Ценни книжа в стопанската дейност
Ценни книжа в стопанската дейност.
1. Ценни книжа и техните видове
2. Условия и ред за издаване на ценни книжа от стопански субекти, тяхното придобиване.
Библиография.
В контекста на формирането на нова икономическа система, такъв вид собственост като ценни книжа привлича вниманието, което не е типично за плановата централно контролирана икономика. В пазарната икономика ценните книжа изпълняват специална функция. Замествайки реалните стоки и пари, те създават условия за по-ефективно финансиране на пазара: съхраняване и обращение на стоково-паричните стойности, бързото им и икономично преминаване от един собственик към друг. Самите ценни книжа нямат материална стойност, но въплъщават гарантирани права върху реални, действителни пари, стоки, услуги. Те служат като платежно средство, кредит, образуване на съкровища, разпределение на печалбите.
За да се признае една ценна книга за обект на пазара на ценни книжа, тя трябва да притежава свойствата на определен продукт - свободна продаваемост и потенциален материален интерес от придобиването й от неограничен брой инвеститори.
Ценна книга е документ на установената форма с подходящи реквизити, удостоверяващ (отношения) парично или друго имуществено право и определящ отношенията между стопанските субекти, които са го издали (издали), и собственика, осигурявайки изпълнение на задълженията в съответствие с условията на издаването му, както и възможността за прехвърляне на правата, произтичащи от този документ, на други лица.[1]
Акции, дългови и други ценни книжа могат да бъдат емитирани и циркулирани в Украйна. В областта на управлението в предвидените от закона случаи се използватследните видове ценни книжа: акции, облигации на местни заеми, облигации на предприятия, съкровищни задължения, спестовни сертификати, бонове, други видове ценни книжа, предвидени от законите на Украйна.[2]
Ценните книжа могат да бъдат поименни и на приносител. Поименните ценни книжа се прехвърлят с пълно джиро (джиро, което удостоверява прехвърлянето на права по ценната книга на друго лице), освен ако в закон не е предвидено друго или в тях изрично е посочено, че не са прехвърлими. Ценните книжа на приносител се движат свободно.[3]
Ценните книжа са свързани с факта, че техният притежател може да бъде легитимиран като субект на правото, ако името му е посочено в текста на такива ценни книжа.
Ценните книжа могат да се използват за извършване на сетълменти и плащания, както и като обезпечение по заеми.
Съгласно Закона на Украйна „За ценните книжа и фондовата борса“ в Украйна се емитират следните видове ценни книжа: акции, облигации, съкровищни бонове на Украйна, спестовни сертификати, инвестиционни сертификати, бонове, приватизационни книжа.[4]
Акциитеудостоверяват дялово участие в уставния капитал на акционерно дружество, потвърждават членство в акционерно дружество. Те дават право на собственика си да получава част от печалбата под формата на дивиденти, да участва в управлението на акционерно дружество, както и в разпределението на имуществото при ликвидация на дружеството, както и някои други права, свързани с участието в дружеството.[5]
Акциите могат да бъдат поименни и на приносител, привилегировани и обикновени.
Придобиването и отчуждаването на поименни ценни книжа изисква извършване на промени в регистъра на собствениците на поименни ценни книжа. Едва след това може да се упражнява правото на управление, на получаване на дивиденти и други права.произтичащи от действието.
Придобиването и отчуждаването на акции на приносител не изисква такава процедура, а за акционерното дружество приносителят на такава акция има всички права и правомощия на акционер.[6]
Привилегированите акции дават право на акционера на преференциално получаване на дивиденти и приоритетно участие в разделянето на имуществото на акционерното дружество в случай на неговата ликвидация. Собствениците на привилегировани акции не могат да участват в управлението на акционерно дружество, освен ако не са предвидени в устава, т.е. законът им позволява да имат право на глас.[7]
Привилегировани акции могат да се издават на стойност не по-голяма от 10% от уставния капитал на акционерното дружество.
Облигации- ценни книжа, удостоверяващи депозирането на средства от техния собственик и потвърждаващи задължението да му възстанови тяхната номинална стойност в срока, посочен в тях, с плащането на фиксиран процент, освен ако не е предвидено друго в условията на емитиране.[8]
Законът прави разлика между облигации на външни и вътрешни държавни заеми, облигации на местни заеми и облигации на предприятия. Облигациите могат да бъдат поименни и на приносител, лихвоносни и безлихвени, свободно циркулиращи или ограничени. В същото време се издават облигации на вътрешни държавни и местни заеми на приносител.[9]
Съкровищни бонове- вид ценни книжа на приносител, които се пласират изключително доброволно сред населението, удостоверяват вноската на техните притежатели в бюджета и дават право на получаване на финансови приходи. Съкровищните бонове могат да бъдат дългосрочни (от 5 до 10 години), средносрочни (от 1 до 5 години), краткосрочни (до 1 година).
Продажната цена на съкровищните бонове е определена нав зависимост от времето на тяхното придобиване. Това показва, че притежателите на задълженията ще получат доход под формата на отстъпка (изразена като процентна разлика между номиналната стойност на ценната книга и сумата, платена при нейното закупуване преди падежа).[10]
Спестовни сертификати- писмени сертификати на банката за депозиране на средства, които потвърждават правото на вложителя да получи депозита и лихвите по него след изтичане на установения срок. Спестовните сертификати се издават само от банките и могат да бъдат два вида: спешни и на поискване, поименни и на приносител.
Инвестиционните сертификатиса ценни книжа, емитирани от дружеството за управление на активи на взаимен фонд и удостоверяващи собствеността на инвеститора върху дял във фонда.[11]
Записи на заповед– ценни книжа, които свидетелстват за безусловното парично задължение на издателя да плати определена сума пари на собственика на менителницата след падежа. Законодателството предвижда издаването на два вида бонове - прости и прехвърляеми.
Прехвърляемият се различава от обикновения по това, че издателят може да прехвърли правата за получаване на пари на няколко лица чрез джиро – джиро.[12]
Ценните книжа, като особен вид имущество, имат специфичен правен режим. Право да емитират ценни книжа имат стопански субекти - юридически лица от всички форми на собственост. Не се предвижда издаване на ценни книжа от физически лица. Както юридически, така и физически лица могат да купуват ценни книжа на други стопански субекти.[13]
Пазарът на ценни книжа всъщност е набор от правно значими действия на субекти, които се стремят да обменят финансови средстваактиви.
Особено място сред участниците на пазара на ценни книжа заемат лицата, занимаващи се с професионални дейности за преразпределение на финансови ресурси с помощта на ценни книжа, както и организационни, информационни, технически и други услуги на пазара на ценни книжа.[14]
Стопанският субект - юридическо лице, в случаите и по реда, предвидени от закона, има право да издава акции и облигации на предприятието от свое име и да ги продава на граждани и юридически лица.[15]
Правото да издава акции и облигации на предприятие възниква за стопански субект от датата на регистрация на тази емисия в съответния държавен орган.
На стопански субект е забранено да издава акции и облигации на предприятие за покриване на загуби, свързани с неговата икономическа дейност.
Ценни книжа се произвеждат само в държавни предприятия, които имат лиценз от Министерството на финансите на Украйна и са защитени.[16]
Професионалната дейност на стопанските субекти на пазара на ценни книжа е вид икономическа дейност, а професионалните участници на пазара са субекти на икономическото право. Тази дейност се характеризира със систематичен характер, предприемачески риск, като целта е реализиране на печалба. По правило за специалните субекти професионалната дейност на пазара на ценни книжа е изключителен или преобладаващ вид дейност.[17]
На пазара на ценни книжа се извършват следните видове професионална дейност:
- търговия с ценни книжа, изпълнение на гражданскоправни споразумения с ценни книжа, които предвиждат плащане на ценни книжа срещу предаването им на нов собственик въз основа на комисионни или комисионни споразумения за собствена сметкаклиенти или от свое име и за своя сметка с цел препродажба от трети страни;[18]
-депозитарна дейност - предоставяне на услуги за съхранение на ценни книжа и/или регистрация на права на собственост върху ценни книжа, както и обслужване на договори с ценни книжа;
-дейности по сетълмент и клиринг - определяне на взаимни задължения по отношение на споразумения с ценни книжа и сетълменти по тях;
- дейност по управление на ценни книжа - извършва се от свое име срещу възнаграждение в определен срок в съответствие с договор за управление на ценни книжа, прехвърлени във владение, които принадлежат на друго лице по право на собственост, в интерес на това лице или трети лица, определени от това лице;[19]
- дейности, свързани с поддържане на регистъра на притежателите на ценни книжа - събиране, фиксиране, обработка, съхранение на данни, съставляващи системата на регистъра на притежателите на регистрирани ценни книжа, във връзка с регистрираните ценни книжа, техните елементи и собственици;
- дейности по поддържане на регистър на притежателите на ценни книжа, предоставяне на услуги, които пряко улесняват сключването на гражданскоправни договори на борсовия и институционализирания извънборсов пазар на ценни книжа.[20]
Професионалните дейности на пазара на ценни книжа, включително посреднически дейности за издаване и обращение на ценни книжа, се извършват от юридически лица само въз основа на специални разрешения, издадени по начина, предписан от приложимото законодателство.
Всички сделки на пазара на ценни книжа могат условно да бъдат разделени на емисионни, инвестиционни и спомагателни.