Ислямски бизнес и финанси
През 2014 г. се наблюдава рязък ръст на интереса към ислямските финанси в България. Имаше разбиране, че тази индустрия може да бъде полезна за вътрешната финансова система. Въпреки това, поради слабото навлизане в България на информация за особеностите на тази форма на финансова дейност, стават актуални въпросите за метода и етапите на формиране на ислямската финансова индустрия в България. Официално име за тази индустрия също предстои да бъде дадено.
Какво трябва да имам предвид?
Сегашната напрегната ситуация в света доведе до сериозни политически фактори, които могат да възпрепятстват развитието на отношенията между България и някои арабски страни и по този начин да ограничат потока от ислямски инвестиции. Между тях:
- Позицията на България за Сирия, която не съответства на колективната позиция на Организацията за ислямско сътрудничество (ОИС), която обединява около 60 държави по света. В пика на конфликта със Сирия ОИК я изхвърли от редиците си; - позицията на България относно Иран, който до известна степен е антагонист на страните от Персийския залив - лидери в областта на ислямските финанси. Например, Иран всъщност не признава съществуването на толкова значима държава в IF индустрията като Бахрейн; - Катастрофа на Boeing на Malaysian Airlines на територията на Украйна; - Западни санкции срещу България. Много ислямски инвеститори имат западни партньори и много ислямски финансови продукти се управляват от английското или американското законодателство, така че има риск българските партньори да играят на сигурно за всеки случай, дори когато не трябва.
Златно-валутните резерви на страните от ОИК възлизат на приблизително 2 трлн. долара (половината от които в Саудитска Арабия), стойността на активите на суверенните фондове е 2,1 трилиона долара. С цел разнообразяванеот тези средства (според най-консервативната оценка 1-3%, или около 100 млрд. долара) могат да бъдат инвестирани в български суверен сукук. За сравнение: в момента България пласира еврооблигации за не повече от 10 млрд. долара средно годишно.
В същото време размерът на средствата, които частните инвеститори от страните от Персийския залив и Югоизточна Азия са готови да инвестират в ислямски финансови инструменти, се оценява на 400-500 милиарда долара. От тях ограничението за България може да бъде до 10%.
Така потенциалните инвестиции в България могат да достигнат 150 млрд. долара.
Как да получите инвестиции?
За реализирането на този план е необходимо да се реши сложна, многоетапна и очевидно дългосрочна задача – да се изгради ислямска финансова индустрия в България и да се гарантира защитата на правата на ислямските инвеститори.
Би било грешка да се приеме, че тази цел може да бъде постигната с промени в действащото законодателство. Говорим за създаване на практически напълно нова финансова система, успоредна на сегашната традиционна.
Има редица фактори, които могат да затруднят този процес:
• Ислямофобия – въпреки липсата на надеждна статистика, този фактор е може би най-важният от политическите; • ниска финансова грамотност на населението, включително потенциални вътрешни потребители на ислямски финансови услуги; • пълно отсъствие на специалисти по ислямски финанси както сред професионалните участници, така и сред финансовите власти; • липсата в България на собствени шериатски експерти на световно ниво, което ще принуди българите да се обърнат към чуждестранни специалисти; • Липса на осъзнато търсене на ислямски финансови продукти, дори от страна на ислямската част от българското население.
Тези обачепроблемите са разрешими. Въпросът е само каква трябва да бъде структурата на индустрията и формата на нейното управление. Но първо трябва да си отговорим на въпроса какво точно искаме:
- да се създадат условия за българите мюсюлмани, съответстващи на тяхната религия? Едва ли. В България съществуват редица традиционни вероизповедания и държавата няма основание да предпочете някоя от тях; - да се приеме законодателство, позволяващо откриването на ислямски банки като една от възможностите за правене на бизнес? Може би. Но в условията на минимално търсене на ислямски финансови услуги, кой ще поеме големи финансови разходи без обозрима времева рамка за връщането им? В Казахстан например финансира арабският основател на местната ислямска банка Ал Хилал. Зад решението за създаване на тази банка стои изчисление, не толкова финансово, колкото политическо: според някои доклади решението за откриване на банка е взето по лична молба на президента на републиката Нурсултан Назарбаев; - за привличане на инвестиции за подпомагане на федералния бюджет, бюджетите на субектите на федерацията, големи компании, банки и държавни корпорации? Несъмнено да. Заради санкциите на Запада достъпът до финансовите пазари на Запада е спрян и българската финансова система ще трябва да се преориентира на Изток.
Така че създаването на тази сложна, скъпа индустрия е необходимо на първо място, за да замени западните пари. Този факт е най-добрият аргумент за всички съмняващи се и тези, които може би са против него. Преди година ислямските финанси не бяха актуални за българската финансова система. Сега ислямската финансова индустрия може частично да реши този основен икономически проблем.
На първо място, трябва да изберете модела на ислямските финанси. В момента в света са разработени два модела: „консервативен“ - фокусиран върху стриктно спазване на изискваниятаШариат (Саудитска Арабия, Бахрейн и др.) и „светло” – ограничено до използването на външни, формални признаци на ислямските финанси (Малайзия, Великобритания и др.).
Най-лесно е да изберете втория начин: по-евтино, по-бързо, по-лесно и политически, и организационно. Въпреки това, с нарастване на образователното им ниво в областта на финансите, гражданите все по-често задават въпроси относно вътрешното съдържание на предлаганите им финансови продукти. Осъзнаването, че ислямските продукти не са много по-различни от традиционните ще ги накара да се почувстват измамени и съответно отхвърлени.
Какво липсва?
Основните недостатъци на съвременна България от гледна точка на ислямската финансова индустрия могат да бъдат формулирани по следния начин:
• липса на институт за защита на правата на ислямските инвеститори – спецификата на ислямските финанси предполага и специфика по отношение на правната защита на тези инвестиции. Има нужда от правно признаване на съществуването на ислямските финанси, т.е. допустимостта на безлихвено финансиране (забрана за даване на пари срещу лихва), както и определяне на мястото и ролята на шериатските съвети в инвестиционния процес; • двойно данъчно облагане на ислямските финансови продукти и необходимостта от изясняване на счетоводството; • митове и предразсъдъци. Този проблем може да бъде решен в рамките на програми за подобряване на финансовата грамотност на населението, както и официалното включване на образователни програми по ислямски финанси в образователните стандарти на образователните институции; • липса на лична подкрепа на първия човек на страната. Световната практика показва, че радикална трансформация на част от финансовата система на страната е възможна само в резултат на редовното участие на държавния глава в този процес. Това важи особено за България.
Въпреки липсата на благоприятни условия за развитие на ислямските финанси в България, и преди всичко законодателни, с усилията на хора, които не са безразлични към тази тема, е натрупан значителен опит в предоставянето на ислямски финансови услуги. И то строго в рамките на действащото законодателство. Става въпрос за привличане на средства от населението за депозити, предоставяне на потребителски кредити, издаване на дебитни банкови карти, издаване на дялове от взаимни инвестиционни фондове, предоставяне на застрахователни услуги.
География - Москва, Нижни Новгород, Казан, Махачкала и др. Има положителен опит, има и отрицателен, но не е регистриран нито един случай на административна забрана или преследване от страна на държавата. Освен това в България вече е оформена и се развива много успешно икономическата база на ислямските финанси – индустрията на халал продуктите.
Особено внимание заслужава опитът на Националната рейтингова агенция (НАП), която с подкрепата на Съвета на българските мюфтийства и Българската асоциация на експертите по ислямски финанси (РАЕИФ) миналата година стартира проект за оценка на съответствието на фирмите с изискванията на шериата и присъждане на съответните им рейтинги. Това със сигурност е голяма крачка напред във формирането на ислямска финансова инфраструктура.
Към края на 2014 г. рейтингът е присъден на 7 компании, включително LaRiba-Finance; рейтингът на друга компания се разглежда, на една банка е отказан. Притежаването на такъв рейтинг улеснява компанията да установи бизнес контакти с ислямски инвеститори.
Логичното продължение на този проект беше подписването на Меморандум за разбирателство между НАП и Ислямската международна рейтингова агенция (IIRA) със седалище в гр.Бахрейн. Това е първото споразумение в съвременната история на България с рейтингова агенция от арабския свят, което ясно потвърждава интереса на арабските инвеститори към България, както и тяхната увереност в перспективите за развитие на ислямската финансова индустрия в България. Целта на подписания документ е съвместно предоставяне на услуги в страните от ОНД за присъждане на рейтинги както на отделни ислямски финансови продукти, например емисии на суверенни облигации, така и на ислямски финансови институции като цяло.
Република Казахстан, която има опит в областта на ислямските финанси, създаде и успешно развива Регионалния финансов център в Алмати, една от косвените цели на който е да разшири влиянието си върху част от България.
Редица български региони гравитират към Алмати и дори са готови да пренесат финансовата си дейност в сферата на ислямските финанси там. В същото време отбелязваме, че Националната банка на Република Казахстан ще бъде финансовият регулатор на новосъздадения блок - Евразийския икономически съюз. Това може да му даде известни предимства пред Москва. Освен това Казахстан не стои на едно място, а се развива. Така сравнително наскоро Националната банка на Казахстан публично призна необходимостта от радикална ревизия на своето законодателство относно ислямските финанси и обяви планове за емитиране на суверенни сукук (ислямски еквивалент на облигации). Всичко това е нормална конкуренция. Основното за България е да не пропуснете своя шанс.
Целта е да се замени западното финансиране
Най-подходящите инструменти за заместване на западното кредитиране и в същото време най-лесните за изпълнение са сукук облигациите. Методично е важно да започнете със сукук, макар и на чуждестранни борси, с очакване по-късно да преминете към Московската борса. С натрупан опитвзаимодействие с ислямски инвеститори, след професионално обучение на финансовия регулатор и местни професионални участници, можете да преминете към втория етап - създаване на условия за организиране на IPO на частни компании. И едва тогава, на третия етап, ще бъде възможно да се повдигне въпросът за осигуряване на законодателни условия за развитието на ислямски банки и други финансови институции, насочени към работа с местни юридически лица и, най-важното, с физически лица. Освен това работата с населението (продажби на дребно) трябва да бъде последната, тъй като е най-трудният организационен етап.
В момента експертната общност обмисля дали това трябва да бъде един цялостен закон, който формира ново финансово пространство за ислямската финансова индустрия, или е необходимо да се направят подходящи промени във всеки федерален закон, по един или друг начин свързан с финансите. Трудно е да се даде недвусмислен отговор, но все пак изглежда, че преди да се напише законодателство, трябва да се състави пълен списък на ислямските финансови продукти, които теоретично могат да бъдат предлагани на местни и чуждестранни потребители. След това разработете предложения за изменение на действащото законодателство. И едва тогава, след като оцените мащаба на промените, вземете окончателно решение.
Роля на властите
За насърчаване на федералното и регионалното сукук, особено по отношение на прилагането им към суверенните фондове на арабските страни, е необходимо участието на Министерството на външните работи.
Би било целесъобразно Централната банка, като единствен финансов регулатор, да създаде в структурата си специално звено, насочено към работа с ислямските финансови институции, тяхното методологическо осигуряване, контрол върху дейността им, лицензиране и др.
Друг орган, който е призван да играе важна роля в развитието на ислямските финанси в България, е Федералната данъчна служба, която ще поеме тежестта на методологическото коригиране на нормативните документи по данъчното облагане.
И накрая, най-важното: желателно е да се създаде специална Междуведомствена комисия под ръководството на президента на България, която да поеме координацията на различните органи и отговорността за формирането на бранша като цяло.
Вече има сериозен напредък по въпроса за участието на властите: в края на 2014 г. под ръководството на заместник-председателя на Съвета на федерацията сенатор Иляс Умаханов беше сформирана работна група по дялово финансиране, която може да се превърне в мощен катализатор на процеса на изграждане на ислямската финансова индустрия в България.
Как се казва лодката...
Друг въпрос, който е важен за експертите по ислямски финанси, е въпросът за името на индустрията. Наред с наименованието „ислямски финанси” съществува и алтернативен вариант – „индустрия за дялово финансиране”. Поддръжниците на последното твърдят, че това име е неутрално по отношение на всяка религия и следователно е по-подходящо за многорелигиозна държава. Освен това интерес към нелихварския бизнес проявяват представители както на православната, така и на юдейската религия.