Фундаментален анализ на валутната търговия (част 1)
Форекс търговците трябва да обърнат внимание на фундаментална информация като лихвени проценти, политики на централната банка и икономически данни. В тази статия ние разглеждаме задълбочено тези фундаментални променливи.
Както при борсовата търговия, има два основни подхода за разработване на стратегии за търговия във форекс. Често използван от търговци в рамките на деня,техническият анализ и неговата алтернатива е фундаменталният анализ, който взема предвид въпроси като лихвените проценти, политиката на централната банка и икономиката, когато взема решение за търговия. В това отношение е подобно на анализ на финансовите отчети на една компания, преди да вземете решение за закупуване на нейните акции.
Важната роля на фундаменталните фактори
Например, мултимилиардният хедж фонд на финансовия магнат Джордж Сорос (който, наред с други неща, е известен с фантастично печелившите си сделки с тайландски бат и британски паунд; последният му донесе печалба от 1 милиард долара при сделка за 10 милиарда долара) инвестира милиарди в злато през 2010 г. Въпреки че знаеше това основнофактори сочеха „сапунен балон“ на пазара на злато, техническите индикатори сочеха, че търговците обаче активно продължават да купуват. И той направи пари, като купи при възходящото движение.
Централни банки и лихвени проценти
В почти всяка държава има централна банка. Но не всяка валута, с която ще търгувате. Ето централните банки, които управляват основните валути:
- Федералният резерв на САЩ
- Европейска централна банка
Има един основен инструмент, който централните банки използват, за да постигнат целта си. Обикновено се нарича "монетарна политика". Неформално това може да се нарече определяне на лихвения процент, но това не е съвсем вярно, защото централната банка не казва просто: „Ето го новият лихвен процент“, както може да се намеква в съобщения в медиите след срещата на Федералния комитет за отворен пазар (FOMC). Всъщност всичко е по-трудно.
Трябва да разберете, че лихвеният процент всъщност е цената на парите, а именно цената за получаване на заем. Просто казано, ако сте вложител, тогава носите парите в банката. Тази банка, използваща вашите пари за отпускане на заеми, ви плаща определен лихвен процент. Ако сте кредитополучател, банката ще ви таксува определена сумапроцента. Разбира се, този процент ще бъде малко по-висок от това, което ще получи вложителят. Банката използва част от разликата, за да покрие разходите си и да реализира печалба; другата част е рисковата премия, т.е. Сума, платена за покриване на риска, че някои кредитополучатели няма да могат да изплатят заеми, което води до загуба. Ето защо лице или компания с по-висок кредитен риск ще плати повече за заема си, ако изобщо може да го получи.
Нивото на търсене на средства (заеми) варира в зависимост от лихвените проценти. Ако искате да вземете пари на заем, за да си купите яхта, да ремонтирате дома си или да разширите бизнеса си и банката ви предложи лихва от 18%, вероятно смятате, че заемането на пари при такива условия просто няма смисъл. Вместо това ще започнете да спестявате пари (а лихвите по депозитите в този случай трябва да са много щедри) или просто ще се откажете от намеренията си, за които е предназначен заемът.
Ами ако банката ви даде пари при 0,5%? Ако получите заем с такъв процент, най-вероятно ще се съгласите веднага. Все пак това са почти безплатни пари! И така, виждаме, че има различно ниво на търсене на заемни средства при различни лихвени проценти.
Погледнете таблицата на фигура 1 за някои хипотетични числа. Тук можете да видите колко кредитополучатели са готови да заемат (търсене) и колко търговските банки могат да отпуснат (предлагане) при различни лихвени нива. Не забравяйте, че банките приемат депозити от вложителите и използват тези средства за отпускане на заеми. Но банката не може да даде всичко, което има. Централните банки определят изискванията за резерви, като определят каква част от банковите депозити трябва да се държат в брой или друга ликвидна форма.активи като ценни книжа.
Ако една банка има депозити на стойност $1 млрд. и задължителният резерв е 10%, тогава такава банка не може да издава заеми за повече от $900 млн. Тя трябва да държи поне $100 млн. Това, между другото, е друг инструмент в актива на централната банка. Чрез повишаване или понижаване на изискванията за резерви можете да намалите или увеличите размера на наличните средства за кредитиране, които ще се влеят в или от икономиката. Това беше една от причините за финансовата криза от 2008 г. Някои от ликвидните активи, които търговските банки държаха като свои резерви, бяха облигации, обезпечени с ипотека. Когато стана ясно, че никой няма представа колко от тези облигации са проблемни и каква е реалната им стойност, банките не знаеха размера на резервите си. В отговор те започнаха да задържат пари в брой, като на практика спряха издаването на заеми.
Връщайки се към таблицата, 4% е хипотетична балансирана ставка, при която търговските банки разполагат с толкова пари, колкото домакинствата и компаниите са готови да заемат. Въпреки че банките биха искали да отпускат повече заеми при 1%, 2% или 3%, тъй като техните маржове на печалба са почти еднакви във всеки случай, те нямат резерви за това.
Тук се намесва централната банка, която освен всичко друго действа и като банка за банките. Централните банки също начисляват лихва върху отпуснатите средства на търговските банки. Ако отпускат заеми при 1%, тогава търговските банки, за да останат печеливши, трябва да таксуват кредитополучателите с 3-4%. Но ако централната банка намали лихвата си до 0,5% или 0,25%, търговските банки внезапно са в състояние да вземат заеми при 1% или 2% и пак да са печеливши. По принцип централната банкакомпенсира липсата на налични средства за издаване, което дава приток на пари в системата и намалява лихвите. Повишаването на лихвите има обратен ефект.
Защо централните банки просто не поддържат лихвените проценти ниски, стимулирайки кредитирането и по този начин гарантирайки непрекъснат икономически растеж? Тук идва въпросът за инфлацията. Когато повече пари влизат в системата, това означава, че физически лица и компании могат да правят повече покупки, което води до повече валута, конкурираща се за по същество същото количество стоки. Това също означава, че разширяващите се компании трябва да наемат повече служители, чийто общ брой остава почти същият, аконкуренцията принуждава заплатите да се повишават. Това ускорява инфлацията, която, ако излезе извън контрол, ще бъде трудно овладяна, което може да бъде пагубно за икономиката. Но определено количество инфлация е необходимо зло, защото съпътства растящата икономика. Може би сте се чудили преди защо Франция определя целта си за инфлация на 2% или 3%. Не е ли по-добре нулевата инфлация? Колкото и привлекателно да изглежда, това означава икономическа стагнация. Инфлацията има тенденция да намалява или изчезва, или дори да стане отрицателна (дефлация), по време на периоди на рецесия.
Така стигаме до концепцията за реални или номинални лихвени проценти. Номиналният курс е официалният или деклариран курс. Да кажем, че е 5%. Но ако имате достатъчно късмет да спечелите 5% от капитала си, това няма да е реално увеличение на вашата покупателна способност, защото инфлацията изяжда всяка година стойността на валутата (долар, евро, паунд, франк), намалявайки количеството на това, което можете да купите с нея. Така че, ако инфлацията е3% и лихвеният процент е 5%, тогава реалният лихвен процент или реалното увеличение на покупателната способност е само 2%.
Ясно е, че реалният курс е важен при търговията. Валута с номинален лихвен процент от 6% може да изглежда привлекателна, докато не се окаже, че инфлацията е 5%. Така че номинална ставка от 4% е по-добра при инфлация от само 1,5%. Тъй като лихвените проценти и инфлацията варират в различните страни, тази разлика може да се използва за търговия. Ако реалният курс за йената е 1%, а за швейцарския франк - 2%, тогава е по-изгодно да имате франк на ръка, поради разликата от 1%. С други думи, има смисъл да вземете назаем йените, за да купите франка. Тъй като франкът е по-привлекателен, търговците ще са по-склонни да го купуват от йената, което ще тласне цената му нагоре.
Бъдете в крак с всички важни събития на United Traders — абонирайте се за нашия телеграм канал