Добри новини
Заместник-ръководителят на НБУ Олег Чурий каза пред Фокус за външните рискове за обменния курс на гривната и планираната либерализация на валутния пазар
На носа на изборите, след които валутният пазар в Украйна, като правило, бури. Ще изскочи ли гривната от установения коридор от 21–23 UAH/USD този път?
— Валутният пазар е доста балансиран. Неговите участници не се паникьосват, както беше в края на пролетта - началото на лятото, когато почти всяка негативна новина повлия на котировките. След това първо се повиши паричният курс, а след това чрез психологическата връзка - междубанковият курс. Вносителите и компаниите, които трябваше да купят валутата, се страхуваха, че това е началото на нова вълна на девалвация на гривната, и се опитаха да купят валутата веднага в деня, в който получиха разрешение от НБУ. Това доведе до резки скокове на обменния курс. Днес вносителите, когато видят отслабването на гривната, не бързат да купуват чуждестранна валута. Това означава, че те разбират, че пазарът е балансиран и че можете да изчакате ден или два, докато има отскок и курсът се върне на по-приемливо ниво.
В същото време пазарът се регулира абсолютно самостоятелно. Преди това, в случай на прекомерно търсене или, обратно, предлагане, ситуацията можеше да бъде изравнена от банките поради собствената им позиция. Днес те извършват сделки на междубанковия пазар само по заявка на своите клиенти. Гривнята девалвира - компаниите оттеглят поръчките, гривната расте - поръчките се изпълняват, а износителите намаляват обема на продажбите на валута. В резултат на това гривната се колебае в доста широк диапазон от 21–23 UAH/USD. Така пазарът достигна средния равновесен курс от около 22 UAH/USD.
Заместник-ръководител на Националната банка
Знае какво заплашва гривната в контекста на икономическата криза
Тоест износителите не държат конкретно валутата сега?
— Износителиднес те продават 95% от валутните си печалби на междубанковия пазар. Освен това задължителният процент на продажби е само 75%. Тоест износителите продават почти цялата си валутна печалба. Това предполага, че валутният пазар е стабилен. Разбира се, може да се предположи, че високото ниво на продажби на валута показва, наред с други неща, проблемите на бизнеса с оборотния капитал. Невъзможно е да се изключи влиянието на този фактор. Но от предишен опит знаем, че износителите, ако имат съмнения относно гривната, ще се придържат към долара, дори ако имат недостиг на оборотен капитал за финансиране на текущи дейности. Сега няма такава ситуация.
Забавянето на китайската икономика и спадът на стоковите пазари оказват силен натиск върху гривната ?
Вносът в страната все още надвишава износа ни. Това не ви ли притеснява?
— За разлика от предишни години, вече няма огромен отрицателен търговски баланс. Още през 2013 г. вносът на стоки и услуги превишава износа им с 19%. Днес текущата сметка на платежния баланс е практически балансирана и вносът превишава износа само с 1%. По-спешната задача за Украйна е по-скоро как да възстанови доверието на инвеститорите и да възстанови притока на валута през капиталовата сметка.
„Днес износителите продават 95% от валутните си печалби на междубанковия пазар. Освен това задължителният процент на продажби е само 75%“
„Планът за премахване на временните ограничения, които въведохме в края на миналата и началото на тази година, е базиран на спазването на определени условия, а не е обвързан с конкретни срокове. Очакваме условията да позволят тази либерализация през първата половина на 2016 г. Този план първоначално беше съгласуван с МВФ, а сега мисията на фонда е в Киев. По време на нейното посещение в Украйна възнамеряваме да обсъдим плана с тях, за да го модифицираме евентуалноотчитайки променящата се ситуация и положителните сигнали, идващи от валутния пазар.
На първо място, НБУ може да вземе поне две решения: да намали летвата за задължителна продажба на чуждестранна валута и да премахне забраната за теглене на дивиденти в чужбина. Решаването на проблема с дивидентите е приоритет, защото нови инвестиции няма да влязат в страната, докато не позволим поне изтеглянето на доходите от старите. Но най-вероятно ще смекчим забраната стъпка по стъпка. Например, нека първо разрешим репатрирането на дивиденти за определен период за определен период от време на равни части.
НБУ обеща не само премахване на ограниченията, но и пълна ревизия на валутното законодателство. Какво глобално ще промените в него?
— Нашето валутно законодателство е маса от закони и пластове от нормативни актове. Към НБУ е създадена работна група, която се занимава с тяхната инвентаризация. Ще ги структурираме и след това ще изградим матрица, за да разберем кои закони регулират износа-вноса, кредитите, операциите на касовия пазар, банковите операции. Освен това, въз основа на опита на други страни с икономики в преход, ще решим какъв модел на валутния пазар искаме да изградим в Украйна, ще изготвим пътна карта за постигането му и в резултат на това ще разработим фундаментално ново законодателство.
В близко бъдеще НБУ ще изкупи излишъка на валутни търгове
Днес имаме т. нар. стенен модел, тоест стена за инвеститори. Подобен модел съществува в Китай или Малайзия. В САЩ и Западна Европа отвореният модел е, когато инвеститорите влизат и излизат без административни пречки. И има модел на врата, като в Полша, когато пазарът е либерализиран, но регулаторът има набор от ограничителни мерки. Сигурно ни подхожда повече. Трябва обаче да внимаваме запортфейлни инвестиции, които могат да се оттеглят толкова бързо, колкото влязат, като по този начин създават нестабилност на валутния пазар. Така беше преди кризата през 2008 г., когато в страната беше внесена валута по кредити за закупуване на имоти, с което се наду балонът, който впоследствие се спука на пазара. Но ограниченията, които засягат икономическата активност, постепенно ще бъдат премахнати. На първо място, това са ограничения за износ-внос и преки чуждестранни инвестиции.
Как точно НБУ може да улесни навлизането на чуждестранни инвеститори в Украйна?
— Например, в момента Националната банка работи върху проект за откриване на глобална депозитарна сметка в депозитаря на НБУ. Когато се осъществи връзката с тази система, инвеститорите в местни държавни ценни книжа ще могат да влязат в Украйна без сложни процедури и забавяния. Няма да е необходимо да откриват отделна сметка при попечител в Украйна, което сега може да отнеме няколко месеца. Инвеститорът ще може да инвестира в украински държавни облигации по всяко време. Между другото, сметките в Clearstream Global Depository вече са открити в депозитарите на страни като Армения и Грузия и, за съжаление, ние все още не сме в този списък. Затова от една страна каним инвеститорите, а от друга им казваме: „Ами вие първо минавате през всички процедури и се връщате след шест месеца“. След това инвеститорът се обръща и забравя, че има такава държава като Украйна. Нашата задача е коренно да променим този подход.