Предпазното търсене на пари зависи от лихвения процент зависи от лихвения процент
б)Мотивът за предпазливост отразява необходимостта от осигуряване на парични резерви, за да се предпази от различни непредвидени ситуации, които изискват внезапни разходи; това включва и желанието да се спести имущество под формата на пари за последващо покриване на финансови задължения. Този мотив е свързан с вече споменатия факт, че парите са най-ликвидният дълготраен актив.
В същото време интерпретацията на факторите, от които зависи този мотив, е доста объркана от Дж. М. Кейнс. На едно място в своята Обща теория той отбелязва, че предпазното търсене на пари зависи от лихвения процент, зависи от лихвения процент, на други, че зависи от националния доход. Последната версия е възприета от Дж. М. Кейнс в обобщеното представяне на неговата теория. Въпреки че от неговата логика на анализ следва, че търсенето на пари по мотива на предпазливостта е свързано преди всичко с общото ниво на несигурност и несигурност в бъдещето.
Степента на значимост на предпазния мотив зависи от развитието на пазара на ценни книжа. Възникването и развитието на пазара на ценни книжа води до намаляване на ролята на този мотив, тъй като парите имат близък заместител - високоликвидни и доходоносни финансови активи. Но от друга страна, с развитието на финансовия пазар нараства значението на друг мотив за търсенето на пари.
в)Спекулативният мотив е свързан с прогнозата за бъдещата ситуация на пазара на ценни книжа. Дж. М. Кейнс априори въвежда идеята за някакъв "конвенционален" ("условен") лихвен процент. Това е лихвеният процент, който е "нормален" на финансовия пазар от гледна точка на отделния инвеститор. С други думи, ако реалният лихвен процент се отклонява в една или друга посока от „конвенционалния“, то в бъдеще този инвеститор ще очаква първияставки до секундата. Тогава, ако действителният лихвен процент е под "конвенционалния", тогава ще се очаква неговият ръст (и съответно обезценяването на ценните книжа). В този случай ще бъде нерентабилно да се купуват ценни книжа и този инвеститор ще държи пари, т.е. ще търси за тях. Теоретично е възможна ситуация, при която действителният лихвен процент падне до толкова ниска стойност, че всички участници на финансовия пазар без изключение ще очакват той да се повиши в бъдеще. Тогава в икономиката ще възникне ситуация, наречена от Дж. М. Кейнс „абсолютно предпочитание на ликвидността“, а от най-близките му последователи в рамките на традиционното кейнсианство – „течен капан“. Последният му придава голямо значение (виж раздел 6.5.2), за разлика от Дж. М. Кейнс, който се съмнява, че това наистина е възможно на практика.
Мотивът за предпазливост и спекулативният мотив са важни, защото създават нестабилност в търсенето на пари. В резултат на тази нестабилност се нарушава тясната връзка между паричното предлагане и равнището на цените. съответно количествената теория за парите престава да "работи".
Всичко описано по-горе съвсем не изчерпва значението на лихвата като паричен феномен. Според Дж. М. Кейнс лихвеният процент може в дългосрочен план да се превърне във фактор, възпрепятстващ икономическото развитие.
6.2.7. Основи на теорията за избор на дълготрайни активи
Джон М. Кейнс се опита да развие теория, която да илюстрира принципите, въз основа на които икономическите субекти избират определени дълготрайни активи. Според Дж. М. Кейнс всеки такъв актив носи доход на собственика си, наречен от английския икономист „собствен лихвен процент“. Последният се състои от следните основни компоненти:
q - явен доход вформата на паричните постъпления от използването на този актив; този доход се определя от рядкостта на актива.
c е разходите за поддържане на актива;
l - "премия за ликвидност", която е косвен доход от използването на актива.
За производствени активи - конструкции, оборудване и др. - премията за ликвидност е нула, а собственият лихвен процент е от разликата между q и c . Но възвръщаемостта на парите, напротив, е равна на l, което е лихвеният процент в обичайния смисъл на този термин.
В същото време, тъй като всички производствени активи са възпроизводими, тяхната рентабилност пада до нула с нарастването на предлагането им. С парите това не се случва, тъй като те имат уникални свойства.
а)Нулева или пренебрежимо малка еластичност на производството. „С други думи, парите не могат да се произвеждат по желание“ [9].
б)Нулева или пренебрежимо малка еластичност на заместване. Само парите служат като универсално средство за размяна и уреждане на договорни задължения.
c)Нулеви или незначителни разходи за поддръжка (c = 0).
С течение на времето възвръщаемостта на парите може да бъде по-висока от възвръщаемостта на всички други дълготрайни активи; и тогава икономическото развитие ще се забави и ще настъпи състояние на стагнация. По този начин Дж. М. Кейнс стига до същите заключения относно дългосрочните аспекти на икономическата динамика на пазарната икономика като много представители на класическата школа, водена от Дж. С. Мил (виж раздел 2.6.4).
Теорията за избор на дълготрайни активи беше напълно игнорирана от най-близките последователи на Дж. М. Кейнс, които развиха традиционното кейнсианство. След това е възприето от пост-кейнсианците, но те го използват като фундаментална основа за обяснение на бизнесацикли (вижте раздел 6.6.2), изоставяйки идеята за „тенденция към състояние на застой“, която играе голяма роля в самия Дж. М. Кейнс.
6.2.8. Обобщение на основните връзки в теорията на Дж. М. Кейнс и отношението му към макроикономическата политика на държавата
Основните връзки в теорията на Дж. М. Кейнс могат да бъдат представени под формата на следната таблица.