Спекулации и хеджиране с помощта на промишлени финансови инструменти, Хеджиране, негово

Хеджирането, неговата роля в развитието на пазара на индустриални ценни книжа

Производствените ценни книжа са възникнали, за да защитят участниците в сделките на пазара на ценни книжа от рискове и загуби. Една от типичните стратегии за търговия на пазарите на деривати е хеджирането.

Хеджирането е насочено към смекчаване и елиминиране на риска от спад в цената на актив, който е нежелан за продавача или нежелан за купувача от увеличение на стойността на актива. Резултатът от хеджирането е стабилизиране на разходите, което е благоприятно и за двете страни.

Процесът на хеджиране се свежда до покупката (продажбата) на фючърсни договори за всякакви стоки с едновременната продажба (покупка) на еднаква сума на реалния пазар на стоки със същите дати на доставка и намерението да се прекрати задълженията на фючърсите в бъдеще чрез обратна операция (продажба и закупуване на договора едновременно с приключването на сделката.

Класическият хедж се състои от парична транзакция на конкретен инструмент със съответстваща противоположна позиция във фючърсен договор, написан за същия инструмент. Хеджиране - допълване на нормалните търговски финансови дейности на фирмите с операции на фючърсната борса

Хеджирането е възможно при определени условия:

Наличието на различни пазарни области: реален продукт (актив) и договорен пазар;
Тесни връзки между тези области на единния пазар;
Разделяне във времето на момента на съвпадение на отложено търсене и предлагане.

Постигането на положителни хеджиращи резултати изисква избор на хеджиращ инструмент, който се променябиха отразявали точно промените в стойността на основния актив. Например не можете да защитите сертификат за депозит чрез хеджиране с фючърсни договори на GKO. Но понякога се използва кръстосано хеджиране на един финансов инструмент с фючърсен договор върху друг базов инструмент. В този случай обаче съществува допълнителен риск, основан на неравномерни промени в цените на различните финансови инструменти.

Борсовите спекулации като фактор за развитието на пазара на индустриални ценни книжа

На пазара на индустриални ценни книжа хеджирането и спекулативните операции са взаимосвързани. В пазарни условия спекулацията е неразделна част от сделките за покупко-продажба, тъй като независимо от желанието на участниците в тях, в резултат на непрекъснати промени в цените, единият получава допълнителен доход, а другият понася загуби. Това е обективна спекулация, която включва субективна "чиста спекулация".

Според американската терминология „спекулант“ означава „човек, който заема изчаквателна позиция“ (очаква печалба от повишаване или намаляване на цените). В Обединеното кралство спекулантите се наричат търговци (търговци).

Хеджирането и спекулациите са свързани и се допълват взаимно. Хеджирането не е възможно без спекулации. Борсовите спекулации нямат смисъл без приток на ресурси от хеджъри, т.к. в случай на търгуване на борсови спекуланти един с друг, сумата от печалбите на всеки ще бъде равна на сумата от загубите му и пазарът престава да бъде печеливш.

Борсовите спекулации задължително имат елемент на хеджиране, защото всеки спекулант се стреми да ограничи възможния си риск и това е хеджиране. Но за разлика от хеджърите, спекулантите променят своите договори по такъв начин, че никога да не получават или доставят самата стока, която е в основата на фючърсите и опциите. Прицелта им е печалба без операции с актива.

Спекулацията е дейност по закупуване с намерение за препродажба на по-висока цена. Купувайте евтино, продавайте скъпо - това е смисълът на спекулацията. Открит е през XVI-XVII век. меркантилисти – представители на първата школа в политическата икономия.

Спекулантите играят важна роля като посредници, доставяйки стоки и услуги от тези, които ги притежават в изобилие, до тези, които имат остра нужда от тях. Така спекулациите водят до изместване на потреблението в космоса.

Освен това успява да измести потреблението и във времето. Купувайки селскостопански продукти в добри години, спекулантите ги продават в периоди без добив. Изводът е ясен: те печелят от природните бедствия. Дали обаче наистина е толкова лошо? Нека анализираме това с прост пример (фиг. 2.1).

Ако нямаше спекуланти на пазара с търсене D и предлагане S1, тогава равновесието в благоприятна реколтна година би било на ниво E1 (фиг. 2.1a).

Имаме бедна година, съответно (фиг. 2.1b) D, S1, E1.

Дейността на спекулантите, намалявайки обема на продажбите от Q до Q2, повишава равновесната цена в благоприятна година от P1 до P'1.

Ориз. 2.1.спекулация: промяна в потреблението в благоприятни (а) и неблагоприятни (б) периоди

Създадените запаси увеличават предлагането в неблагоприятна година от Q до Q'2 и свалят цената от P2 P'2.

Така спекулацията води до изравняване на цените и изместване на потреблението от период на относително изобилие към период на относителен недостиг на потребителски стоки.

Спекулантите поемат рискове. Те плащат за риска със собственото си благополучие. С надеждата да направят печалба, те купуват риск от хора, които не са склонни да поемат рискове.

В магазинаусловия, спекулацията е неразделна част от сделките за покупко-продажба, тъй като, независимо от волята и желанието на страните, една от тях в резултат на непрекъснати промени в цените в крайна сметка получава допълнителна печалба, докато другата търпи загуби. В тази връзка може да се говори за обективна спекулация и чисто субективна спекулация.

На пазара на ценни книжа „чистата“ спекулация се състои в закупуване (продажба) на борсови договори с цел препродажбата им на по-високи (по-ниски) цени, тоест получаване на печалба поради разликата в цените между цената на борсовия договор в момента на сключването му и цената в момента на продажбата, с благоприятна промяна в цените за едната страна.

Подобен алгоритъм е заложен в спекулативните сделки, базирани на „играта“ в разликата в цената на самите договори (фючърси или опции).

Чистите спекулации във връзка с такива договори могат да бъдат разделени на спекулации:

При увеличение, тоест изкупуване на договори за обмен за последваща препродажба; когато цената се повиши, купувачът на тези договори печели;
При спад, тоест продажба на договори за обмен за последващо обратно изкупуване; продавачът на тези договори, ако цената падне, печели в бъдеще;
Относно съотношението на ценитена различни пазари на същите или свързани стоки;
Относно съотношението на цените за различните срокове на доставка.

„Чистите“ спекулации на съвременните борси имат една особеност – те са организирани, регулирани от правилата на борсата. Освен това основният обект на сделките са правата на собственост върху стоките, тоест договорите за обмен.

Тази активност се стимулира от лекотата на сключване на обменни сделки, сравнително малкия размер на капитала, необходим за играта, както и перспективата за печалба във връзка сценови колебания.

Обичайната класификация на борсовите брокери на "бикове" и "мечки" може да бъде допълнена чрез разделянето им на групи в зависимост от техниката на извършване на операции. В тази връзка трябва да се посочат няколко вида борсови брокери:

§Скалпери- брокери, които извършват сделки за покупко-продажба за секунди, минути, часове. Те бързо отварят и затварят позиции. Тяхната задача е да реализират печалба през деня на борсата поради малки отклонения в цената. Те са основният „инструмент“ за ликвидност на пазарите на фючърси и опции.

§Еднодневните търговцизапазват позициите си по-дълго от скалперите, но никога не прехвърлят на следващия ден. Обичат да се променят и бързо затварят позициите си;

§Дългосрочен търговец- търси печалба от промените в пазарните условия за седмици, месеци.

Дребните спекуланти на фондовата борса се обозначават с терминапублични.

Организираните форми на "чиста" спекулация са свързани със съвременните информационни технологии.

Фондовите борси се разглеждат от организираните спекуланти като място за печеливши капиталови инвестиции, а организацията на самите спекуланти позволява да се повиши съгласуваността на операцията, като по този начин се улеснява прехвърлянето на капитал между различни фиктивни капиталови пазари.