края на търговията, например в 18:44 часа, ще получа ли дивиденти?
Традиционно приключването на регистрите на българските емитенти се извършва от 24:00 часа на определения ден, поради което, ако закупите акции дори в 18:44 часа на търговската сесия на същия ден, ще бъдете включени в списъка на лицата, имащи право да участват в годишното събрание на акционерите и да получават дивиденти. В същото време в корпоративната практика имаше случаи, когато емитентът затвори регистъра по друго време (Татнефт, 8:00 сутринта). В този смисъл е важно да разберете за коя дата е определена границата, за да не пропуснете момента. Въпреки че като цяло „играта с дивиденти“ на пазара започва много по-рано: играчите се опитват да създадат определена предпазна възглавница, като въвеждат ценни книжа малко по-рано, в случай на срив на котировките на следващия ден със сума, съответстваща на плащанията на дивиденти, което е много често срещано явление по време на дивидентния сезон.