Статия Оценка на инвестициите в оборотен капитал на предприятие (- Финансов вестник, 2000, N 33)
Въпроси относно UTII
Въпроси относно данъците
Въпроси относно ДДС
Въпроси относно USN
Въпроси относно данъците
Въпроси относно ДДС
Въпроси относно USN
Публикации от счетоводни издания 2006г
Въпроси от счетоводители - Отговори от финансови специалисти 2006 г
Публикации от счетоводни издания
Публикации по темата за таксите за UTII
Публикации за такси
Публикации на тема данъци
Публикации по ДДС
Публикации в USN
Въпроси на счетоводители - Отговори на специалисти
Въпроси относно UTII
Въпроси относно таксите
Въпроси относно данъците
Въпроси относно ДДС
Въпроси относно USN
Статия: Оценка на инвестициите в оборотния капитал на предприятието ("Финансов вестник", 2000 г., N 33)
"Финансов вестник", N 33, 2000 г
ОЦЕНКА НА ИНВЕСТИЦИИТЕ В РАБОТЕЩИ АКТИВИ НА ПРЕДПРИЯТИЕТО
Законът за инвестиционната дейност в България, извършвана под формата на капиталовложения (вж. Финансовая газета, бр. 19, 1999 г.) определя капиталовите инвестиции като "инвестиции в основния капитал / дълготрайните активи на предприятието". По този начин в тази концепция процесът на обвързване на капитала в производството, еднократните инвестиции на финансови ресурси в производствените активи са представени донякъде едностранчиво. В крайна сметка няма и не може да има инвестиции в дълготрайни производствени активи без инвестиции в оборотен капитал, независимо дали става въпрос за създаване на ново предприятие или при разширяване, реконструкция или техническо преоборудване на съществуващи.
За организиране на производствената дейност предприятието търси източници на финансиране, собствен и заемен капитал, коитоинвестира в имоти - в нетекущи и текущи активи. Тези процеси на финансиране и инвестиране са неразривно свързани помежду си и се отразяват в баланса на предприятието. Следователно, по дефиниция, капиталовите разходи, за разлика от текущите разходи, са тези, които засягат позициите в баланса.
Общият размер на капиталовите разходи по отношение на инвестициите се изчислява въз основа на необходимостта от дълготрайни активи и необходимостта от създаване (увеличаване) на резерви от оборотен капитал. И най-грубата грешка в инвестиционните изчисления е пренебрегването на оценката на необходимия оборотен капитал, тъй като неговата стойност може многократно да надвишава разходите за придобиване на машини, оборудване и други компоненти на дълготрайни активи.
Известно е, че оборотният капитал осигурява непрекъснатостта на процесите на производство и обръщение на стоките, всеки от компонентите си на своя етап. И така, материалните запаси се създават в складовете на предприятието поради честотата на доставките на суровини (например след 10 дни), материали (5 дни), закупени и компонентни продукти (20 дни), гориво (20 дни). В стойностно изражение тези запаси първоначално изискват инвестиране на определен капитал и като част от текущите активи са собственост на действащо предприятие.
Инвестициите в незавършено производство са свързани с протичането на производствените процеси - колкото по-дълъг е производственият цикъл (в нашия пример 15 дни), толкова повече капитал е необходим, за да се осигури неговата непрекъснатост с помощта на изоставането на всички негови етапи.
Ако складът натрупва готови продукти в очакване на опаковане, документи, формиране на транспортни партиди и изпращане (например 5 дни), това също означава капиталови разходи. По същия начин разсъжденията могат да бъдат продължени за изпратени продукти, нонеплатени, вземания и фирмени парични средства.
Изброените по-горе позиции - материални запаси (суровини, материали, закупени и комплектуващи части, гориво, незавършено производство, готова продукция на склад), продукти изпратени, но неплатени, вземания, парични средства - общо формират производството - необходими оборотни средства. Необходимостта от него се покрива частично от дължимите сметки, които се образуват в резултат на отлагането на плащанията, предоставени на предприятието при закупуване на суровини, материали, компоненти, гориво (средно за 30 дни). Следователно при изчисленията на инвестициите се използва стойността на нетния оборотен капитал NWC (нетен оборотен капитал) - това е производството - необходимият оборотен капитал минус дължимите сметки.
Пример за изчисляване на оборотния капитал е даден в табл. 1, а за изходни данни служат съответните разходни елементи от плановата оценка (табл. 2). За да се определи необходимият оборотен капитал за всеки артикул, прогнозната цена се разделя на броя на дните в периода и се умножава по установения процент на наличност в дни.
Изчисляване на оборотния капитал
Брой дни в плановия период - 90
Оценка на разходите за производство и продажба на продукти
Установеният процент на наличност или дълг определя стандартния коефициент на оборот.
В нашия пример (скоростта на запасите от суровини се приема за 10 дни), оборотът на суровините е 36 оборота годишно:
Минималната необходима цена на материалните запаси (минимален дълг) за всеки артикул от оборотен капитал може също да се определи чрез разделяне на годишните разходи на прогнозата на коефициента на оборот.
И така, при годишно потребление на суровини от 5200 парични единици са необходими 144,4 CU.складови наличности: 5200: 36 = 144,4.
Условността, приближението, изчисленията на оборотния капитал се свързват предимно с избора на процент на акциите (процент на дълга). В същото време е важно да се вземат предвид спецификата на индустрията, преобладаващите условия на доставка и маркетинг, както и характеристиките на технологичния цикъл.
За колко дни да се запасите? - важността на това стратегическо решение се крие във факта, че ако играете на сигурно, тогава прекомерното обвързване на финансови ресурси ще намали ефективността (рентабилността) на дейностите. Спестяването на оборотен капитал може да доведе до прекъсване на производството, доставката на готова продукция, неизпълнение на задължения към кредитори, липса на средства по сметката на фирмата за изплащане на заплати и т.н. И в крайна сметка - да доведе до дисбаланс на паричните потоци - нарушение на ликвидността на фирмата.
И така, за позицията "Вземания" процентът на дълга обикновено се приема равен на средния период на плащане, процентът на запасите в незавършено производство е продължителността на производствения цикъл, процентът на задълженията (дължимите сметки) е отлагането на плащанията за суровини, материали и т.н., предоставени на предприятието. Степента на запаси за суровини, материали, гориво, готови продукти в склада се определя стратегически, като се фокусира върху честотата и надеждността на доставките, степента на недостиг на стоки.
Резултатите от изчисляването на оборотния капитал в съответствие с методологията на UNIDO, дадени в табл. 3 и 4 бяха получени със следните настройки. Ръководство на UNIDO за изготвяне на проучвания за промишлена осъществимост. Виена, UNIDO, ID/206, 1986 г.
Виж: Zell A. Инвестиции и финансиране, планиране и оценка на проекти. пер. с него. А.В. Игнатов, E.N. Станиславчик. - Бремен: Universitaet Bremen, 1996. 188 с.
Текущи разходи и оборот във валутата на страната
1. Суровини, основни и спомагателни материали. Тъй като обемът на предлагането на националните стокови пазари е висок, достатъчно е да се създаде запас за половин месец (500 x 15: 360 = 21). За вносни материали се планира запас, който покрива шестмесечно изискване (800: 2 = 400).
2. Аксесоари и резервни части. Тъй като резервните части са доста оскъдни, запасът се създава за половин година (200 : 2 = 100, 100 : 2 = 50).
3. В процес на работа. Продължителността на производствения цикъл след достигане на пълен производствен капацитет е 7,6 дни (в първите два производствени периода - по-дълго: предполагаемо 12,6 и 8 дни). Капиталът, свързан с незавършеното производство, е равен на половината от производствените разходи:
(3550 х 0,5: 28,6 = 62).
4. Готови продукти. Тук размерът на складовите запаси се предоставя в обема на месечната продукция, докато капиталът, свързан с този продукт, се изчислява по себестойността на производството (3550 x 30: 360 \u003d 296, или 3550: 12).
5. Вземания. Характерно за бранша е предоставянето на разсрочени плащания на клиенти, закупили продукти средно за 10 дни. За да стимулирате продажбите, препоръчително е да следвате това правило. Делът от оборота, който пада върху този период от време, се реализира под формата на вземания, а не под формата на средства, получени от предприятието (4500: 36 = 125).
6. Парични средства/или средства по сметката на фирмата. Нивото на касата трябва да покрива фабричните разходи минус суровини, компоненти за 6 дни (4200 - 500 - 800 - 200): 60 = 45.
7. Задължения. При закупуване на суровини, основно и спомагателно производствоматериали, компоненти, както и при плащане на услуги (ремонтни дейности), на компанията се предоставя разсрочено плащане за 1 месец (500 + 800 + 200 + + 100 + 100): 12 = 142.
И така, производствено - необходимият оборотен капитал включва следните позиции:
запаси от суровини, материали, резервни части и компоненти;
запаси от полуфабрикати и продукти, които са в процес на производство (незавършено производство);
запаси от готова продукция в склада;
минималното ниво на средствата на предприятието (парични средства, средства по сметката).
И тъй като фирмата получава заем от доставчици при закупуване на първоначални продукти (например договорният срок за плащане е 1 месец), се формира задължение. По този начин част от необходимостта от оборотен капитал се покрива от дължимите сметки.
Следователно, когато се планират капиталовите изисквания, се използва стойността на нетния оборотен капитал - разликата между сумите на необходимия за производството оборотен капитал и дължимите сметки:
Чист оборотен капитал (нетен оборотен капитал) = оборотен капитал - задължения.
Последният ред на масата. 4 - увеличение на нетния оборотен капитал - показва необходимостта от привличане на допълнителен финансов ресурс за създаване и увеличаване на текущите активи в контекста на планираните периоди за изпълнение на инвестиционния проект.
Оборотен капитал и нетен оборотен капитал
В нашия пример за изчисление (вижте таблица 1), методологията на UNIDO е адаптирана към националното отчитане и терминология, първоначалните данни са подробна тримесечна оценка на разходите за производство и продажби на продукти (вижте таблица 2).
Обяснения за изчисленията (редовете в таблица 2 са посочени):
Брой дни в периода -90.
Цена / стандарт на запасите от суровини (според ред 1) - 1300: 90 x x 10 \u003d 144,4 хиляди рубли.
Съотношение на материалните запаси (според страница 2) - 50: 90 x 5 = = 2,8 хиляди рубли.
Стандартът за запаси от закупени и съставни части (съгласно страница 3) е 200: 90 x 20 = 44,4 хиляди рубли.
Коефициент на резерв на гориво (според страница 4) - 100: 90 x 20 = = 22,2 хиляди рубли.
Общи разходи за материали (ред 1 + ред 2 + ред 3 + + ред 4) - 1300 + 50 + 200 + 100 = 1650.
Цената на опаковката, която не подлежи на връщане (според страница 5) - 50: 90 x 30 = = 16,7 хиляди рубли.
Цената на незавършеното производство (по себестойност и общи разходи за материали) - 0,5 (4857 + 1650): 90 x 15 = = 267,3 хиляди рубли.
Стандартът за запасите от готови продукти на склад (по себестойност) е 4857: 90 x 5 = 269,8 хиляди рубли.
Цената на изпратените продукти, но неплатени (по цена) - 4857: 90 x 30 \u003d 1833,3 хиляди рубли.
Съотношението на вземанията (по приходи) е 5500: 90 x x 20 = 1222,2 хиляди рубли.
Касово съотношение (по цена, минус материални разходи) - (4857 - 1650): 90 x 5 \u003d 178,6 хиляди рубли.
Коефициент на задължения (на цената на материални разходи и услуги на трети страни) - (1650 + + 500): 90 х 30 = 716,7 хиляди рубли.
В бъдеще, при наблюдение на бизнес плановете, най-важният елемент от управлението на оборотния капитал е наблюдението на спазването на нормите за запаси, приети при изчисляването на позициите на текущите активи, тъй като всяко отклонение на действителните дати на доставка, погасяване на вземания, плащане на изпратени продукти, продължителност на производствените процеси от планираните нагоре ще изисква мобилизиране на допълнителни финансови ресурси. Резервите от спестявания, възможността за освобождаванекапитал са свързани с намаляване на нормите на запасите и ускоряване на обръщаемостта на оборотния капитал. Те се изпълняват чрез оптимизиране на времето и партидите на доставка на материални ресурси, избор на надеждни доставчици, предприемане на мерки за подобряване на организацията на производствените процеси и системна работа с длъжниците. И, разбира се, основното е да работите не за склад, а за конкретен потребител въз основа на маркетингови проучвания. Ако продуктите са с високо качество и се продават на конкурентни цени, тогава фирмата няма проблем с презапасяване и плащане.