Фирмата ще се разширява, докато ползите от интеграцията се изравнят с разходите за интеграция.
ИНТЕГРАЦИЯ и твърди граници по диаграма
Хоризонтална интеграция- 1) разширяване, извършвано от компанията чрез придобиване на конкурентни фирми или сливане с тях; 2) всяко навлизане на фирмата в свързани сфери на дейност без вертикална интеграция
Вертикална интеграция- преминаването на два или повече съседни етапа в производството и търговията на едро в една собственост и под едно управление, т.е. процесът на заместване на транзакциите на пазарите на ресурси и продукти с вътрешнофирмени транзакции.
Ползите от интеграцията са, че стимулите на придобиващата фирма да прави специфични за сделката инвестиции се увеличават. Нейните остатъчни права на контрол се увеличават, така че тя ще може да улови по-голямата част от излишъка, който ще бъде създаден от тази конкретна инвестиция.Разходи за интеграция : Стимулът на придобиващата фирма да прави специфични за сделката инвестиции е намален и това е цената на интеграцията. Придобиващата фирма сега има по-ограничени права за остатъчен контрол и следователно ще получи по-малък дял от увеличения излишък, генериран от нейните собствени специфични инвестиции.
Пример1: Независимите активи трябва да се притежават отделно. В средата на 60-те години вълна от сливания и придобивания заля Америка и Великобритания, което доведе до образуването на конгломерати, но през 80-те години много от тези конгломерати се разпаднаха, което потвърждава неефективността на общата собственост върху независими активи.
Пример 2: Клайн, Крауфорд и Алчиан - съвместна собственост върху допълващи се активи в нефтената и газовата индустрия. Нефтен кладенец, тръбопровод ирафинерията ще бъде самостоятелна собственост на вертикално интегрираната компания, тъй като тези активи са строго допълващи се и максималният излишък може да бъде получен само ако всички те са собственост на една и съща фирма.
Предимствона теорията на Гросман и Харт: тя предлага формализирана версия на теорията на фирмата и позволява да се правят прогнози относно структурата на собствеността във фирмата в зависимост от характеристиките на активите.
Недостатъци: Първо, той се фокусира върху решаването на проблема с конфликта между стимулите, но не разглежда проблемите на координацията, които не са свързани със стимулите, въпреки че, както видяхме, проблемите на координацията във фирмата са независими и не по-малко важни.
Теорията не отчита ограничените финансови ресурси и разглежда собственика на активите като отделно физическо лице.Въведение в анализа на кредиторите или акционерите повдига друг проблем: кой сега трябва да притежава правата на контрол във фирмата: мениджърите на фирмата или инвеститорите, или техните права трябва да бъдат комбинирани по определен начин?
Не намерихте това, което търсихте? Използвайте търсачката: