Фактори, влияещи върху формирането на валутния курс
Финанси и спестявания
Факторите, влияещи върху стойността на валутния курс, се делят на структурни (действащи в дългосрочен план) и пазарни (предизвикващи краткосрочни колебания на валутния курс).
Структурните фактори включват:
- Конкурентоспособност на стоките на страната на световния пазар и нейното изменение;
- Състояние на платежния баланс на страната;
- Покупателна способност на паричните единици и темпове на инфлация;
- Разлика в лихвите в различните страни;
- Държавно регулиране на валутния курс;
- Степента на отвореност на икономиката.
Пазарните фактори са свързани с колебанията в бизнес активността в страната, политическата ситуация, слуховете и прогнозите.
Те включват:
- Дейност на валутните пазари;
- Спекулативни валутни сделки;
- Кризи, войни, природни бедствия;
- Цикличен характер на стопанската дейност в страната.
Нека разгледаме по-подробно механизма на влияние на някои фактори върху стойността на валутния курс.
Темп на инфлация и обменен курс:
Степента на инфлация влияе върху обменния курс. Колкото по-висок е темпът на инфлация в една страна, толкова по-нисък е курсът на нейната валута, освен ако други фактори не противодействат. Инфлационното обезценяване на парите в дадена страна води до намаляване на покупателната способност и тенденция за понижаване на обменния им курс спрямо валутите на страните, където инфлацията е по-ниска. Тази тенденция обикновено се наблюдава в средносрочен и дългосрочен план. Изравняването на валутния курс, привеждането му в съответствие с паритета на покупателната способност, става средно в рамките на две години.
Зависимостта на валутния курс от темпа на инфлация е особено висока в страните с голям обем международен обмен на стоки, услуги и капитали.
Състояние на платежния баланс:
Платежно салдопряко влияе върху стойността на валутния курс. Активният платежен баланс допринася за поскъпването на националната валута, тъй като търсенето на нея от външните длъжници нараства. Пасивният платежен баланс генерира низходящ тренд на курса на националната валута, т.к. длъжниците го продават срещу валута, за да изплатят външните си задължения. Размерът на влиянието на платежния баланс върху валутния курс се определя от степента на отвореност на икономиката на страната. По този начин, колкото по-висок е делът на износа в БВП (колкото по-висока е отвореността на икономиката), толкова по-висока е еластичността на валутния курс по отношение на промените в платежния баланс. Нестабилността на платежния баланс води до рязка промяна в търсенето на съответните валути и тяхното предлагане.
В допълнение, валутният курс се влияе от икономическата политика на държавата в областта на регулирането на компонентите на платежния баланс: текущата сметка и капиталовата сметка. При увеличаване на положителното салдо се увеличава търсенето на валутата на дадена страна, което допринася за нейното поскъпване, а при поява на отрицателно салдо протича обратният процес. Промяната в баланса на движението на капитала оказва известно влияние върху обменния курс на националната валута, който е подобен по знак ("плюс" или "минус") на търговския баланс. Съществува обаче и отрицателно въздействие на прекомерния приток на краткосрочен капитал в страната върху обменния курс на нейната валута, тъй като. може да увеличи излишното парично предлагане, което от своя страна може да доведе до по-високи цени и обезценяване на валутата.