3).Брутен вътрешен продукт.
Брутен вътрешен продукт, БВП (Gross Domestic Product, GDP) - общ показател за размера на създадената добавена стойност за определен периодвсички производители, работещи в страната. БВП е общ показател за силата на икономиката (или обратното, нейната слабост по време на рецесии). Връзката му с валутния курс винаги е очевидна и съвсем пряка -колкото по-силен расте БВП, толкова по-силна е националната валута. Колкото по-висок е БВП, толкова по-добро е състоянието на икономиката. Оптималното му изменение е до 3% годишно; ако е по-висока - обратна реакция. Ще трябва да въведем по-високи лихви, което ще доведе до поскъпване на националната валута.
За валутните пазари това е един от основните показатели. Реакцията на публикуването не само на показателите за растеж на основните икономики, но и на техните коригирани (актуализирани) стойности може да бъде доста значителна.
Инфлацията е най-важният индикатор за развитието на икономическите процеси, а за валутните пазари – един от най-значимите ориентири. Търговците на валута следят много внимателно данните за инфлацията.
От гледна точка на валутния пазар въздействието на инфлацията естествено се възприема чрез връзката й с лихвените проценти. Тъй като инфлацията променя съотношението на цените, тя променя и реално получените ползи от дохода, генериран от финансовите активи. Това въздействие обикновено се измерва с помощта на реални лихвени проценти (Real Interest Rates), които за разлика от конвенционалните (номинални, Nominal Interest Rates) отчитат обезценяването на парите, което се получава поради общото покачване на цените.
Увеличаването на инфлацията намалява реалния лихвен процент, тъй като от получения доход трябва да се приспадне някаква част, която просто ще отиде за покриване на увеличението на цената и не дава реално увеличение на получените ползи (стоки или услуги). Най-лесният начин за формално отчитане на инфлацията е като се използва реалният лихвен процентвземете предвид номиналния процент минус темпа на инфлация (също даден като процент).В допълнение, темпът на инфлация е най-важният индикатор за „здравето“ на икономиката и затова се наблюдава внимателно от централните банки. Единственият начин за борба с инфлацията е повишаване на лихвените проценти. Повишаването на лихвите отклонява част от паричните средства от оборота на бизнеса, тъй като финансовите активи стават по-привлекателни (доходността им расте заедно с лихвите), заемите стават по-скъпи; в резултат на това количеството пари, което може да бъде платено за произведените стоки и услуги, намалява и съответно темпът на растеж на цените също намалява. Поради тази тясна връзка с решенията за лихвените проценти на централната банка, валутните пазари следят внимателно индикаторите за инфлация.
Основните публикувани индикатори за инфлацията са индексът на потребителските цени (индекс на потребителските цени), индексът на цените на производител (индекс на цените на производител) и дефлаторът на БВП (имплицитният дефлатор на БВП). Всеки от тях разкрива своята част от общата картина на ръста на цените в икономиката.
5). действията на централните банки.
Всички действия на държавните регулаторни органи, и по-специално на централните банки, които засягат финансите и паричното обращение, са важни фактори за валутните курсове. Цената на една валута се определя основно от търсенето и предлагането, свързани с тази валута на международния пазар. Следователно обменните курсове на основните валути се създават от пазара, но централните банки разполагат с набор от инструменти, чрез които могат значително да повлияят на обменните курсове. Тези инструменти се използват от централните банки въз основа на целите на тяхната финансова политика (основната от които е стабилността на националната валута) и конкретната ситуация, която се определя от състоянието наикономика, конкурентна позиция на страната на световния пазар и политически фактори. Следователно пазарите винаги много внимателно следят не само икономиката, но и финансовата статистика на основните търговски страни, опитвайки се да предскажат действията на централните банки въз основа на тях.
6). Размерът на паричното предлагане.
Количеството пари в обращение (паричното предлагане) е един от съществените фактори, които формират валутния курс. Излишъкът от една валута ще създаде увеличено предлагане от нея на международния валутен пазар и ще доведе до нейното обезценяване по отношение на други валути. Съответно недостигът на валута, ако има търсене за нея, ще доведе до повишаване на обменния курс.
Показателите, които измерват количеството пари в обръщение, са т. нар. парични агрегати (Monetary Aggregates), които отчитат количеството пари от различни видове, характеризиращи състава на парите (структурата на паричното предлагане). Самите парични агрегати се дефинират малко по-различно в различните страни, но общото им значение е доста сходно. Ето един вариант, възприет в американската банкова система, където се генерират данни за четири парични агрегата:
- Ml - пари в обращение извън банките, пътнически чекове, безсрочни депозити, други чекови депозити;
- M2 = M1 + нечекирани спестовни депозити, срочни депозити в банки, овърнайт REPO операции, овърнайт депозити в щатски долари, средства в сметки на взаимни фондове;
- M3 = M2 + краткосрочни държавни облигации, REPO транзакции, евродоларови депозити на жители на САЩ в чуждестранни клонове на американски банки.
Въздействието на данните за паричните агрегати върху валутните цикли се оценява основно чрез връзката им с етапите на икономическите цикли. Поведението на различнипаричните агрегати в икономическия цикъл са доста сходни: всички те показват максимални темпове на растеж преди началото на рецесията и минимуми на растеж в края на рецесията. Поради тази причина агрегатът М2 е включен например в съставния индекс на водещия индикатор. Всички агрегати изпитват най-голям растеж по време на етапа на възстановяване; М2 има средно еднакъв темп на растеж в етапа на рецесия и в етапа на растеж. Като цяло,ускореното нарастване на паричното предлагане, както в брой, така и в непарична форма,има депресиращ ефект върху националната валута.
Следователно ролята на горните фактори може да бъде обобщена вТаблица 2, а вТаблица 3са дадени икономически показатели, които в някои случаи оказват сериозно влияние върху валутния курс.
Обобщавайки тази глава, трябва да се отбележат следните важни точки.
1. Обменните курсове изразяват паритета на покупателната способност на националната валута. Въпреки това, той обяснява обменните курсове само като първо приближение. Първо, обменните курсове никога не могат да изразят точно съотношението на покупателната способност на валутите, тъй като различните валути никога не купуват абсолютно същия набор от стоки. На второ място, движението на обменните курсове е силно повлияно от съотношението на търсенето и предлагането на всяка валута. Ако една страна купува много на външния пазар и продава малко, тогава търсенето на валута ще бъде по-голямо от предлагането. Трето, в допълнение към икономическите фактори, валутният пазар се влияе от политически, военни фактори и очаквания. Следователно движението на валутните курсове съвпада не само с промяната в покупателната способност на валутите.
2. За поддържане на обменния курс на националната валута в определени граници се извършват валутни интервенции от правителството и Централната банка. За това Централнатабанката или купува чуждестранна валута на борсата, или я продава. В първия случай курсът пада, във втория се повишава. Чрез механизма на валутните интервенции правителството се опитва да предотврати резки промени във валутния курс, което винаги се отразява неблагоприятно на състоянието на икономиката и нивото на цените.
Валутен пазар е пазар, на който различни чуждестранни валути се обменят една за друга. Това са специфични пазари, характеризиращи се с голям брой купувачи и продавачи, търгуващи в долари, рубли, марки, йени. Това са обикновени пазари с чиста конкуренция, без монополи. От друга страна, цената или обменният курс на националната валута не е обикновена цена, тъй като свързва всички вътрешни цени с всички чуждестранни. Промените в обменните курсове могат да имат много важни последици за нивата на производство, вътрешните и експортните цени и заетостта. Така например повишаването на обменния курс на националната валута спрямо чуждестранната води до отслабване на националната икономика и стимулира чуждестранната, и обратно. Но в същото време е много важно да изберете правилната тактика за „игра“ на международния валутен пазар; Лесно е да се убедим в основателността на това твърдение на примера на финансовата криза в България в края на 90-те години на ХХ век.
|