Рублата потъва в петрола
Централната банка на България вече излезе със специално съобщение за успокоение на играчите. „Българската банка не прогнозира прекомерно търсене на валутния пазар във връзка с предстоящите плащания по външния дълг (до края на годината българските компании трябва да изплатят около 35 млрд. долара – „СП“). Българската банка също не прогнозира значителен отлив на портфейлни инвестиции и повишено търсене на валута за плащания по импортни договори.
Но пазарът сякаш не чу анализаторите на Централната банка. И това не е изненадващо. Рублата е под натиск не толкова от предстоящите плащания по дълга, колкото от падащите цени на петрола.
Цените на "черното злато" стабилно намаляват на фона на новините за увеличаване на броя на сондажните платформи в Съединените щати, което повиши очакванията за увеличаване на производството в Америка. В резултат най-големите инвестиционни банки единодушно понижиха прогнозите си за цената на петрола. Така анализаторите от Societe Generale понижиха прогнозата си за петрола WTI за текущото тримесечие със значителните $12,2 за барел до $47,8. Колегите им от JPMorgan стигнаха още по-далеч - понижиха прогнозите си за WTI и Brent за втората половина на годината с $16 за барел - съответно до $44 и $50.
И накрая, иранският и китайският фактор допринасят за обезценяването на българската национална валута. Перспективата за премахване на санкциите срещу Техеран и появата на ирански петрол на световния пазар означава още по-голямо пренасищане с доставки. А забавянето на китайската икономика само засилва "мечите" настроения на пазара на "черното злато".
Какво всъщност се случва с рублата, къде е границата на падането й?
„Миналата седмица в експертната общност се формира формула, с която мнозина се съгласиха: „петролът на 40, доларът на 70“, -отбелязва ръководителят на направлението"Финанси и икономика" на ИнститутаСъвременно развитие Никита Масленников. Може да се каже, че това е нов показател. Въпреки че повечето анализатори смятат, че ако този показател стане реалност, това няма да е за дълго. Това ще бъде краткосрочна пазарна волатилност, тенденцията в която определя динамиката на цените на петрола.
И това е негативна тенденция. Котировките за "черното злато" тази седмица очевидно ще тестват нивото от $48 за барел и дори ще паднат до $47. Още повече, че преди време фючърсите за петрола сорт Брент в Лондон се търгуваха близо до тези стойности.
Освен това не е изключено известно отскачане и тогава рублата ще нарасне малко. Но дори ако средната годишна цена на сорта Брент е от порядъка на 50-55 долара за барел (което според мен би било късмет за България), обменните курсове на местната валута ще бъдат 58-65 рубли за долар.
SP: — Защо цените на петрола падат?
Ако Китай се забави повече от очакваното от Световната банка и Международния валутен фонд (МВФ) - ръстът на китайската икономика ще бъде под 6,5-6,8% от БВП - петролът ще тръгне още по-надолу, тъй като потреблението му в Средното кралство ще намалее. Засега китайската икономика не показва ясна динамика, но всички очакват нови рецидиви на китайската криза и нови сътресения на финансовите пазари. Този сценарий се подкрепя от факта, че има значително намаляване на международните валутни резерви на Китай и ситуацията на китайските финансови пазари е много крехка. В резултат на това китайският фактор ще окаже натиск върху цените на петрола до края на 2016 г.
В същото време никой не забавя темпото на производство на петрол. Напротив, страните от ОПЕК отново превишиха квотите си. България също не намалява износа – той е за първото полугодие на 2015гго увеличи с 11,8%, докато приходите ни от износ от търговия с петрол намаляват с 1,68 пъти.
Ясно е защо го правим – за да не губим пазарен дял. Но американските компании и монархиите от Персийския залив се придържат към същата логика.
Всички тези "петролни" фактори автоматично отслабват рублата. Между другото, износът на газ не помага за укрепването на рублата и тази година. От началото на 2015 г. той е намалял с над 4%, а при ниските цени на петрола върви надолу и цената на газа.
"СП": - Какво ще направи Централната банка на Руската федерация в такава ситуация?
- Регулаторът се опитваше да задържи курса на рублата чрез валутни интервенции, но сега ги изостави. Но явно тази седмица Българската банка ще започне активна работа с износителите, за да увеличат продажбите на валутния пазар, и то възможно най-балансирано и равномерно.
"SP": - Кога цените на петрола ще се покачат отново и рублата ще се засили?
— През следващите няколко седмици е малко вероятно цените на петрола да влязат в траекторията на растеж. Все пак превишението на предлагането на "черно злато" над търсенето остава много сериозно. Според минималната оценка свръхпредлагането днес е 800 хиляди барела на ден, според максималната оценка - 2 милиона барела на ден. Освен това, поради забавянето на Китай, този излишък само ще се увеличи.
Освен това това количество свръхпредлагане означава, че дори ако Китай започне да се възстановява и икономиката му нарасне с 6,8% от БВП до края на 2015 г., превишението на търсенето над предлагането на петролния пазар ще се наблюдава през цялата 2016 г.
Ако международните санкции срещу Иран бъдат премахнати, допълнителен петрол ще потече на пазара с внушителните 1 милион барела на ден. Освен това Ислямската република ще достигне само тази марка на производствоза 2-3 години.
За нас това означава, че петролът едва ли ще поскъпне до 70 долара за барел преди 2018-2020 г. В тази ситуация е ясно, че не е необходимо да се очаква укрепване на рублата ...
„В много отношения курсът на рублата е под натиска на външни фактори и преди всичко санкции от Запада“, каза Владислав Гинко, икономист и преподавател в Българската академия за народно стопанство и публична администрация (РАНХиГС) към президента на България. „Ролята на цените на петрола за отслабването на националната валута според мен е второстепенна. В крайна сметка само половината от бюджета на България се пълни от приходи от петрол и газ, а напоследък България значително намали зависимостта си от износа на въглеводороди.
Проблемът е, че ние не можем да предвидим поведението на нашите западни партньори - да предвидим по какъв повод те могат да въведат нови санкции и какви ще бъдат тези санкции - и рублата реагира негативно на това.
Ако ще живеем в тази държава, трябва да запазим тази консолидация и да се приспособим към новите икономически реалности. Които станаха по-трудни не защото България прави нещо нередно, а защото Западът ни третира несправедливо.
Време е да осъзнаем, че всички сме в една лодка. И че в много отношения курсът на рублата зависи от нашето спокойствие. Ако започнем да се паникьосваме и масово да конвертираме националната валута в долари или евро, никакви резерви и други инструменти на паричната политика няма да спасят рублата от колапс...