Борба с кризата в България - Световна икономическа криза
Разбира се, имаше и съмнителни схеми. Банките, на които държавата предоставяше ликвидност, предпочитаха да я прехвърлят във валута, за да се застраховат срещу валутни рискове или да намалят собствения си дълг към чуждестранни кредитори – поведение, което е икономически оправдано, но несъобразено с намеренията на паричните власти при предоставяне на средства. Освен това в редица случаи преразпределението на отпуснатите от държавата средства започна да се придружава от подкупи, което не е изненадващо в контекста на ограничения достъп до ограничен ресурс на по-ниска цена. (Предполагаше се, че парите от първичните получатели ще бъдат предоставени на кредитополучателите от второ ниво не на пазарния лихвен процент, а на по-нисък лихвен процент, малко по-висок от процента, на който са първоначално разпределени.)
Държавата до известна степен се опита да подкрепи борсовите индекси, но бързо се отказа от тази идея. При преобладаващите условия подобни опити означаваха само едно: да се помогне на инвеститорите, бягащи от страната, да получат големи суми за ценните книжа, които продават. Разбира се, спадът в стойността на акциите е неприятен за техните притежатели и създава проблеми с обезпеченията (margincalls), но решението на последния проблем е в друга плоскост.Драма 2008: от икономическо чудо до икономическа криза ”.
Започна дискусия по проблемите за предотвратяване на производствена криза. Бързият икономически растеж през последните години беше до голяма степен свързан с наличието на евтини финансови ресурси на световния пазар, които бяха доброволно заети от местни компании. Въпреки това, евтиността на парите не допринася за ефективното им инвестиране, особено когато става въпрос засвързани с правителството фирми. Дават им пари с охота, защото разбират: в този случай държавата ще подкрепи тези компании.
Сега ситуацията се промени. Няма налични кредити, а ценните книжа, заложени като обезпечение по кредити, бързо се обезценяват. До края на 2008 г. около 43 милиарда долара трябваше да бъдат изплатени по тези дългове.
Паричната политика също беше двусмислена. По политически причини властите не посмяха напълно да се откажат от подкрепата за обменния курс на рублата и отиде на поетапна девалвация, удължена във времето. Причините за предпазливост по този въпрос са ясни: третото обезценяване на спестяванията в рубли за 20 години едва ли ще помогне за укрепване на доверието в националната валута. Подобна политика имаше един положителен аспект и поне няколко сериозни негативни последици.
Положителното беше, че населението получи възможност да се застрахова срещу обезценяването на рублата. Почти всеки, който искаше, можеше да обмени рубли за долари или евро (виж фиг. 3).
Постепенната девалвация обаче увеличи паниката на пазара и доведе до значително намаляване на златните и валутните резерви, което прави възможното ново равновесно ниво на валутния курс по-ниско, отколкото би могло да бъде при рязка девалвация. Освен това несигурността по отношение на валутния курс на практика замрази дейността на кредитните институции. В очакване на неговия спад банките не бяха склонни да дават заеми в рубли, а потенциалните кредитополучатели не бяха склонни да вземат заеми в чуждестранна валута по същата причина. В допълнение, рязкото обезценяване на рублата би се превърнало в допълнителен фактор за подкрепа на местното производство, защита на вътрешния пазар от вносни стоки, подпомагане на износителите, а също така би създало допълнителни стимули за притока на чужд капитал в бъдеще.под формата на преки инвестиции.
И накрая, правителството предложи широк набор от стимули, предимно данъчни стимули, за развитието на реално производство, включително намаляване на данъците, мерки за подкрепа на малкия бизнес и формиране на списък със стратегически предприятия, които получават специално внимание от държавата. Тези мерки не могат да се вземат еднозначно.
Антикризисната политика на България трябва да се фокусира преди всичко върху предотвратяването на макроикономически дисбаланси в системата. Дори и да приемем бюджетен дефицит през 2009 г., е необходимо да се използват здрави източници за покриването му, да се използват вътрешни заеми, а не да се пуска печатарската преса. Драма 2008: От икономическо чудо до икономическа криза.