EMS
I. Европейска валутна система
2. Създаване на Европейския съюз
II. Създаване на единна валута (евро)
1. Предпоставки за възникване на еврото
2. Етапи на пускане на еврото в обращение
Първоначално възниква национална валутна система - това е форма на организация на валутните отношения на страната, която се е развила исторически и е залегнала в националното законодателство, както и в обичаите на международното право.
Регионалната парична система има международен характер и обслужва взаимния обмен на резултатите от дейността на субектите на националните икономики.
Регионалната парична система е форма на организация на паричните отношения на редица държави от определен регион, залегнали в междудържавни споразумения и в създаването на международни финансови и кредитни институции. Най-яркият пример за парична система от това ниво е Европейската парична система.
Европейската парична система (EMS) е форма на организация на валутните отношения и валутния обмен, приета от редица страни, които са членки на Европейската общност, улесняваща икономическите отношения между страните, стимулираща интеграцията на техните икономики и допринасяща за стабилизирането на валутите. Европейската валутна система функционира от 1979 г.
Аз. Европейска валутна система
1. Механизмът на EBC
Механизмът на ИВС се формира от три елемента: европейската валутна единица – ЕКЮ; режим на кооперативен валутен курс - "супер змия", Европейски фонд за валутно сътрудничество.
ECU е съставна валута, поддържа се от кошница от национални валути на страните от Общността, като делът на всеки участник зависи от теглото на страната в общия брутен продукт и взаимната търговия. Квотите изглеждат така:
32,7%германска марка
20,8% френски франк
11,2% британски паунд
10,2% холандски гулден
7,2% италианска лира
8,7% белгийски и люксембургски франк
4,2% испанска песета
2,7% датска крона
1,1% ирландски паунд
0,7% португалско ескудо
0,5% гръцка драхма
Разликата между пазарния и централния курс на всяка валута в ECU се определя ежедневно. Пазарният валутен курс може да достигне "прага" на отклонения спрямо екюто, без да надхвърля допустимите му колебания спрямо националните валути на страните членки на ИПС. Този "алармен" механизъм е предназначен да предупреждава страните предварително за предстоящо нарушение на двустранните съотношения на обменните курсове.
Настоящият валутен механизъм на страните от ЕС ограничава промените във валутите в рамките на 2,25 процента една спрямо друга и в диапазон не повече от 15 процента.
Паритетната мрежа и нейната връзка с ECU е в основата на валутните интервенции и системата за взаимно кредитиране и сетълменти. Обикновено интервенциите се извършват едновременно от банки на страни, чиито валутни курсове са достигнали противоположни допустими граници на взаимни отклонения. Силната валутна банка купува слабата валута, а слабата валутна банка продава силната. Закупуването на силна валута обаче означава за страна със слаба валута цената на валутните резерви, което я принуждава да прибегне до затягане на паричната политика и повишаване на лихвените проценти. Тази система дава едностранни предимства на страни със силни валути.
Въвеждането на механизъм за поддържане на валутните курсове и система от валутни интервенции доведе до създаването на система за краткосрочно и средносрочно кредитиране, която включва следните елементи:
1. Системата на "суап" кредити между центрбанки, чиито валутни курсове са достигнали приемливи граници.
2. Фонд за краткосрочно кредитиране (14 млрд. ECU през 1985 г.). За всяка държава се определя размерът на вноската в този фонд и размерът на допустимия кредит за период от 3 до 6 месеца с право на удължаване до 9 месеца.
3. Фонд за предоставяне на средносрочни заеми за период от 2 до 5 години (в размер на 11 млрд. ECU през 1985 г.).
Краткосрочното кредитиране се извършва от централната банка без никакви условия, а средносрочните заеми се предоставят при прилагане на икономическата политика, одобрена от Съвета на министрите на ЕИО на ниво министри на финансите.
По-късно фондовете за краткосрочно и средносрочно кредитиране се трансформират в Европейския валутен фонд, който замени Европейския фонд за валутно сътрудничество, създаден през 1973 г. при първия опит на общността да постигне икономически и паричен съюз.
Решението за създаване на EBU предвижда, че ECU ще стане:
1. основата за сетълмент в рамките на механизма, определящ обменните курсове;
2. базата за определяне на степента на отклонение на обменния курс на някоя от паричните единици, включени в тази система, от средния за страните - членки на ЕИО;
3. средство за извършване на валутни интервенции, сключване на сделки и предоставяне на заеми;
4. средство за разплащане между централните банки на страните членки, както и между паричните власти на ЕИО;
5. реален резервен актив.
В рамките на ИВС ролята на златото като резервен актив се увеличи значително: то се използва като частично обезпечение за ЕКЮ и беше създаден голям междудържавен фонд от злато. Страните от ЕИО притежават приблизително 40% от световните златни резерви.
Настоящият механизъм за емисии на ECU, който има известна гъвкавост, обаче не позволявапревърне екюто в реално средство за плащане и резерв. Основният му недостатък е, че основните фактори, влияещи върху обема на емисиите - цената на златото, обменният курс на долара - не могат да бъдат регулирани, което води до неконтролирани колебания на емисиите в изолация от реалната нужда от ECU, тъй като емисията на ECU се осигурява от 50% от националните валути на страните от ЕИО и от 50% 1/5 от златните и доларовите резерви на страните от ЕИО.
Въпросът с разпределението на екюто остава нерешен. Досега страните членки получават екю пропорционално на златните и доларовите си резерви. В рамките на ИПС обаче задачата е да се изгладят регионалните дисбаланси и да се окаже помощ на най-слабо развитите страни от общността. Разпределението на ECU на базата на националния доход на глава от населението може да допринесе за решаването на този проблем. На практика това означава, че "богатите" страни трябва да прехвърлят безплатно част от своите парични спестявания в по-слабо развитите страни.