рискови предприятия
Иновативното предприемачество се разбира като процеси на създаване и търговско използване на иновации. По правило предприемаческата иновация се основава на иновации в областта на продуктите или услугите, които позволяват създаване на нов пазар и задоволяване на нови потребности. Според метода на организиране на иновационния процес в една компания могат да се разграничат три модела на иновативно предприемачество [101]:
- Иновативно предприемачество, базирано на вътрешна организация, когато иновациите се създават и овладяват във фирмата от нейните специализирани подразделения.
- Иновативно предприемачество, базирано на външни организации с помощта на договори, когато се прави поръчка за създаване и развитие на иновация между организации на трети страни.
- Иновативно предприемачество, базирано на външна организация с помощта на рискови капиталисти, когато една компания организира дъщерни фирми за рисков капитал, които привличат допълнителни финансови и други средства за изпълнение на иновативен проект.
Рискови предприятия (англ. ventures, от английската дума "venturer-risk") - предприятия, които извършват изследвания, инженерни разработки и иновации, по-специално по поръчка на големи фирми и за държавни подизпълнители. Това са малки, но гъвкави и ефективни предприятия, които са създадени с цел тестване, усъвършенстване и въвеждане на рискови иновации в промишлено внедряване. В някои случаи рисковите фирми са временни организационни структури, които са създадени за решаване на конкретен проблем. След постигане постигайки целта, те обикновено се продават, поемат от голяма фирма или продължават да функционират като нова фирма за развитие. Съвременните фирми за рисков капитал са гъвкави и мобилниструктури и се характеризират с изключително висока активност, поради привличането на висококвалифицирани, талантливи специалисти и създаването на подходящи стимули за изобретателска дейност. Рисковите фирми са предимно малки предприятия в най-новите индустрии (електроника, биохимия, биоинженерство, производство на потребителски стоки), в които има интензивна смяна на поколения продукти и технологии [80].
Има две групи рискови предприятия: независими фирми и такива, които са част от големи компании и финансови групи. Фирмите за рисков капитал са посредник между фундаменталните изследвания и масовото производство на нов продукт, активиране на иновативна дейност, ускоряване на въвеждането на нови технологии. Благодарение на създаването на рискови предприятия е възможно да се реши основният икономически проблем на научно-техническото развитие - намаляването на технологичните рискове.
Уставният капитал на рисковите предприятия се формира от средствата на собствениците на интелектуален капитал и от капитала на професионални (рискови) инвеститори. Инвестирането в такива фирми се характеризира с високо ниво на риск и високо ниво на възвръщаемост.
Рисковият капитал е един от факторите, подпомагащи развитието на бизнеса. Това се дължи на факта, че рисковите фондове непрекъснато търсят нови начинания, които могат да донесат висока възвръщаемост в дългосрочен план, но които все още са слаби (или по-скоро с повишен риск) за стратегически инвеститор.
Рисковият (рисков) капитал, като алтернативен източник на финансиране за частния бизнес, възниква в САЩ в средата на 50-те години на миналия век. В Европа той се появява едва в края на 70-те години. Днес рисковият капитал получи значително развитие в напредналите страни. Трябва да се отбележи, че най-честорисков капитал, получен в САЩ. По обем американският пазар на "рисков" капитал е много по-голям от западноевропейския и японския. В САЩ рисковият бизнес е съсредоточен в най-интензивните индустрии - производството на полупроводници, компютри, софтуер и др. Рисковото финансиране стимулира развитието на научно-техническия прогрес, спомага за ускоряване на въвеждането на най-новите научни постижения в производството. Именно чрез рискови фондове корпорациите осъществяват пазарно финансиране на малки и средни фирми. Рисковият капитал се различава от другите източници на финансиране по три начина: инвестицията обикновено се извършва под формата на участие в уставния капитал на предприятието; инвестицията е дългосрочна; Инвеститорите участват активно в дейността на компанията, която финансират. Инвеститорът дава пари в замяна на дял от компанията. Той не влиза в бизнеса завинаги. Когато инвестира в бизнес, рисков фонд очаква да продаде дела си след няколко години, поради което стратегически инвеститор, за когото предприятието е рисково в момента. Но може и да не се продаде. На това се основават рисковите инвестиции: рискът от изгаряне е висок, но загубите се покриват от успешни проекти. Тоест, след като са закупили малка, но обещаваща компания, те, като инвестират в нея, помагат да станат големи и да продават много повече, отколкото са харчили за компанията през цялото време [71].
Това е качествено нов начин за финансиране на рисково предприятие, което работи върху внедряването на определена идея или проект в производството. Рисковите предприятия не връщат вложените в тях средства и не плащат лихви върху тях. От друга страна, инвеститорът получава правата върху цялото патентовано и непатентовано ноу-хау, иновации и печалбата на основателя от дейността на такивабизнеси, ако успеят. VC нямат обезпечение, нямат интерес и се нуждаят от бизнес план, за да започнат. Проучванията показват, че повече от 90% от онези, които са се обърнали към фондове за рисков капитал, са отхвърлени на етапа на бизнес план. Този документ трябва да даде ясна представа за посоката на предприятието, необходимите средства, както и кога и как се планира възвръщаемостта на инвестицията. Процесът на получаване на финансиране от рисков инвеститор може да отнеме от шест месеца до 2 години и почти никога инвеститорът не инвестира 100% от необходимите средства в даден бизнес (от 20 до 50%, в много редки случаи може да достигне 70%). Безспорното предимство на рисковите фондове е техният богат опит в управлението и управлението на бизнес.
Рисковият капитал може да дойде от различни източници. Това могат да бъдат парите на големи компании, държавата, специализирани инвестиционни фондове или банки. В широк смисъл рисковото финансиране се отнася до всички инвестиции в проекти, които са рискови от гледна точка на финансовите резултати, предимно в областта на високите технологии. В тесен смисъл, рисково финансиране означава дългосрочни или средносрочни инвестиции под формата на заеми или инвестиции в акции, които се емитират от рискови фондове с цел създаване и развитие на малки, бързо развиващи се компании.
Обикновено организацията на рискован бизнес се случва по този начин. Група от няколко души (или дори един човек), който има оригинална идея в областта на нова технология или производство на нов продукт, но не разполага с необходимите средства за организиране на производството, започва контакти с един или повече инвеститори на рисков капитал. Обикновено срокът на рисковото финансиране е около три до пет години. След като времето изтече, инвеститорът напуска бизнеса, като продава своядял на основния собственик или трето лице - стратегически инвеститор. Ако постигнатото ниво на развитие изисква разширяване на мащаба на производството, рисковата фирма прехвърля управлението на бизнеса (чрез продажба на акции) на по-мощна компания [49].
Създаването на рискови предприятия е от полза за гигантските компании, тъй като по този начин те използват предприемаческия талант на малките бизнесмени, тяхната енергия и творческа инициатива, като частично прехвърлят риска от иновации към тях. Следователно всяка пета новост на науката и технологиите е успешно въведена от големи компании в развитите страни, заимствана от малки фирми и дава положителен търговски резултат. Средната възвръщаемост на рисковия капитал е около два пъти по-висока от средната печалба на индустриалните компании в страната. Рисковият капитал също е широко разпространен в страните от ЕС. Според Международната организация за икономическо сътрудничество и развитие малките фирми в индустриализираните страни представляват 20-30% от всички иновации, въпреки че делът на малките предприятия в разходите за иновации е само 4-5%.
Известно е, че за малките компании е доста трудно да получат необходимото финансиране при приемливи условия, тъй като инвеститорите предпочитат да работят с големи и вече стабилни, утвърдени на пазара компании. Частните инвеститори също не са склонни да финансират млади високотехнологични компании, тъй като това е свързано с повишен риск. Държавата чрез набор от преки и непреки мерки за въздействие може да помогне за преодоляването на тези „тесни места“ на пазара на частни инвестиции. За да се възползват максимално от положителните страни на малките предприятия, държавата трябва да ги подкрепя всестранно. За целта в много развити страни той помага на малки компании в обучението,разпространява научна и техническа информация, предоставя данъчни стимули за създаване на нови предприятия, за сътрудничеството им със средни и големи фирми, стимулира привличането на нови технологии, субсидира изследователска работа, сключва договори с тях, освобождава ги от данъци, ако въвеждат напреднали постижения на науката и технологиите, създава държавни рискови фондове и др.
Мерките за държавна подкрепа за развитието на рисковия капитал, които се използват успешно в САЩ и западноевропейските страни, се разделят на преки и непреки. Преките мерки за подкрепа на рисковия капитал включват специфични механизми за държавна подкрепа, насочени към увеличаване на предлагането на рисков капитал. Тези програми са предимно под формата на финансови стимули, но също така включват по-рискови публични капиталови инвестиции и държавни заеми. Тези инструменти могат да бъдат насочени към фондове за рисков капитал и/или директно към малки и средни предприятия. В САЩ например е създадена система от различни обезщетения за малки иновативни структури. Косвените мерки включват развитие на конкурентни фондови пазари за малки фирми и държави, разширяване на гамата от продукти, предлагани от финансовите институции, развитие на дългосрочни източници на капитал, опростяване на процедурата за формиране на фондове за рисков капитал, насърчаване на взаимодействието между големи и малки предприятия и финансови институции и насърчаване на предприемачеството. Основната причина за активността на държавите в областта на рисковите инвестиции е свързана с осъзнаването на онези важни функции, които рисковият капитал може ефективно да изпълнява в съвременната пазарна икономика. В съвременните условия основният източник на конкурентни предимства на отделните участниципазар се превърна в способността за иновации, а на ниво икономика като цяло – в стимули за инвестиране в иновативно развитие [151].
Ползите, които обществото получава от програмите за подпомагане на рисковия капитал, не се ограничават до печалбите, които получават рисковите капиталисти. Проектите, насочени към подпомагане на малки фирми, допринасят и за създаването на нови работни места, нови технологии, които са от голямо стратегическо значение за дългосрочния растеж на националната икономика.
Успешното функциониране на малкия иновативен бизнес е възможно само при благоприятна иновационна политика на държавата. В Украйна са приети много законодателни актове по отношение на иновационните дейности. Досега повечето украински предприятия нямат достатъчно вътрешни ресурси за финансиране на иновативни проекти и следователно винаги става въпрос за набиране на средства от външни източници, но търговските банки не се интересуват от финансиране на иновативни дейности. Иновационните процеси в Украйна не са придобили достатъчен мащаб, броят на иновативно активните предприятия в индустрията намалява всяка година. През 2009 г. техният дял е 12,8%, докато в средата на 90-те години е на ниво 18-20%, през 2007 г. - 14,2%. Пазарът на рискови инвестиции в Украйна започна да се развива съвсем наскоро (в началото на 90-те години) и рисковият бизнес е на етап първоначално развитие. Собствениците на финансовите ресурси, необходими за инвестиране в компании за рисков капитал, едва започват да разбират, че инвестирането на средства за няколко години може да бъде ефективно [104].
Проблемът за развитието на рисковите предприятия е доста актуален в наше време, тъй като сред факторите, които гарантират стабилно и нарастващо превъзходство на някоистраните над другите в процеса на международна конкуренция, съвременните технологии са от решаващо значение.
Офшорна компания е компания, която се ползва с данъчни облекчения и е регистрирана в офшорна зона.Офшорна зона е държава или отделна територия на държава, където на държавно ниво за определени видове компании, притежавани от чужденци, са установени значителни данъчни стимули, митническите и търговски ограничения са частично или напълно премахнати, изискванията за счетоводство и одит са намалени или отсъстват. Такива територии включват Кипър, Люксембург, Хонконг, Гибралтар, Сингапур, Вирджинските острови, Сейшелските острови и др. Офшорна компания не може да извършва бизнес в държавата, в която е регистрирана, а собствениците на компанията трябва да са нерезиденти на тази страна. Това е изискване на страните, където е разрешена регистрацията на такива компании. Най-често офшорна зона се създава там, където икономиката е слабо развита и няма други възможности за привличане на чужд капитал. Офшорна компания осигурява потока на финансови капитали в икономиката на страната чрез възнагражденията на офис служителите, придобиването на собственост и таксите за регистрация [173].