Индустриален индекс Dow Jones
Нека поговорим малко за фондовия пазар. Всеки инвеститор се е сблъсквал с това явление по един или друг начин. С прости думи, това е място, където борсовите посредници и търговците могат да купуват и/или продават акции, облигации и други ценни книжа.
Говоренето за фондовия пазар вече може да се чуе навсякъде: от телевизията и радиото до вестниците и интернет. Но какво означава, когато хората казват, че „днес пазарът свърши чудесна работа“? Какъв изобщо е този "пазар"?
Както се оказва, когато повечето хора говорят за "пазара", те всъщност имат предвид някакъв видиндекс. С нарастващата роля на фондовия пазар в нашето общество имена на индекси като Dow Jones Industrial Average (DJIA), за които ще говорим по-подробно днес, S&P 500 и NASDAQ станаха част от ежедневния ни речник.
Индексът е статистическа мярка за промените в портфейл от акции, които са част от общия пазар. Тъй като е практически невъзможно да се проследи напълно пазара и да се проследи всяка ценна книга на дадена компания, за да се заобиколи това, икономистите са решили да разгледат само определена част от него, която е най-представителната. По този начин, точно както социолозите използват политически изследвания, за да преценят обществените настроения, инвеститорите използват индекси, за да проследят представянето на фондовия пазар.
В идеалния случай промяната в цената на даден индекс е точно пропорционална на промяната в цената на акциите, включени в индекса; с други думи, индексът отразява състоянието на пазара на ценни книжа въз основа на кошница от акции.
Важно е да се отбележи, че индексът е просто списък от акции, което означава, че абсолютно всеки може да създаде такъв. Това беше особено вярно на възходящия дот-ком пазар, когатопочти всяка публикация създаде индекс, представящ фондовия сектор на новата икономика. Това, което отличава големите индекси от малките, е репутацията на компанията, която издава индекса. Например DJIA, обсъждана днес, е собственост на Dow Jones & Компания на същите хора, които издават The Wall Street Journal.
Повечето индекси на големи компании се изграждат на базата на пазарна капитализация. Например, ако пазарната капитализация на една компания е $1 000 000 и стойността на всички акции в индекса е $100 000 000, тогава компанията ще струва 1% от индекса. Тези видове системи са възможни благодарение на компютрите - повечето от тях актуализират стойностите всяка минута, така че те са доста точни отражения на пазарните условия.
Индекс Dow Jones, какво е това?
История на индекса
Нека започнем, както трябва да бъде, с кратка история на самия индекс.
След няколко години работа, трупане на опит и знания, Доу открива своя журналистически талант, както и интерес към бизнеса и финансите. Най-накрая решава да свърже живота си с професионалната журналистика и получава работа в много голям вестник по това време, The Providence Star, като финансов журналист.
Редакторите насърчиха страстта на Доу към икономическото писане и младият репортер започна да пише свои собствени основни трудове за различни отрасли на икономиката. Директно от първоначалната му работа се ражда нов жанр във финансовата журналистика – финансовите анализи.
В хода на репортажа Dow интервюира много големи инвеститори, индустриалци, банкери и предприемачи. Той използва тези интервюта, за да научи за методите, които спекулантите от Уолстрийт използват за оценка на акциите. Доу се научи как да събира важни части отфинансовите отчети на компаниите и как впоследствие тази информация да бъде представена на обществеността. Във време, когато много журналисти активно се занимаваха с подкупи, за да напълнят своите истории с информация, Dow си изгради репутация на непредубеден репортер и анализатор.
През 1882 г. Чарлз Доу и неговият колега Едуард Джоунс решават да създадат собствена компания Dow, Jones & Компания, която впоследствие преобърна целия фондов пазар. Първата им публикация, Customers' Afternoon Letter, е отпечатана през 1883 г.
Това беше резюме от две страници на финансовите новини за деня, представени в лесен за разбиране формат, който също включваше ценовото действие на определени акции, изброени в малък бюлетин като средни стойности на няколко големи корабостроителни и железопътни акции. Това беше първата и най-важна стъпка към създаването на модерната DJIA.
До май 1896 г. първият индекс Dow Jones Industrial Average е изчислен от акциите на 12 от най-известните компании на пазара. Първоначално индексът се изчислява много просто, като се използват само две операции: чрез сумиране на акциите на 12 компании и след това разделяне на това число на 12. Тоест, това беше средна стойност (затова индексът по-късно беше наречен осреднен).
Популярността на "Consumer Day Letters", която имаше феноменален тираж по това време, благодарение на перфектната типографска техника, стимулира Dow, Jones & Компания за стартиране на легендарнияThe Wall Street Journal. Чрез двете публикации Dow и Jones значително улесниха достъпа до финансова информация за широката общественост; преди Dow и The Wall Street Journal не е имало постоянен или надежден източник на информацияотносно акциите.
Компаниите често се опитваха да скрият истинските си стойности или да попълнят информацията за доходите си със сложни и излишни данни, които затрудняваха малките инвеститори (в лицето на гражданите) да разберат работата на фондовия пазар. Dow and Jones разкриха напълно работата на фондовия пазар, предоставяйки на хората пълната информация.
The Wall Street Journal незабавно се превърна в най-четеното финансово списание в Съединените щати, а DJIA, съответно, се превърна в основния икономически индикатор за хората, които искат да се запознаят с фондовия пазар. Dow наблюдава отблизо поведението на своя индекс и започва да формулира своя собствена теория, сега наречена Теория на Dow, като по този начин поставя основата на съвременния технически анализ.
Какво е DJIA?
Не е преувеличено да се каже, че историята на Dow Jones Industrial Average е историята на икономиката на САЩ. В момента индексът Dow Jones включва 30 от най-големите и влиятелни компании в Съединените щати, като например General Electric Company, Walt Disney Company, Exxon Mobil Corporation и Microsoft Corporation. DJIA обхваща всички основни области на икономиката на САЩ, с изключение на секторите на транспорта и комуналните услуги.
Това е най-известният индекс в света и най-често се свързва с "пазара", така че когато медиите казват "пазарът показа днес.", Като правило, те се отнасят до DJIA.
Тъй като икономиката се променя с течение на времето, така се променя и съставът на индекса. DJIA обикновено прави промени, когато една компания е във финансови затруднения и става по-малко представителна за националната икономика или когато има по-широка икономическа промяна и трябва да се направят промени, за да отразят това.
Както казахме, DJIA "дебютира" с 12 акции, носе разширява до 20 акции през 1916 г. и 30 акции през 1928 г. Може да се предположи, че DJIA, с увеличаването на общите компоненти, отразява бързия растеж на икономиката на САЩ през този период от време. „Важен е не толкова броят на акциите, а тяхното качество", обяснява S&P Dow Jones Indices на уебсайта си. Между другото, известният финансов конгломерат General Electric е единствената от първите 12 компании, която все още е част от индекса Dow Jones.
И докато General Electric е част от DJIA повече от 100 години, DuPont енай-старатакомпания в индекса. Основана през 1802 г. от парижкия химик Eléter Irene Dupont de Nemours, компанията бързо се превърна в един от водещите американски доставчици на барут и сега е една от най-големите химически компании в света.
Как се изчислява DJIA?
И така, DJIA е ценово претеглен индекс. Това означава, че акциите с по-високи котировки получават по-голяма тежест в индекса. Вече знаем, че в началния етап на DJIA Чарлз Доу изчислява средната стойност на индекса, като сумира стойностите на 12 компонента и ги разделя на техния брой 12 (както се намира средното аритметично). С течение на времето бяха направени методологични промени в индекса (напр. приспадане на разходите за сливания и придобивания; разделяне на акции) и много компоненти бяха добавени и премахнати.
Когато се случи едно от тези събития, делителят на DJIA се коригира (използва се специален делител на Dow), така че стойността на индекса не се променя.
Но DJIA всъщност не е средна стойност. Въпреки факта, че думата "средно" присъства в абревиатурата на DJIA, DJIA отдавна е престанала да използва правилото за математическо осредняване. Чарлз Доу може да е използвал систематасредно в ранните години на DJIA, но това се промени, когато броят на компонентите се увеличи до 30 през 1928 г. Така т.нар. Dow създаде специален разделител (Dow divider), който съществува и се използва оттогава.
Този делител е предназначен да предотврати всяка промяна, било то промяна в броя на компонентите или разделяне на акции или каквото и да било. Стойността на първия делител през 1928 г. е била 16,67, сегашната стойност на делителя е около 0,15.
Тъй като DJIA се влияе само от промени в цените на акциите, акциите с по-висока цена на акциите имат по-голямо влияние върху движенията на индекса. Например, ако DJIA се повиши с 50 пункта, това означава, че днес цената за закупуване на 30 акции в индекса е с $50 по-висока от цената за закупуване на същите 30 акции вчера (включително разделяне на акции). С други думи, тези акции са по-ценни днес, отколкото предишния ден.
За да бъде ясно, докато повечето други финансови индекси зависят от пазарната капитализация, компонентите на DJIA се претеглят според техните цени. С други думи, по-скъпите акции на DJIA влияят на индекса много повече от по-евтините.
От 1928 г. насам индексът се е разраснал до 30 компонента и е променял състава си общо 51 пъти през цялата си история. Първата промяна дойде само три месеца след пускането на индекса. Първите няколко години преди началото на Голямата депресия видяха най-много промени. През 1932 г. цели осем компонента в DJIA са заменени. По време на тази промяна обаче Coca-Cola Company и Procter & Gamble Co. са две компании гиганти, които все още са част от DJIA.
Въпреки популярността си, DJIA има както предимства, така и недостатъци. Основното предимство е, чеDJIA издържа изпитанието на времето. Той съдържа 30 от най-известните компании със сини чипове (най-надеждните и стабилни компании) и следователно не се счита за променлив или рисков инструмент.
Основният недостатък се дължи на факта, че в САЩ има над 10 000 публични компании и много икономисти смятат за погрешно цялата икономика да се базира само на 30 компании. Следователно, от гледна точка на съвременната икономика, DJIA дори не се е доближил до еталона за оценка на целия пазар. Поради тази причина също толкова добре познатият индексS&P 500започва да поема водеща роля в бенчмарка. Освен това претеглянето, базирано на пазарната капитализация, обикновено се счита за по-ефективно от ценовото претегляне.
Разлики между DJIA и NASDAQ
Поради начина, по който хората използват думите „DJIA“ и „NASDAQ“, и двата термина са станали синоними на „пазар“, давайки на хората неясна представа какво означава всеки термин. Оттук и объркването и много хора бъркат едното с другото. Ето защо е важно да се разграничат тези два термина един от друг.
NASDAQ също е термин, който може да се отнася до две различни неща: първо, това еавтоматизираната борса на котировкина Националната асоциация на дилърите на ценни книжа. Второ, когато чуете хората да казват „NASDAQ днес.“, те имат предвид съставния индекс NASDAQ, който, подобно на DJIA, е статистическа мярка за пазарен дял, съставен от определена група ценни книжа.
И DJIA, и NASDAQ са индекси, които представляват статистика в резултат на осредняване на определен брой от техните компоненти. DJIA, както вече знаем, включва 30 различни компании, които се считат за ключови фигури в своите индустрии. INNASDAQ Composite, от друга страна, се състои от приблизително 4000 компании, всички от които са директно регистрирани на борсата NASDAQ.
DJIA се състои предимно от компании, регистрирани на NYSE (тази легендарна нюйоркска фондова борса на Уолстрийт) само с няколко акции на NASDAQ като Apple (AAPL), Intel (INTC), Cisco (CSCO) и Microsoft (MSFT).
Не забравяйте, че докато DJIA и NASDAQ се отнасят за пазарни индекси, само NASDAQ се отнася за борса, където инвеститорите могат да купуват и продават акции. Освен това инвеститорът не може да търгува с индексите DJIA или NASDAQ, тъй като всеки от тях е просто средно математическо, което хората използват, за да се опитат да разберат фондовия пазар. Можете обаче да инвестирате в индексни фондове, които са вид взаимни фондове или борсово търгувани фондове.