депозитарна разписка
Най-известните видове депозитарни разписки са американските депозитарни разписки (ADR) и глобалните депозитарни разписки (GDR). ADR се издават за обращение на пазарите в САЩ (въпреки че те се разпространяват и на европейските пазари), GDR се издават за обращение на европейските пазари.
През 2007 г. в българското законодателство се появи понятието „българска депозитарна разписка“ (БДР). В съответствие с Федералния закон „За пазара на ценни книжа“ RDR е регистрирана емисионна ценна книга, която няма номинална стойност, удостоверяваща собствеността върху определен брой акции или облигации на чуждестранен емитент и гарантираща правото на нейния собственик да изисква от емитента на RDR да получи в замяна на RDR съответния брой базови ценни книжа и да предоставя услуги, свързани с упражняването от страна на собственика на RDR на правата, обезпечени от базовите ценни книжа. Съгласно Информационното писмо на Федералната служба за финансови пазари е необходимо да се води отделен регистър на депозитарните разписки в съответствие с принципите на депозитарното счетоводство.
Американска депозитарна разписка (англ. American Depositary Receipt),ADR (англ. ADR) е деривативна ценна книга, свободно циркулираща на американския фондов пазар за акции на чуждестранна компания, депозирана в американска банка депозитар. 95% от емисиите на ADR се отчитат от три банки - Bank of New York, Citibank, J. P. Morgan. ADR са деноминирани в щатски долари и циркулират както на американските фондови борси, така и на американските извънборсови системи за търговия.
Преди да издаде ADR, издаващата компания трябва да определи какво иска да получи от това и какво е готова да направи, за да го получи. В тази връзка има няколко различни вида програми, от които една компания може да избере правилната.
Неспонсориранпостъпления
Неспонсорираните ADR се издават за продажба на извънборсовите пазари. При неспонсорирана програма за ADR няма официално споразумение между банката депозитар и чуждестранната компания. Компаниите, чиито акции са емитирани по тази програма, имат право да не декларират своята финансова информация съгласно стандартите на САЩ. Цените на такива разписки са относително ниски поради ниската ликвидност и високата степен на риск.
Първото ниво на ADR е най-ниското ниво на спонсорираните приходи. Това е и най-лесният начин за една компания да получи ADR. В този случай не се изисква нивото на отчитане на компанията да отговаря на стандартите на GAAP, а отчитането на SEC трябва да бъде минимално. От компанията не се изисква да представя тримесечни или годишни отчети, изготвени в съответствие със стандартите на GAAP. ADR I е началното ниво на ADR. Най-голям брой НЛР са НЛР от първо ниво. След получаване на ADR I, компанията може да надстрои разписката до второ и трето ниво.
Достъпът до големи борсови пазари за ADR от това ниво обаче е ограничен. ADR 1 се търгува на извънборсовите пазари, но не може да се търгува на Нюйоркската фондова борса (NYSE), Американската фондова борса (AMEX) и NASDAQ.
Ако една компания иска да получи достъп до големи борси като NYSE, AMEX и NASDAQ, тогава тя трябва да получи разрешение за ADR от ниво 2. За да направи това, тя трябва да завърши пълна регистрация в SEC. Освен това от компанията се изисква да представя годишни отчети във формуляр 20-F, който трябва да бъде попълнен в съответствие със стандартите на GAAP.
ADR от ниво 3 се използват за набиране на нов капитал. Емитентите на ADR от ниво 3 трябва да регистрират както самите депозитарни разписки, така и първоначалните акции на компанията в SEC и да попълнят формуляраF-1, 20-F, отговарят на стандартите на GAAP. Издаването на ADR от ниво 3 на практика е еквивалентно на публично предлагане на акции на борса и изисква същото ниво на финансова информация. Освен това емитентът трябва да отговаря на изискванията за листване на борсата, където ще се търгува ADR.
Ограничени програми
Компаниите, които не искат да издават акции на свободния пазар, а ги продават на конкретни чуждестранни инвеститори (които обикновено са големи частни инвестиционни фондове), могат да използват следните програми.
Регламенти
Глобална депозитарна разписка (англ. Global Depositary Receipt),ГДР (англ. GDR) е депозитарна разписка, която по правило се разпространява в няколко държави, обикновено европейски държави. GDR е сертификат, издаден от банка депозитар и удостоверяващ правото на неговия притежател да се ползва от предимствата на ценни книжа на чужд емитент, депозирани в тази банка. Една GDR може да бъде еквивалентна на една акция, част от акция или няколко акции на чуждестранната компания емитент.
Сравнение с ADR
Глобалните депозитарни разписки се издават подобно на американските депозитарни разписки с някои допълнителни изисквания (например изискването за подаване на отчети до регулаторните органи на държавите, в които ще се обработват). Цената на тяхното поставяне е малко по-скъпа, няма ясно предимство. Следователно GDR се издават по-рядко от ADR.
Българска депозитарна разписка - поименна дялова ценна книга без номинал, удостоверяваща притежаването на определен брой акции или облигации на чуждестранен емитент (представлявани ценни книжа) и фиксираща правото на нейния собственик да изисква от емитентаБългарски депозитарни разписки да получават вместо българската депозитарна разписка съответния брой представлявани ценни книжа и да предоставят услуги, свързани с упражняването от страна на притежателя на българската депозитарна разписка на правата, обезпечени с ценните книжа. Ако емитентът на базовите ценни книжа поеме задължения към притежателите на български депозитарни разписки, ценната книга удостоверява и правото на нейния притежател да изисква надлежното изпълнение на тези задължения.
В момента българската депозитарна разписка съществува в България само в нормативни актове. Не е извършена нито една емисия на български депозитарни разписки.