Защо доходността на облигациите се покачва по света
Разпродажбите на глобалния пазар на облигации повишиха доходността на 10-годишните облигации на САЩ до най-високото им ниво от близо пет месеца.
Доходността се покачва по целия свят на фона на падащите цени на дълговите ценни книжа.
В същото време търговците отбелязват, че динамиката в четвъртък не е била неочаквана или подобна на светкавичен срив. В същите Treasuries продажбите бяха подредени, придружени от големи обеми на паричните и фючърсните пазари.
Слабостта на облигациите също се отрази негативно на фондовия пазар.
Близо осем години от началото на спешните мерки от страна на централните банки, включително многобройни кръгове на количествени облекчения и отрицателни лихвени проценти, има нарастващо осъзнаване на пазара, че регулаторите са изчерпали паричните стимули.
По всичко личи, Японската централна банка също ще затегне или поне ще ограничи своите стимули.
Като цяло именно тези фактори повишиха доходността, особено при дългосрочните ценни книжа. Като правило, склонността към затягане на паричната политика се разглежда като относително негативно за дългосрочната доходност. Но основната цел на усилията за спешни стимули е да се намали дългосрочната възвръщаемост и да се изравни кривата.
По този начин „връщането назад“ на стимула води до по-стръмна крива на доходност и по-високи дългосрочни лихви, поне в сравнение с краткосрочните ценни книжа.
Освен това има и нарастващи очаквания за фискални стимули, които са отрицателни за цените на облигациите, тъй като правителствата увеличават дълга.
Въпреки потенциалното забавяне на паричнатакредитни стимули, инфлационните очаквания растат, а това е и причината за ръста на доходността.
Инфлацията изяжда доходността на облигациите. Сега инвеститорите искат централните банки, които се борят със заплахата от дефлация, да намалят инфлационния натиск.
Инфлационните очаквания за 10-годишния период, започващ след 10 години, се повишиха рязко заедно с доходността на облигациите миналия месец.